新黄河记者：苏冉  

保险公司的年报和偿付能力报告，是投保人了解公司财务状况的唯一窗口，但富德生命人寿却从2021年起，已连续五年未披露“账本”，背后原因几何?

近日，国家金融监督管理总局北京监管局披露的行政处罚信息显示，富德生命人寿北京分公司因虚列费用、理赔内控管理不到位，被给予警告，并处罚款31万元。据不完全统计，富德生命人寿2026年以来的罚单金额已累计超300万元，2025年全年超过600万元。

频繁“吃下”监管罚单之外，旗下子公司上海漪文国际贸易有限公司日前被曝出虚开增值税专用发票59份，涉税额982.35万元，税务监管部门已将案件依法移送司法机关。业界关心的是，这家在全国拥有35家分公司和1000多家分支机构的大型保险公司，为何在合规防线上一再失守?

年内已收到超300万元罚单，四年前财务状况已堪忧

当一家坐拥千亿元保费的保险巨头，连最基本的财务信息披露都做不到，市场对其真实经营状况的担忧便不再是空穴来风。

过去一年多的罚单记录显示，富德生命人寿的违规行为已从个别销售人员的操作失误，演变为覆盖销售端、财务端、内控端的系统性”溃败“。

7月10日，国家金融监督管理总局北京监管局披露的行政处罚信息公开表显示，富德生命人寿保险股份有限公司北京分公司因虚列费用、理赔内控管理不到位，被给予警告，并处罚款31万元。相关责任人王超、崔克勤均被给予警告，并分别罚款6万元、5万元。

无独有偶，今年5月8日，国家金融监督管理总局山东监管局连续开出3张罚单，其中，富德生命人寿山东分公司因“给予投保人保险合同约定以外其他利益”被罚12万元，济宁中心支公司因“编制虚假业务财务资料”被罚30万元，滨州中心支公司因同样的问题被罚25万元，连同4名相关责任人同步受罚，合计75万元。

三家机构同日被罚，违法事实高度聚焦于“财务数据不真实、虚构中介业务套取费用”。这放在任何一家保险公司，都算得上一场严重的合规事故。

事实上，2026年以来，富德生命人寿在河南、北京、福建、安徽、山东、新疆、内蒙古、吉林、甘肃等地方分支机构一共受到超300万元的处罚，违规的原因主要包括“编制虚假业务和财务资料”“虚列费用”“销售误导”等。

然而，比合规问题更值得关注的是，富德生命人寿已连续五年未发布过年报，偿付能力信息已有18个季度没有新的内容，外界根本无从判断这家公司的真实状况。

富德生命人寿最后一次对外公开财务数据是在2021年第四季度，当时其综合偿付能力充足率仅为103%，已逼近监管红线;核心偿付能力充足率仅为87%，风险综合评级已被持续降级。这意味着，早在四年前，富德生命人寿的财务状况就已经岌岌可危。

子公司千万涉税案件曝光，巨额不良资产处置成难题

实际上，在富德生命人寿连续五年沉默“失语”的日子里，集团内部财务审计与经营监管同样是“一地鸡毛”。

根据国家税务总局上海市税务局第二稽查局的公告，上海漪文国际贸易有限公司在检查所属期内，为他人(为自己)开具与实际经营业务情况不符的增值税专用发票59份，金额5778.54万元，税额982.35万元，案件性质被认定为“虚开增值税专用发票或者虚开用于骗取出口退税、抵扣税款的其他发票”。依照相关法律法规的有关规定，依法移送司法机关。

通过查阅富德生命人寿官网披露的所属非保险子公司基本情况获悉，富德生命人寿下设富德资源投资控股集团、深圳市富德前海基础设施投资控股有限公司、深圳市生命置地发展有限公司等十余家全资子公司，上海漪文系其下属全资三级子公司。这也意味着，这起近千万元级别的涉税案件，直接出现在富德生命人寿的投资版图中。

对此，有业内人士直言，对于习惯了将安全与信誉视为命脉的金融保险集团而言，这种来自体系内部的、性质近乎恶意的违法行为，所侵蚀的正是其作为持牌机构最可贵的根基。当合规被层层渗透的利益与失守的管理所瓦解，最终为此买单的，将不仅仅是公司的声誉。

除涉税案件外，不良资产处置同样让这家保险巨头感到头疼。

2022年，富德生命人寿通过控股国民信托有限公司，间接持有并负责处置长沙新力湘房地产开发有限公司旗下的“新力·琥珀园”(含紫园项目)不良资产，目前该项目目前处于‌破产审查‌阶段。

梳理可见，该项目原为千亿房企新力控股开发，因资金链断裂成为烂尾楼。富德生命人寿承接后，虽尝试引入代建和物业团队复工，但截至2026年年中，项目仍面临‌1.64亿元未履行债务‌，底层资产被多层查封，司法拍卖多次流拍。

7月10日，因供应商武汉蓝盾门业有限公司追讨32万余元工程款无果，已向长沙市中级人民法院申请对长沙新力湘进行‌破产审查‌。这意味着项目可能从“以时间换空间”的自救转向司法强制清算或重整 。该项目的困局是富德生命人寿在国民信托股权收购中承接的历史包袱之一，若破产程序开启，相关信托计划(规模约3.3亿元)的底层股权价值可能大幅减值甚至归零 。‌‌

“资产驱动负债”模式终尝苦果，拓展业绩新曲线难自救

富德生命人寿的种种困境，根源可追溯至“资产驱动负债”的激进扩张模式。

回顾企业成长史，公司过去的成功高度依赖通过高成本的理财型保险(主要是万能险)快速吸纳保费，再将巨额资金激进地投向股市、房地产和各类股权项目。这种模式在市场上行期能迅速做大规模，但一旦资本市场波动或监管转向(如2016年万能险新规)，资产端与负债端便会产生剧烈冲突。

如今，公司大量投资被套牢在表现不佳的资产上，而早年销售的高成本保单仍面临给付压力，形成了巨大的流动性缺口和利差损风险。

此外，连续五年不发布年报，长期不披露偿付能力报告，让投资者、客户甚至合作伙伴都难以准确评估公司的真实风险状况。这种不透明性与频繁的监管处罚交织在一起，严重侵蚀了公司的市场声誉和公众信任。没有信任，任何业务转型和客户拓展都将举步维艰。

面对经营困境，富德生命人寿近年来在战略层面展开了一系列自救式的转型尝试，试图在困局中寻找新的业务支点，打造业绩新曲线。

在战略布局上，公司提出了“保险+健康+养老”的生态融合战略，试图摆脱对传统万能险和银保渠道的路径依赖，构建差异化的竞争能力。不过，康养产业投入大、周期长、盈利模式尚不明晰，所以，能否将康养概念转化为实实在在的保费增长和盈利改善，取决于公司能否用本就紧张的资金，实现从战略构想到执行落地。

富德生命人寿曾以近1660亿元规模保费跻身行业前三，如今在坐拥千亿元保费、6800亿元资产的同时，欺骗投保人、财务造假、年报停摆、偿付能力逼近红线、内控管理失序等标签叠加在一起，勾勒出的是一家正在被历史包袱和现实困境共同压垮的保险巨头。麻烦缠身之下如何破局，仍待观察。

编辑：曹梦佳  校对：汤琪