新黄河记者：张博  

8月20日晚间，国内生猪养殖龙头企业牧原股份（002714.SZ）披露了2025年半年报。公司今年上半年业绩亮眼，营收与净利润均实现大幅增长，其中归母净利润达到同比1169.77%的增长。此外，“猪茅”牧原股份同时拿出了十分慷慨的分红方案，分红共计50亿元。

两方面因素造就喜人业绩

根据半年报数据，牧原股份上半年实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润105.3亿元，同比增长达到惊人的1169.77%；基本每股收益1.96元。

值得一提的是，公司拟每10股派发现金红利9.32元（含税），分红总额将高达50.02亿元（含税）。

作为国内生猪养殖行业的领军企业，牧原股份主要聚焦于生猪的专业化养殖销售与生猪屠宰领域，主营产品包括优质商品猪、健康仔猪、高品质种猪，以及白条、分割品等一系列猪肉产品。简言之，其业务结构主要包括养殖业务和屠宰业务。

从财务数据来看，今年上半年养殖业务实现营业收入754.46亿元，同比增长34.68%，毛利率为18.72%，较上年同期增加10.59个百分点；屠宰、肉食业务实现营业收入193.45亿元，同比增长93.83%，毛利率2.10%，较上年同期增加2.52个百分点。

牧原股份认为业绩的增长，主要得益于报告期内生猪出栏量的增加以及养殖成本的下降，让公司保持了较为可观的养殖利润。

筹划“A+H”股上市格局

早在2014年，牧原股份就曾通过深交所登陆资本市场。十年时间过去，牧原股份又积极顺利趋势，尝试在港交所上市。据报道，今年4月15日，牧原股份宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所上市。后在5月27日，正式提交了上市申请书，预计募资规模超100亿港元，主要用于推动其国际化战略实施等。

据称，其港股发行大概率在2025年四季度落地，但最终能否成功上市仍需取得多家监管机构的批准，存在不确定性。

A股市场上，牧原股份股价从6月开始呈现出整体上涨趋势，截至8月20日收盘报47.50元，较前一交易日上涨1.69%，成交额为19.30亿元，总市值达2595亿元，板块市值排名第一。

记者注意到，最近90天内，约有11家机构给出评级，其中买入评级8家，增持评级3家，机构目标均价为50.32元，即就目前股价而言仍有上涨空间。

分析人士认为，牧原股份的半年报业绩验证了其“以量补价”策略的有效性，同时也给行业提供了一个穿越周期的范本。

值得注意的是，近期行业面临压力。牧原股份等猪企7月销售简报显示，当月出栏量环比普遍下降，市场呈现销量下滑、价格低位运行的态势，呈现出一定的行业周期性。

今年以来，“A+H”似乎成了上市公司标配，排队冲击资本市场者众。根据业内人士分析，除了增强融资能力、有利于国际化战略布局以外，通过跨资本市场布局还能有效对冲风险，强化企业发展环境等。

对于牧原股份而言，H股上市的募资进度将直接影响产能扩张的资金保障能力，而此前已开展的越南项目的落地情况，则是牧原股份国际化战略的实质性、阶段性进展，这两大事件值得投资者持续跟踪关注。

编辑：曹梦佳  校对：杨荷放