新黄河记者：苏冉  

昔日的“数字支付第一股”拉卡拉，如今却深陷亏损泥潭。日前，拉卡拉支付股份有限公司陆续发布2024年年报和2025年一季报数据，财报显示，去年全年营收57.59亿元，同比微降2.96%；归母净利润3.51亿元，同比大幅下滑23.26%；今年一季度，业绩进一步恶化，营收同比下降13.01%，净利润暴跌51.71%，单季盈利1.01亿元，扣除非经常性损益后归母净利润仅为8468万元，同比减少62.97%。

对于业绩大幅下滑原因，拉卡拉表示主要受季节性因素、春节长假以及行业整体承压影响。事实上，在市场份额萎缩、主营业务规模持续缩水之外，拉卡拉“踩雷”包头农商行，年初无奈宣布“0元退股”，直接导致亏损1.52亿元的投资失败案例，不仅使得公司资产减值，还影响了投资者对拉卡拉未来成长的信心。好消息是，央行、商务部等部门近期密集发布针对跨境支付、跨境金融相关利好政策，拉卡拉能否抓住这波政策红利成功实现逆袭？

银行卡收单规模同比减少13.62%，支付宝、微信双面“夹击”下艰难求生

拉卡拉的业绩波动近年来呈现“倒V形”轨迹。2022年因“跳码”事件巨亏14.37亿元后，2023年短暂扭亏为盈，但2024年再度陷入营收净利双降的泥潭。

拉卡拉主要业务分为数字支付、科技服务两大类。其中，数字支付业务涉及境内支付、跨境支付、支付服务等。业内观察，拉卡拉净利润减少最主要的原因是银行卡收单业务规模在持续下降，虽然其二维码收单业务规模在增长，但费率相较此前明显下降，这是导致净利下跌的最直接原因。

2024年，拉卡拉的银行卡交易金额为2.86万亿元，同比减少13.62%。对此，公司在年报中表示，受行业整体承压影响，银行卡交易金额有所下滑，但降幅低于行业水平，公司市场份额进一步提升。从业务结构看，数字支付仍是核心收入来源，2024年贡献51.65亿元，占总营收的89.7%，同比微降0.27%，可见这一板块的增长动能已进入瓶颈。此外，2025年一季度，拉卡拉经营活动现金流净额暴跌94.95%，主要原因是营收下滑和支付交易金额下降。

财报中，拉卡拉将去年营收下滑归因于硬件销售和科技服务收入减少，净利润下滑主要是上年同期投资收益较高以及处置参股金融机构股权形成公允价值变动损失影响。然而，这些解释难以回答公司在主营业务竞争力和战略布局上的问题。2025年一季度，公司又将业绩下降归咎于季节性因素、春节长假及行业整体承压。但不可忽视的是，拉卡拉自身的抗风险能力和业务韧性存在不足。

事实上，在支付行业人士看来，随着移动支付的快速发展，面对支付宝和微信支付的双头垄断，拉卡拉已经逐渐跟不上时代了。

相关数据显示，支付宝、微信支付已占据94%的移动支付市场份额；商户服务方面，2024年，支付宝、微信支付通过“支付+生态”模式，将商户服务从单一收单延伸至数字营销、供应链金融等领域，形成闭环竞争，这对于拉卡拉来说可谓致命打击。

近年来，拉卡拉始终未能突破B端服务商的角色桎梏。数据显示，2024年，其个人用户活跃数仅1800万，不足支付宝的1/50。而B端战场中，其SaaS服务渗透率不足8%，反观竞争对手移卡科技已超20%。当行业竞争焦点转向生态闭环，拉卡拉仍停留在“收单工具”的初级阶段。

拉卡拉在合规方面的表现也不尽如人意，多次因违规行为受到监管部门的处罚。

数据显示，2024年拉卡拉因违规被罚近800万元，涉及商户实名制、资金结算等问题，合规成本大幅上升。

投资包头农商行8年后竟“一夜归零”，跨境支付业务成“救命稻草”

相比业绩承压，“踩雷”包头农商行更让拉卡拉深感“受伤”，是其对外投资战略的一次重大打击。

拉卡拉一直有一个“银行梦”，从支付业务延伸到银行业务是其一直以来的业务目标。2017年1月，拉卡拉决定以自有资金2.178亿元认购包头农商银行9900万股股份，认购价格为2.2元/股。此后，此后历经分红和资本公积转增，股份增至11927.74万股(持股比例9.88%)。

但在今年1月6日，拉卡拉发布公告称，当日召开的董事会审议并通过了《关于处置参股金融机构股权的议案》，拉卡拉决定退出其持有的包头农商银行的全部股份。原因是包头农商银行正参与内蒙农信社及该地区其他农信法人机构改革，将以新设合并方式组建内蒙古农村商业银行。

按照规定，股东退股时要按净资产进行分配，但根据会计师事务所的评估报告显示，包头农商银行在原股金处置时无可供分配净资产，由此，拉卡拉对持有的包头农商银行全部股份以零元退股。此次股权处置后，据测算该项投资的公允价值变动预计约为-1.52亿元。持股8年，若不算分红，最后还亏损一个多亿，亏损幅度超过60%。

业内认为，这笔投资的失败，对拉卡拉的财务状况造成了不小的冲击，进一步恶化了公司的财务指标和市场形象，不仅使得公司资产减值，还影响了投资者对公司的信心。

不过，对于拉卡拉来说，央行、商务部等部门近期出台的一系列针对跨境支付、跨境金融等方面的相关利好政策，可谓来得正当其时。

4月17日，央行、金融监管总局、证监会、外汇局等六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》，针对跨境支付、跨境汇款、跨境开户、跨境购物等情形，明确了免予申报数据出境安全评估、订立个人信息出境标准合同、通过个人信息保护认证的数据出境情形。

随后，央行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发的《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》指出，提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖。此外，商务部近日也印发《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，其中表示支持投资或注册地在当地的跨国公司以人民币开展跨境资金集中运营业务。

对于近期火热的跨境支付市场，在2024年报和2025年一季报中，拉卡拉均着重强调了公司对于新兴市场跨境支付的积极布局，表示已积极为中国品牌出海打造一体化的跨境支付解决方案、建设数字贸易发展生态。

日前，拉卡拉在投资者互动平台表示，公司跨境支付业务发展势头良好，伴随人民币国际化进程，公司积极为中国品牌出海打造场景化、个性化、一体化的跨境支付解决方案，建设数字贸易发展生态。2024年公司服务客户超12万家，同比增长80%，跨境支付交易金额492亿元，同比增长14%；2025年一季度公司跨境商户规模和跨境支付交易金额同比分别增长了76%和85%。

利好消息之外，额度受限、手续费压力、网络依赖、同业竞争以及隐私担忧等问题，也给拉卡拉的海外发展带来了诸多阻碍。若无法在研发投入、生态构建上实现突破，拉卡拉这类传统支付企业将难逃“边缘化”命运。

编辑：吕冰  校对：汤琪