新黄河记者：杜林  

围绕实控人陈邦关联医院涉嫌骗取医保基金的传闻持续发酵，爱尔眼科（300015.SZ）2月6日股价承压明显。

当日公司股价低开后一路震荡走弱，盘中最低触及10.91元。截至收盘，爱尔眼科报11.07元/股，较前一交易日收盘价11.51元下跌约3.82%，成交额明显放大，市场资金呈现流出态势。公司虽在午间发布澄清公告，但未能立即扭转股价走势。

关联医院风波发酵，公司紧急澄清股权关系

此次市场波动的直接诱因来自2月5日的一则媒体报道——湖北襄阳恒泰康医院等多家精神专科医院涉嫌通过违规方式骗取医保基金。随后，有市场信息通过股权结构穿透将该医院的实际控制人指向爱尔眼科董事长、创始人陈邦，相关消息迅速在投资者群体中扩散。

2月6日早盘，爱尔眼科股价出现明显跳空低开，全天交易过程中反弹力度有限，显示资金观望情绪较为浓厚。

面对舆情升温，爱尔眼科在当日午间披露了一则澄清公告。公司在公告中表示，襄阳恒泰康医院属于爱尔医疗投资集团与其他方合作设立的下属企业，未纳入上市公司体系，上市公司及相关投资平台均未参与其日常经营管理，该医院亦未与上市公司形成股权或业务联系。公告同时提及，公司及实控人对违法违规行为持否定态度。

尽管公司从股权和经营层面作出切割说明，但市场关注点并未完全停留在法律关系本身。部分投资者开始将讨论延伸至公司治理和合规体系。市场普遍关注，如果由实控人控制或参与投资的体外医疗资产出现合规风险，是否会对上市公司品牌形象以及监管环境产生间接影响。

规模扩张之外，公司经营质量面临新拷问

这一讨论背景，与公司近年的股价表现存在一定叠加效应。自2021年高位以来，爱尔眼科股价整体持续调整，市场对公司成长空间、盈利能力及估值体系的分歧逐步扩大。近期在深交所互动平台上，投资者围绕股价表现、回购安排以及盈利稳定性提出多轮问询。公司方面多次表示经营情况正常，并称2025年年度报告预计将于2026年4月披露。对于是否发布业绩预告，公司回应称将依据信息披露规则履行义务。

从商业模式看，爱尔眼科长期采用“上市公司与并购基金协同扩张”的路径。公司通常通过体外投资平台培育医疗机构，待运营成熟后再择机整合进入上市公司体系。这一模式在推动医院网络快速扩张方面发挥过重要作用，但随着医院数量不断增加，市场对体外资产管理及合规风险的关注度也同步提升。

公开财务数据显示，2025年前三季度公司实现营业收入约175亿元，但同期净利润同比出现下降，降幅接近一成。在医疗服务行业竞争加剧、监管趋严的背景下，投资者对医疗机构运营质量和合规水平的关注明显提升。

从估值水平观察，尽管股价经历多年回调，爱尔眼科当前估值仍处医疗服务行业相对较高区间。部分市场机构认为，在行业增长预期趋于理性的情况下，投资者对公司治理风险和合规事件的敏感度有所提高。

截至目前，监管部门尚未公布襄阳恒泰康医院相关事件的最终调查结论。市场关注的重点，已从单一事件本身，逐步延伸至其可能对公司声誉、扩张节奏以及投资者信心带来的影响。

编辑：曹梦佳  校对：汤琪