新黄河记者：苏冉  

股票回购增持贷款，在A股正式落地。10月20日下午，招商蛇口发布公告称，公司与招商银行股份有限公司深圳分行签署了《合作协议》并获得招行深圳分行出具的《贷款承诺函》，获得了不超过7.02亿元的贷款额度。10月18日，央行明确将“创设股票回购增持专项再贷款”后，上市公司、商业银行闻风而动，积极启动客户营销储备、对接，至此首单正式公布。

市场火爆背后的逻辑是，若上市公司股息率超过2.25%，是有“票息套利”空间的，这大大增加了一千余家A股上市公司和主要股东的参与热情。有银行和业内人士表示，目前“风险评估是个难题”，需要加强对贷款资金流向的监控，确保资金专款专用。

10月18日，央行联合金融监管总局、证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，正式设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，分别支持其回购和增持上市公司股票。

10月20日下午，招商蛇口（001979）披露公告称，公司与招商银行股份有限公司深圳分行（以下简称“招行深圳分行”）签署了《合作协议》并获得招行深圳分行出具的《贷款承诺函》。招行深圳分行拟为公司的股票回购项目提供不超过7.02亿元的贷款额度，贷款期限12个月，贷款利率原则上不超过2.25%且不超过市场利率。

”招商系“重磅出手早已不是秘密。早在10月14日，招商蛇口、招商港口、招商轮船、招商公路、中国外运、辽港股份、招商南油、招商积余等“招商系”8家上市公司就已发出股票回购或增持提示性公告。公告称，招商蛇口、招商港口、招商轮船、招商公路、中国外运、招商积余等6家上市公司发布了股份回购计划。回购股份价格上限为不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购的股份拟在未来全部注销并减少公司注册资本。

其中，招商蛇口回购总金额为3.51亿—7.02亿元，招商港口回购总金额为1.95亿—3.89亿元，招商轮船回购总金额为2.22亿—4.43亿元，招商公路回购总金额为3.10亿—6.18亿元，中国外运回购总金额为2.71亿—5.42亿元，招商积余回购总金额为0.78亿—1.56亿元。

同时，中国外运、辽港股份、招商南油等3家上市公司同步公告了大股东的股份增持计划。

10月20日，中国石化也发布公告称，公司控股股东中国石化集团与中国银行股份有限公司签订授信协议，获得7亿元人民币的授信额度，专项用于中国石化集团在本轮增持及未来新一期增持计划中，通过集中竞价交易的方式增持中国石化的A股股份。

上市公司之所以做出积极回应，其一大原因是，央行要求金融机构发放贷款利率原则上不超过2.25%，这意味着，只要上市公司股息率高于2.25%，上市公司和主要股东使用贷款回购和增持股票就是有利可图的。

数据显示，以2023年度分红情况来看，A股股息率超过 2.25%的上市公司数量合计有1106家，占总市场的20.62%。在这些公司中，有201家公司的股息率超过了5%，而有12家公司的股息率超过了10%。

金融监管资深专家周毅钦日前在接受媒体采访时亦指出，股票回购增持专项再贷款这一金融创新很好地为上市公司提供了“输血”机会。“在股价低迷时，上市公司通过办理这一业务回购股票，向市场传递上市公司对于未来股价坚挺的信心。”周毅钦表示，上市公司主要股东也可以通过较低的资金成本回购股票稳定持股比例，较好地维护市场的内在稳定。

然而，对于银行方面来说，风险评估是个难题。贷款资金“专款专用，封闭运行”、豁免之外的信贷资金严禁流入股市等制度要求，说明防范风险同样是央行的重要考量因素。有股份银行对公客户经理表示，如何有效地贷后管理来保障贷款本金，需不需要参照股票质押贷款那样要求回购增持贷款设置股票补仓要求、提升质押率和约定回购条款，都值得相关银行以细则指导。

央行目前的要求是，申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。该专用证券账户只允许开立一个资金账户，且应当选择贷款机构为第三方存管银行。

五道口金融学院副院长田轩在接受媒体采访时指出，针对这一工具监管部门需细化贷款使用流程和监督机制，加强对贷款资金流向的监控，确保资金专款专用。

编辑：吕冰  校对：高新