新黄河记者：杜林  

6月13日，茅台白酒市场与资本市场同时感受到了刺骨的寒意。当日，飞天茅台散瓶批发价，在多重压力下正式失守2000元大关，下探至1960元。现货市场的恐慌情绪迅速传导至股市，贵州茅台（600519.SH）股价同步承压，13日收盘大跌2.2%，创下近三个月新低。酒价与股价双杀，让市场的悲观情绪进一步放大。

飞天茅台散瓶批发价一个月下跌6.7%

13日，新黄河记者从今日酒价公众号获悉，53度500ml飞天茅台散瓶批发价已至1960元/瓶，原箱批发价为2025元/瓶，较前一日分别下跌25元和20元。

记者梳理发现，这轮价格下行的迹象始于5月中旬。当时，飞天茅台价格正处于散瓶2100元/瓶和原箱2190元/瓶的阶段性高点，但此后市场热度开始减退，价格转入震荡下行的通道。至5月底，散瓶价格已回落至2060元水平，为6月的行情埋下了伏笔。

进入6月后，价格下探趋势陡然加剧。6月4日，散瓶批发价首次触及2000元的整数位，引发市场紧张。尽管在随后的6日和7日，价格一度小幅反弹至2030元，但未能形成有效支撑，市场很快重回下跌通道，并一路下探至当前的1960元/瓶的水平。

过去一个多月的时间里，飞天茅台散瓶价格从5月中旬2100元的高位跌至当前的1960元，累计跌幅约6.7%；原箱价格则从2190元的高点跌至2025元，累计跌幅约7.5%。

飞天茅台这轮的价格下探与需求端持续不振直接相关。春节后的传统消费淡季，叠加部分地区对宴席场景的限制，使高端白酒的市场需求本就动力不足。在这样的背景下，“618”电商大促期间，各大平台为吸引流量，纷纷补贴茅台，远低于传统渠道的售价，冲击了既有的价格体系，也让手握库存的渠道商陷入了“卖也不是，不卖也不是”的恐慌与观望之中。供给端也出现了微妙变化，茅台酒厂为优化产品结构而增加的非标产品投放，在客观上稀释了飞天茅台这一核心单品的稀缺性，进一步削弱了其价格的支撑力。

尽管批发价已跌破关口，但压力尚未完全传导至消费末端，目前主要积压在渠道商的库存环节。在济南、青岛等城市，部分终端成交价仍勉力维持在1950元至2100元区间。

股价跌至三个月新低，龙头难掩颓势

茅台现货市场的寒气，毫无保留地传递给了资本市场。

6月13日开盘后，贵州茅台（600519.SH）的股价便低开低走。盘中曾短暂冲高至1449.97元，但股价一路被打压至1425.06元的日内新低，最终以1426.95元/股收盘，跌幅达2.2%，创下近三个月以来的收盘新低。

股价颓势背后，是主力资金的出逃。当日，贵州茅台主力资金净流出额高达2.99亿元，这已是其连续第12个交易日录得净流出，累计流出资金总额高达11.62亿元。作为整个白酒板块的“定海神针”，贵州茅台的大幅下挫也直接拖累了板块的整体表现。

面对跌跌不休的酒价和股价，整个市场陷入了忧虑与辩论中，投资者的恐惧直指一点——“618”当天以及未来，酒价还会不会继续跌？

围绕这个问题，市场分歧显著，形成了鲜明的观点阵营。悲观者认为白酒从“曾经的小甜甜，变成了牛夫人”，他们分析经销商依赖贷款囤酒的模式，担心茅台的泡沫可能比想象中更大。与之相对，坚定看好贵州茅台的乐观者高呼“买在无人问津时”，认为这正是价值投资的黄金时刻，高端酒的稀缺属性与生意模式并未发生根本性改变。夹在两者之间的是数量更为庞大的观望者，他们审慎判断，茅台根基仍在，一般情况难以压垮，但未来数年内，恐怕都将维持这种不温不火的慢速下行态势。

对于市场的种种反应，贵州茅台方面暂未给出明确的稳价措施。13日，新黄河记者多次致电贵州茅台董秘办，电话始终无法接通。短期看，“618”大促落幕后，由电商引发的价格冲击或将减弱。但长期而言，飞天茅台能否企稳回升，考验着茅台厂家在渠道管理和产品投放上的战略智慧。

编辑：俞丹  校对：王菲