新黄河记者：苏冉  

虽然拥有尊界光环加持，但江淮汽车却依旧深陷亏损泥潭。一季度财报显示，虽然公司实现了营收增长，但归属于上市公司股东的净利润亏损6.06亿元，上年同期亏损2.23亿元。这已经是江淮汽车自2024年第四季度以来，连续第六个季度陷入亏损。其中，除了2025年第四季度之外，其余五个季度均出现了亏损扩大的局面。

业绩承压之下，江淮汽车高管团队总薪酬集体下调，从929.06万元降至735.75万元。这一幕似曾相识，早在九年前，由于2017年度销量未达目标及业绩大幅下滑，江淮汽车高管和董事平均降薪一半，希望从管理层角度做出相应表率，以示整改决心。

对于亏损原因，江淮汽车在财报中解释称，主要系报告期内汇率变动导致汇兑收益减少以及公司确认的合营联营企业投资收益同比减少所致。

财报披露，江淮汽车的投资收益从上年同期的-1.31亿元扩大至今年一季度的-2.02亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益从上年同期的-1.38亿元扩大至今年一季度的近-2亿元。

从销量上来看，江淮汽车的表现也不能让外界满意。今年3月，江淮汽车销量合计为29116辆，同比下滑21.78%；今年一季度，江淮汽车销量合计为84254辆，同比下滑15.51%。

此前，公司发布的2025年财报显示，其全年实现营业收入464.76亿元，同比增长10.35%；归属于母公司所有者的净利润为-17.03亿元，同期为-17.8亿元，亏损略有收窄；扣非净利润为-25.0亿元，同期为-27.4亿元。

销量下滑是江淮汽车业绩不佳的根本原因。2025年，江淮汽车整车及底盘总销量为38.41万辆，同比下降4.72%，这是继2024年销量同比下滑7.42%后的连续第二年下滑。

销量结构拆解来看，江淮汽车乘用车、商用车两大核心板块均承受市场压力，销量出现不同程度下滑。相较商用车，乘用车板块的下跌幅度更为突出，2025年乘用车累计销量仅为14.9万辆，同比下滑10.63%，其中SUV车型下跌12.47%，轿车销量同比降幅更是达到13.69%。

江淮汽车亏损的核心原因之一，是对联营企业大众汽车（安徽）有限公司的投资损失。

年报显示，2025年江淮汽车权益法核算的长期股权投资收益为-8.36亿元，其中绝大部分来自大众安徽。公司持有大众安徽25%股权，按此比例推算，大众安徽2025年合计亏损约43.2亿元，导致江淮汽车确认的投资收益约为-10.8亿元，占全年净亏损17.03亿元的63%。2024年，大众安徽带来的投资收益为-13.5亿元。

巨亏之下，江淮汽车2025年多位高管出现了降薪。高管团队总薪酬从2024年的929.06万元降至735.75万元，其中，董事总经理李明从2024年的78万元降至71万元，副总经理张鹏从2024年的86.11万元降至76.08万元。

这不是江淮汽车高管团队第一次官宣集体降薪。在2017年年报中，江淮汽车明确表示，受业绩大幅下滑的影响，经营团队进行了降薪，其中，公司高管和董事平均降薪一半，以强化经营团队的责任担当。

事实上，作为国内老牌车企之一，正是从2017年开始，江淮汽车业绩急转直下，深陷亏损泥潭。

亏损之外亦有亮点。江淮汽车与鸿蒙智行联合打造的尊界S800已于2025年5月30日正式上市，财报披露，截至2025年12月31日累计交付超10000台。这款车型的售价高达70.8万—101.8万元，这意味着尊界S800这款车在2025年为江淮汽车贡献了不小的营收。

在业界看来，江淮汽车未来能否走出亏损泥潭，主要看大众安徽能否进一步减亏，而尊界新车型能否持续热销则是拯救老牌车企的“救命稻草”。

编辑：曹梦佳  校对：汤琪