新黄河记者：杜林  

8月13日，一名网友提出参考巴菲特十年赌约，由段永平的投资组合或被动指数基金，与主动基金进行十年收益比较。随后，投资人、步步高创始人段永平在评论区回应，愿以持有贵州茅台十年的收益与国内基金进行比较，并提出1亿元规模的比较。

评论区随后有网友点名东方港湾董事长但斌，希望其参与。8月13日晚，但斌回应称，当前环境并不适合公开金钱对赌。

当日21时44分，段永平已在相关帖子评论区留言：“算了，不玩了，太热闹了。”

网友提出十年比较方案，段永平回应“茅台十年”

此次讨论源于一名雪球用户8月13日发布的帖子。

该用户建议段永平参考巴菲特此前的十年赌约，设计一场公开、长期的投资比较。其设想是，由段永平的A股、港股持仓，或者其选择的一只被动指数基金，与5只主动管理基金进行十年收益比较。

该用户还提出，可以选择中证A50等指数作为被动投资标的，希望通过长期结果验证“低成本买入优质资产并长期持有”能否跑赢主动管理资金。

随后，段永平参与评论区讨论。雪球站内多条转引信息显示，段永平曾回应称，愿意以持有贵州茅台十年的收益，与国内基金进行比较，金额为1亿元。

在后续评论中，段永平还表示，若有人参与，需要先拿出1亿元，并称：“我赌没人应战，大家可以选择看不见的。”

围绕这一话题，评论区随后有网友点名但斌，希望其参与；也有人提议邀请其他私募基金经理和量化投资人士加入。

当日晚间21时44分，段永平在原帖评论区留言：“算了，不玩了，太热闹了。”

但斌回应：不适合公开对赌，十年后业绩可比较

8月13日晚，但斌在社交平台回应上述讨论。

但斌表示，自己结束直播后看到雪球上不少网友@他，并提到段永平提出以龙头白酒十年持有收益为基准、向国内私募基金发起亿元比较的话题，希望其参与。

但斌认为，当前国内舆论与市场环境并不适合公开金钱对赌，“时代环境更趋审慎，当下更不适合此类公开对赌”。

他同时判断，“大概率没有百亿私募会出面应战”。

在但斌看来，长期投资能力无需通过公开赌局验证。私募基金长期业绩均有公开数据可查询，拉长到十年周期，完全可能有私募基金跑赢贵州茅台。

“十年之后数据对比，高下立判，无需对赌定输赢。”但斌称。

不过，但斌并未因此改变对白酒龙头的长期看法。

他仍将龙头白酒称为中国稀缺的“液体金山”，认为其长期看仍属于A股优质核心资产之一。

曾为茅台提出亿元赌约，但斌称投资需与时俱进

在回应中，但斌还回顾了2017年与一名苏姓人士围绕贵州茅台的争论。

但斌称，当时对方公开看空贵州茅台，认为其股价只值50元/股。针对这一观点，但斌随后提出1亿元赌约，押注贵州茅台股价将在2018年末站上600元。

但斌此次回忆称，随后市场走势提前验证了自己的判断，但他“一分钱没要”，并表示自己一贯原则是“输了必履约，赢了可释怀”。

此次回应中，但斌还谈及人工智能时代下的投资机会。

他以半导体ETFSOXX为例称，截至2026年8月，按含分红再投资口径计算，该ETF近十年年化收益约32.5%，近五年年化收益约29%。同时，他也提醒，半导体属于高景气、高波动行业，与白酒偏稳健的资产属性存在差异。

但斌表示，在坚持核心价值投资的同时，也应关注AI与半导体等产业机会。

编辑：吕冰  校对：汤琪