头部公司相继迈入“百亿估值俱乐部”后，具身智能企业开始冲刺新的目标。

　　4月2日，星海图宣布获得20亿元B+轮融资，最新估值已经突破200亿元，为一级市场估值最高的具身智能企业。

　　该公司成立于2023年9月，定位为具身智能基座公司，团队具有较强的清华学术背景和自动驾驶产业背景。

　　除了星海图，近期还有智平方、千寻智能、自变量、星动纪元和帕西尼等企业相继宣布估值超百亿。算上更早突破百亿的银河通用、智元机器人和宇树科技，“百亿估值俱乐部”已有至少9位成员。

　　此次完成融资的星海图，其新一轮融资股东阵容较为多元，包括产业资本、长线基金、地方国资等。其中，星海图作为产业股东蓝思科技的重要合作伙伴，双方将在硬件供应链与大规模量产领域深度协同，加速产品全场景渗透。

　　回溯来看，今年2月，星海图B轮估值首次触及百亿元。谈及为何估值能短时间翻倍，星海图CFO罗天奇在接受上海证券报等媒体采访时，总结为三个维度的原因：

　　一是星海图自2025年底开始“激进地”加大研发投入。他透露，过去半年的研发费用相当于公司成立以来的数倍，目标是在2026年“把花钱从效率变成效果”。这一从“储备”到“冲锋”的明确战略转向，以及随之而来的研发进展，得到了一级市场的关注。

　　二是模型层面，星海图2025年8月开源G0 VLA大模型突破当时SOTA；2026年1月开源全球首个开箱即用VLA模型G0 Plus；2026年2月开源面向衣物折叠的垂类场景G0 VLA模型、支持端侧轻量化部署的G0 Tiny小模型——这向市场证明了星海图的体量、行业地位和人才密度。

　　三是行业估值体系的重构与“正宗大脑”标的的稀缺性。自年初智谱、MiniMax上市后，二级市场对AI大模型公司给予了极高估值，这一估值逻辑迅速传导至一级市场，引发对具身大模型标的的估值重估。“投资者以更长期的视角看待行业，相信未来几年高达百分之几十甚至百分之百的年化增速。能快速消化当前高估值。”

　　具体到2026年的目标，星海图有两方面规划。第一，做好基础模型，这是一切的起点，也是具身智能革命的关键变量。星海图透露，其即将发布的世界模型Fast-WAM，在内部的各项评估中已经表现出了明显的进步。

　　在模型数据层面，与行业部分公司采用仿真或训练场模式不同，星海图从创业初期就坚持在真实场景中采集数据。星海图表示，这一选择让公司少走了很多弯路，因为真实世界的数据对训练能在实际环境中工作的模型更为有效。

　　第二，是“跑通”某一个很重要的生产力场景。

　　“‘跑通’不是说有一台两台，拍个视频做个POC（概念验证），而是实际上这个产品在这个岗位里面把活儿干好了，并且从成本角度来讲也能够算得清楚，从而能够进入到一个1到10、10到100的可复制阶段。”罗天奇说。

　　除了做好自身业务，星海图也打算以投资的方式参与构建行业生态。在业内看来，具身智能技术在未来两三年之内不会收敛。这意味着各种技术路线、算法模型仍在快速演进中，并未定型。

　　因此，星海图正牵头组建一支早期投资基金，专注于投资下游场景应用型公司和前沿技术型公司。

　　作者：孙小程

作者：上海证券报