新黄河记者：杜林  

3月4日，A股迎来缩量调整。三大指数全天震荡走低，上证指数失守4100点整数关口，收报4082.47点，跌0.98%；深证成指、创业板指分别下跌0.75%和1.41%。

相比指数波动，更明显的变化出现在成交端。沪深京三市合计成交额回落至2.39万亿元，较前一交易日减少近8000亿元。交投情绪明显降温，全市场近3700只个股收跌，涨停家数不足50只，盘面活跃度显著下降。

前期领涨的资源与航运板块，成为当日回撤最明显的方向。

消息面上，美国方面释放出较为明确的干预信号，表示将通过国家金融机构为海湾地区海上贸易提供风险担保，并在必要情况下由海军提供护航。相关表态在一定程度上缓和了市场对中东能源运输受阻的担忧。

此前围绕“断供”逻辑展开的交易迅速降温。航运股大幅回调，华光源海跌超20%，凤凰航运、连云港、盛航股份等个股跌停。油气与燃气板块同步走弱，仁智股份、长春燃气封板下行。黄金板块亦未能独善其身，招金黄金、西部黄金跌幅均超过5%。避险与资源方向的情绪性资金明显撤离。

地缘题材退潮后，资金开始重新寻找具备业绩与订单支撑的板块。

电网设备板块成为当日资金流入最集中的方向，主力净流入接近30亿元。市场关注点来自海外输电扩容项目。近期美国三大区域电网获批总规模约750亿美元的输电建设计划，核心集中在高压及超高压线路升级改造。对国内电力设备企业而言，这意味着潜在订单空间的扩大。盘面上，安靠智电、迦南智能双双录得20%涨停。

除了电力基建，市场对业绩兑现的关注也有所提升。受行业头部企业1—2月利润预期改善影响，存储芯片概念局部活跃，佰维存储、德明利涨停。农业种业板块则延续震荡市中的防御特征，亚盛集团收获四连板。

在单日成交额缩减近8000亿元的背景下，机构普遍认为这更接近主线切换期的节奏变化，而非趋势性转向。

长江证券将当前行情视为“春季躁动”的后半程阶段，认为资金正在从单一地缘博弈逻辑，转向AI相关基建以及能源结构调整带来的配套需求。

国金证券则认为，指数阶段性回撤更多体现为结构再平衡。在全球产业格局调整的背景下，中国制造与工程能力的现实需求仍在，部分资产的估值修复过程尚未结束。成交缩量与板块轮动，或更多属于节奏层面的调整。

从全天盘面来看，市场并未出现系统性恐慌，更像是在题材退潮后的一次快速“降温”。当情绪溢价回落，资金开始重新计算订单、利润与交付能力，这种切换往往伴随着震荡与缩量。短期波动之外，主线能否重新聚焦，仍需后续成交量与业绩验证来确认。

编辑：曹梦佳  校对：刘恬