经济观察报 记者 陈月芹

做了快20年的“包租公”，越秀房产信托基金(00405.HK)管理着众多一二线城市的酒店、商场、办公楼物业，连接着来自各行各业的租户，也正深切感受着不同业态所触达的生产端和消费端的冷暖。

8月14日，越秀房产基金发布2025年中期业绩。上半年，越秀房产基金收入总额9.66亿元，同比减少6.6%，已连续第二年下降。受投资物业公允价值亏损的影响，越秀房产基金的亏损面进一步扩大，除税后净亏损3.37亿元。

其中，写字楼收入为5.32亿元，占比55%，较去年同期减少了5017.9万元；酒店公寓收入2.5亿元，占比26%；专业市场与零售商场收入也出现不同程度下滑。

近年来，来自上游各行业降本增效的压力逐步传递给了物业管理方。一位五大行分析师透露，办公市场的大部分交易产生于企业为了降本进行以大换小、从市区向近郊甚至远郊搬迁的需求。

越秀房产基金难以独善其身。基金管理人在财报中坦言，上半年，企业降本增效、扩张保守的趋势延续，写字楼办公持续承压；零售商场和服装专业市场受消费疲弱影响，商户经营压力有所增加；高端酒店公寓面临消费降级直接冲击，房价也在下调。

越秀房产基金的应对办法是针对每个项目制定策略、成立专班，把稳定出租率列为优先考量，并推出带装修单元、中小户型单元等，和优质客户提前续租。

打出一套保卫出租率的组合拳后，上半年越秀房产基金所管理的物业整体出租率在82%以上；作为广州核心地标的广州国际金融中心的写字楼续租率达70%，精装修单元去化率接近九成，去化周期仅约19天。