新黄河记者：张博  

百年老店、“关东珠宝第一店”萃华珠宝（002731.SZ）正经历着前所未有的危机，“戴帽”与立案双重打击使其陷入资本市场的漩涡之中，股价表现一泻千里，“戴帽”后已连续两日开盘跌停。

2月9日晚间，萃华珠宝发布公告称收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其正式立案调查。这一消息并非毫无预兆，早在2025年9月，深交所就曾因萃华珠宝重大信息披露滞后对其下发监管函。

当时，公司在2025年1月和4月为全资子公司的两笔银行授信提供连带责任担保，却直至8月才予以披露，违反了信息披露相关规定，暴露出内控治理的严重缺陷。此次立案，大概率与该信披违规事件及后续债务危机披露问题相关。

稍早时候另一份公告显示，萃华珠宝2月9日停牌一天，2月10日复牌后被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST萃华”。公告称，其戴帽的原因是公司资金紧张，流动性短缺，导致多笔金融机构贷款逾期违约。截至2月6日，公司及部分子公司累计借款逾期本金达2.54亿元，多家金融机构提起诉讼或仲裁，致使公司及子公司45个银行账户被法院冻结，触发了《深圳证券交易所股票上市规则》中“其他风险警示”条件。

资本市场对萃华珠宝的危机反应迅速且剧烈。自1月29日债务危机首次曝光以来，其股价持续下跌。2月10日复牌当日，股价更是直接跌停，报收10.77元/股。市值也从危机爆发前约40亿元缩水至2月10日的27.59亿元，蒸发超过12亿元。2月11日，开盘持续跌停，总市值进一步缩水至26.20亿元。

面对困境，萃华珠宝表示部分经营活动和业务尚能开展，并将积极配合证监会调查，努力采取措施解冻银行账户。公司已启动自救程序，对内成立收款小组加速回笼资金，对外与银行、债权人及法院沟通，寻求通过资产置换方式解除账户冻结。但目前来看，萃华珠宝面临着债务、冻结与监管的三重困境，债务压顶致使融资断绝，账户冻结影响经营，立案调查又封堵了资本重组可能，“摘帽”之路困难重重。

从拥有128年历史的“中华老字号”到如今的ST困境，萃华珠宝的遭遇给行业敲响了警钟。在黄金行业持续景气的背景下，公司未能抓住红利，反而因内控缺失、债务结构失衡等问题陷入绝境。对于萃华珠宝而言，能否成功自救有待观察，其不仅要解决当下的债务与账户问题，更需重塑内部控制与治理结构，修复与投资者和监管机构的信任，方能有望走出困境。

编辑：杨子梦  校对：杨荷放