新黄河记者：刘瑾阳  

1月12日，曾创下年度16倍涨幅神话的天普股份（605255.SH）复牌即跌停，股价锁定在196.22元/股。市场对这场暴跌并不意外，这是监管层重拳介入后的必然结果。此前一个交易日，证监会正式宣布因天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查，前不久，上交所也已启动违规处理程序，为这场持续近半年的资本狂欢画上休止符。从股价飙升到监管亮剑，去年的大牛股天普股份跌停风波，不仅暴露了个别上市公司信息披露的合规漏洞，也在监管层面对A股市场概念炒作与价值背离的深层矛盾“亮黄牌”。

“最牛妖股”年内累计涨幅超1600%

曾于2025年年内累计暴涨超1600%的“明星股”天普股份（605255.SH），1月12日开盘一字跌停，报收196.22元，换手率0.51%，成交额1.34亿元。

从2025年年初的5.25元/股飙升至年末的224元/股，市值一度突破260亿元，堪称年度“最牛妖股”。

开年即被调查、股价跌停，这一戏剧性转折，源于中国证监会于1月9日发布的立案调查公告。因公司“股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏”，天普股份正式被立案调查，这场持续近半年的资本炒作正式进入监管阶段。

天普股份的股价异动，始于2025年8月22日。彼时，公司公告控股股东浙江天普控股拟引入外部投资者，中昊芯英（杭州）科技有限公司联合海南芯繁等方，通过协议转让与增资方式，合计取得公司68.29%的控制权。

尽管中昊芯英主营业务为AI训练芯片设计，且尚未实现盈利，但市场迅速将其解读为“传统制造+AI芯片”的跨界融合，引发疯狂炒作。

自2025年8月22日至12月30日，天普股份股价累计上涨718.39%，最高触及218.02元/股，动态市盈率一度突破898倍，远超汽车零配件行业平均市盈率32.50倍。

然而，基本面却与股价走势严重背离。根据Wind数据，2025年前三季度，公司实现营业收入2.30亿元，同比下降4.98%；归属于上市公司股东的净利润为1785.08万元，同比下降2.91%。

公司主营业务仍为汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件，主要应用于传统燃油车，未发生实质性转型。2024年全年净利润仅为3306.60万元，2025年前三季度业绩持续承压，股价却在无业绩支撑下飙升，形成巨大估值泡沫。

反复撇清AI业务可能性

为应对市场非理性炒作，天普股份在2025年8月至12月期间累计发布25次股票交易异常波动公告，多次提示“股价严重偏离基本面”“存在巨大交易风险”。

公司反复澄清，全资子公司杭州天普欣才科技有限公司无人工智能相关技术、人员储备，未开展AI业务；与中昊芯英未签订任何框架性合作协议；中昊芯英正独立推进IPO股改，未来36个月内公司无借壳计划，12个月内无资产注入或主营业务调整安排。

反复澄清“无AI相关技术与人员储备”“与中昊芯英无合作协议”“主营业务未发生重大变化”等核心事实，即便如此，市场仍持续炒作。

值得注意的是，2025年11月20日至12月19日，中昊芯英依法发起全面要约收购，要约价格为23.98元/股，而彼时公司二级市场价格已超百元，最高达148元，公司多次在公告中强调：“若接受要约，投资者每股将损失超120元。”

最终仅201股股份被预受，此次要约收购实质上沦为“走过场”。如此低迷的预受热度，让市场普遍认为此次要约收购仅是中昊芯英履行法定程序的被动之举，而非出于真实的股权收购意愿。这也进一步引发市场质疑：此次控制权变更或许只是借助“AI概念”炒作来影响市场预期的手段。

跌停后澄清实控人“未公开发言”

然而，市场的狂热情绪显然忽略了这些异常信号与此前的风险提示，即便要约收购价与二级市场股价存在悬殊价差，也未能遏制投机炒作的热潮。2026年1月5日，上海证券交易所对天普股份及有关责任人出具监管警示函，指出其信息披露存在重大遗漏。

1月9日，证监会正式立案。公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏等，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司进行立案。

同日，公司公告核查完毕，申请复牌。根据天普股份披露第五次停牌核查结果，并宣布公司股票将于1月12日复牌。天普股份公告中强调，截至目前公司及全资子公司天普欣才均没有人工智能相关的技术或人员储备，并无开展人工智能相关业务的计划。同时，经公司再次与股东中昊芯英确认，股东中昊芯英无资产注入计划。

从监管披露细节来看，证监会此次立案调查的核心逻辑在于，注册制下上市公司的信息披露义务不仅是“不说假话”，更包括在股价严重脱离基本面时主动、清晰、充分地揭示风险。

天普股份简单以“无应披露未披露事项”回应股价异常波动，未能充分说明业绩下滑与股价暴涨的根本背离，也未清晰揭示超高估值蕴含的极端风险，这种“最低合规”策略实质上构成了对投资者的误导。而中昊芯英在推进独立IPO进程中，通过控制上市公司提升品牌曝光度的潜在诉求，更让这场炒作疑似成为“壳价值”套利的工具。

1月12日，复牌首日即遭遇一字跌停，市场情绪彻底逆转。

从财务结构看，公司2025年第三季度净利润同比增长33.13%，但前三季度同比下降。Wind数据显示，前三季度非经常性损益合计达76.20万元，主要来自政府补助（50.43万元）与非流动资产处置收益（6.25万元），而归母扣非净利润同比微增0.53%，显示主业盈利能力并未改善。

1月12日开盘后，天普股份发布澄清公告，对近日市场上关于公司实际控制人杨龚轶凡在浙江杭州活动发言的传闻进行澄清：1月11日晚，杨龚轶凡虽参加了“青蓝之光”2026新生代浙商主题活动，未在活动现场做任何发言，也未接受任何采访。公告称，相关言论属于个别投资者无中生有、捏造事实。

编辑：俞丹  校对：刘恬