*ST天茂（000627）9月2日晚间发布公告，拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在深交所的上市交易，公司股票将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，并于9月15日至19日之间的交易日9:30-11:30和13:00-15:00内进行公司股票现金选择权申报，预计9月23日确认现金选择权申报结果。

　　主动退市进入实施阶段

　　8月25日，*ST天茂召开了2025年第一次临时股东会，审议通过了以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项，公司将在股东会做出终止上市决议后十五个交易日内向深交所提交主动终止上市申请。

　　据公告，为充分保护投资者利益，公司将启动异议股东及其他股东保护机制，由荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙）向除新理益集团、王薇、刘益谦外现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权。

　　满足条件的A股股东所持的每1股有权行使现金选择权的股票获派1份现金选择权权利，可在申报期间以其所持有的公司股票按照现金选择权的行权价格（1.60元/股）全部或部分申报行使现金选择权，并在清算交收后获得现金对价。

　　在现金选择权申报时间内，荆门市维拓宏程管理合伙企业预计将为不超过16.29亿股股份提供现金选择权，最终派发数量待现金选择权股权登记日后经核定的数量为准。

　　据披露，现金选择权申报期间公司股票停牌。截至8月13日，*ST天茂收盘价为1.58元/股，现金选择权行权价格为1.60元/股。按此价格计算，荆门市维拓宏程管理合伙企业的兑现成本约为26亿元。

　　强制退市也进入倒计时

　　尽管*ST天茂在推进主动退市，仍面临强制退市风险以及监管处罚。

　　9月1日，公司发布风险提示公告，因2024年年度报告和2025年第一季度报告编制工作尚未完成，无法在原定于8月29日披露2025年半年度报告，也无法在法定期限内披露。

　　据公告，因无法在法定期限内披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司股票已于7月8日被实施退市风险警示，若两个月内仍未披露2024年年度报告，深交所将决定终止公司股票上市交易。

　　今年5月，因涉嫌未按期披露定期报告，证监会决定对*ST天茂立案。

　　“退市不等于免责。”有资深市场人士表示，*ST天茂无论以何种方式退市，都不影响其应当承担的法律责任。新证券法第85条对违反信息披露义务的民事赔偿责任作出明确规定，即使上市公司主动选择退市，也不会免除相应的赔偿责任，因此遭受损失的中小股东仍可依法进行追偿。

　　作者：荆淮侨

作者：上海证券报