新黄河记者：苏冉  

曾经的环京房企一哥，如今已走到退市边缘。日前，昔日千亿房企华夏幸福发布公告称，因近三年业绩连续亏损且去年末归母净资产为负值，5月6日起，公司股票简称前将冠以“*ST”字样。值得一提的是，根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，该公司股票将有退市风险。

根据4月29日发布的年报，华夏幸福2025年实现营业收入86.03亿元，同比下降63.80%；实现归属于上市公司股东的净利润-228.59亿元，归属于上市公司股东的净资产为-177.43亿元。

今年一季度，华夏幸福营业收入8.53亿元，同比下滑27.5%，但归属于母公司净利润为-17.01亿元，较上年同期-27.01亿元减亏约10亿元；经营活动现金流量净额为-7.78亿元，较上年同期-26.87亿元有所改善。

公告显示，因2025年末归属于上市公司股东的净资产为负值，近三年连续亏损且中瑞诚会计师事务所（特殊普通合伙）对其2025年度财务报告出具了包含与持续经营相关的重大不确定性段落的审计报告，5月6日，华夏幸福将被实施退市风险警示及叠加其他风险警示，实施后华夏幸福A股简称为*ST华幸，实施风险警示后，公司股票将在风险警示板交易，股票价格的日涨跌幅限制为5%。

企查查显示，华夏幸福由河北商人王文学于1998年创立，曾以产业新城开发模式快速扩张，重仓环京区域多年。2011年，华夏幸福借壳ST国祥上市。在2016年至2019年期间，该公司的营收长期维持在千亿元规模，其中2019年营收为1052亿元，归母净利润接近150亿元。

转折点发生在2020年。当年，华夏幸福开始陷入流动性危机，并在2021年1月出现了公开市场债券违约。2021年9月底，华夏幸福制定了重组计划，以“卖、带、展、兑、抵、接”等六种方式清偿2192亿元金融债务。

值得注意的是，华夏幸福是最早推出债务重组方案的房企。然而五年过去，它的债务重组之路并不顺利。

公告显示，截至2026年3月31日，华夏幸福已经通过签约等方式完成债务重组约1926.69亿元，通过搭建信托平台“幸福精选平台”和“幸福优选平台”，以股权抵偿236.62亿元债务，但仍有274亿元债务未完成重组。

此间，中国平安作为华夏幸福第一大股东及主要债权人，因预重整程序合规性及利益分配冲突升级，已与华夏幸福对簿公堂。

2025年12月17日，上海金融法院开庭审理了“平安诉华夏幸福案”。中国平安人寿保险股份有限公司、平安资产管理有限责任公司作为原告，华夏控股及王文学为被告，案由为“申请确认仲裁协议效力”。仲裁申请书显示，中国平安要求王文学和华夏控股支付64.17亿元的业绩补偿款及违约金。

需要指出的是，虽然财务数据一言难尽，但华夏幸福“保交楼”工作仍取得不小的成果。截至2026年4月一季度报告披露日，其已完成全部住宅项目的交付工作。该公司披露，目前仅剩余4个公寓项目，涉及5161套，约29万平方米待交付。

面对困局，为撤销风险警示，华夏幸福表示将全力推进公寓项目收尾，聚焦“产业+园区”转型，推进预重整及重整工作，目前已有部分意向投资人提交材料。

分析人士认为，这意味着该公司重整引入外部资源迈出关键一步。预重整是在司法框架下，对公司债权债务、资产进行彻底清理并引入外部“活水”的重要契机，“已有意向投资人报名”说明其依然对产业资本或金融资本具备吸引力。

编辑：刘雨  校对：李莉