北京时间1月20日，国际金价、国内金价再创新高。同花顺数据显示，截至发稿，伦敦现货黄金盘中最高价为4705.51美元/盎司，纽约商品交易所COMEX黄金期货盘中最高价为4707.7美元/盎司；上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价为1053.5元/克，沪金主力合约盘中最高价为1058.86元/克，均刷新历史纪录。

　　贵金属概念午后走高，湖南白银、招金黄金涨停，西部黄金、中金黄金、赤峰黄金、晓程科技、四川黄金跟涨。

　　2025年，国际金价超过50次创历史新高。2026年至今，国际金价涨幅已超过8%。

　　东证期货衍生品研究院宏观首席分析师徐颖表示，贵金属高位运行，避险情绪走高、美元信用进一步弱化。近期避险情绪升温，预计对金价构成支撑。市场对美联储独立性的担忧进一步增加，资金对大宗商品的做多意愿浓厚，以对冲法定货币风险。

　　在徐颖看来，美国经济表现尚可，2025年12月美国CPI同比维持在2.7%，符合市场预期，11月零售销售环比反弹0.6%好于预期，首次申请失业救济人数维持低位，短期经济尚未衰退，通胀存在温和回升动力。美联储降息意愿较低，叠加美联储独立性受扰，美联储官员讲话多数维持“鹰”派基调。市场暂无增量的刺激政策。

　　同时，徐颖提醒，利空因素也有，首先是美国关键矿产清单尚未对白银和铜等金属加征关税，资源炒作短期降温。第二是CME（芝加哥商品交易所）改变贵金属保证金模式，上海期货交易所对白银提保限仓，意在给市场降温。此外，白银和有色金属等近期快速上涨，价格已经脱离实际供需基本面，积累的风险也需要释放，短期贵金属预计波动加大。

　　“短期来看，美联储政策分化、美债收益率上行与地缘风险缓释对金价形成压制，而通胀黏性、全球避险需求残余构成支撑；中长期需关注通胀走势、货币政策转向节奏及央行购金行为，市场仍处于多空博弈的平衡阶段。”安粮期货研报称。

　　作者：曾庆怡 张晓光

作者：上海证券报