新黄河记者：张博  

2月5日盘后，美团在港交所公告，拟以7.17亿美元收购国内领先的生鲜电商企业叮咚买菜的全部已发行股份。根据协议，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元的资金，但需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元。

此次收购若完成，叮咚买菜将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩也将并入美团报表。受此消息影响，叮咚买菜美股盘前一度上涨近5%。

公开资料显示，叮咚买菜是由梁昌霖创立于2017年5月，曾创立“29分钟配送到家”行业标准，于2021年6月在纽交所上市。但随着生鲜团购逐步规范，其业绩在“烧钱”大战之后出现下滑，股价也出现大跌。在上市不到一年的时间里，叮咚买菜股价累计跌掉近80%，市值也由上市首日的56亿美元大幅缩水至不足11亿美元。

2023年，公司发展战略调整“效率优先，兼顾规模”，因逐步退出成都、重庆等城市，还曾引发外界对其倒闭的质疑。

在战线收缩后，叮咚买菜经营情况改善。最新财务数据显示，2025年第三季度，其实现收入66.6亿元，GMV达72.7亿元，均创历史季度最高，且已连续十二个季度Non - GAAP标准下盈利，连续七个季度GAAP标准下盈利。

然而，其利润率水平相对偏低，2025年第三季度Non - GAAP净利润率约为1.5%，反映了生鲜零售行业高成本、低毛利的特点。同时，前置仓模式带来的高固定成本问题依然存在，第三季度履约费用为14.306亿元，占总收入的比例维持在21.5%左右。

美团此次收购被认为是拓展生鲜即时零售业务版图、强化本地生活服务能力之举。从市场格局看，美团旗下“小象超市”和叮咚买菜均是生鲜即时零售赛道中采用前置仓模式的玩家，二者合并将进一步稳固市场份额，甚至还会引发行业格局变化。

对于收购目的，美团在公告中解释，公司高度重视即时零售业务，且双方理念、使命十分契合。本次收购将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势，为消费者提供更优质的消费和配送体验。

美团2025年第三季度财报显示，公司营收微增2%至954.88亿元，净亏损达186.32亿元，同比由盈转亏。核心本地商业板块收入同比减少2.8%至674.47亿元，经营利润从去年同期的盈利转为亏损140.71亿元，主要原因是外卖行业竞争激烈，销售成本和营销开支激增。不过，其中“小象超市”等食杂零售业务保持强劲增长。

编辑：刘丹  校对：汤琪