新黄河记者：杜林  

5月26日，福建万辰生物科技集团股份有限公司（300972.SZ）发布公告，董事长王健坤被解除留置措施，恢复正常履职。此前，王健坤自3月3日起因个人原因被国家某监察委员会留置，其间由董事兼总经理王丽卿代行职责。公告称，留置事项与公司无关，生产经营未受影响。

市场对这一消息反应迅速。5月26日早盘，公司股价一度上涨超5%，午间收盘报159.85元/股，涨幅3.38%。5月27日股价回落至156.85元/股，下跌1.88%。从3月4日至5月26日，公司股价累计上涨68.15%，市值增长明显。

回顾王健坤董事长自3月3日被留置的这段时期，万辰集团的股价不跌反涨。从3月4日其被留置消息释出后股价一度承压，至5月26日其解除留置公告发布前，公司股价累计涨幅达到了68.15%。

这得益于公司在此期间交出的亮眼业绩答卷：2025年第一季度，万辰集团实现营业收入108.21亿元，同比增长124.02%；归母净利润更是飙升至2.15亿元，同比激增3344.13%。量贩零食业务作为核心引擎，贡献了绝大部分收入和利润。截至一季度末，签约门店总数已突破1.5万家，“好想来”品牌门店破万。

这似乎印证了此前部分投资者的判断——公司运营体系已相对成熟，董事长个人事件对基本面影响有限，且其并非公司实际控制人。

但王健坤的回归并未能让股价持续上涨，随后市场表现趋于理性。5月27日，万辰集团股价小幅回调1.81%，收于156.96元/股，显示出投资者对高管变动的消化已基本完成。

数据显示，尽管万辰集团在门店数量上奋起直追，截至2024年底以14196家门店紧逼鸣鸣很忙的14394家，但在营收和盈利能力上却存在明显差距。2024年，鸣鸣很忙以393亿元的营收和约9.13亿元的调整后净利润，远超万辰集团同期的323亿元营收和2.94亿元净利润。这意味着，在相似的门店规模下，万辰集团的单店产出及整体运营效率尚有提升空间。量贩零食行业“薄利多销”的特性，使得规模效应和精细化运营成为盈利的关键，任何效率上的滞后都可能在激烈的市场挤压中被放大。

此外，鸣鸣很忙已于今年4月向港交所递交招股书，意图通过资本市场的助力进一步巩固其领先地位。这给万辰集团带来了更大的竞争压力。

融资数据显示，5月26日万辰集团获得净流入资金636.92万元，连续三日呈现净买入状态，反映出机构投资者对该公司长期价值的认可。

华安证券研报分析，对标海外折扣业态15%的渗透率，国内量贩零食市场仍有巨大发展空间。预计2025年至2026年将是头部企业盈利能力提升的加速期。

编辑：孙菲菲  校对：李莉