截至6月底，上海科创板企业累计首发募集资金和总市值，均居全国首位，但还是有许多硬科技企业因尚未盈利，很难对接资本市场，为此上海近日出台直接融资20条，持续加强科技企业全生命周期金融服务。

新政直击科创企业融资痛点，打出一整套资本市场扶持“组合拳”，首要突破方向之一，就是拓宽未盈利硬科技企业的上市通道。

科创板设有差异化的第五套上市标准，企业即便尚未盈利、暂无营收，只要预估市值超40亿元、技术过硬、产品有阶段性成果，也可以申请上市。此前，这套标准主要适配生物医药等领域的企业，这次上海明确推动人工智能、低空经济赛道配套上市审核指引落地，补齐前沿产业细分细则。

上海市科委科技企业服务处处长何家骥表示，将重点围绕可控核聚变、量子计算、脑机接口等未来产业重点赛道，强化优质企业梯度培育，持续储备优质上市后备资源，推动更多未来产业和硬科技企业登陆科创板。

针对已上市科技企业的“再融资”难题，新政明确：允许按照未盈利标准上市且尚未盈利的企业，以及存在破发情形的企业进行再融资，并推动再融资储架发行制度落地，也就是让企业可以一次注册，分次发行，省去反复申报的流程。在股权融资之外，债权融资渠道也在同步拓宽。

上海市委金融办副主任曹艳文表示，将深化科技创新债券产品创新，支持更多科技企业发行科创可转债等股债关联产品，进一步拓宽债权融资渠道。

长期以来，早期硬科技项目风险高、回本慢，不少国有资本不敢轻易布局。针对这一难题，新政明确建立跨周期长效考核体系，评价国资基金不再只看短期收益，更要兼顾长期产业价值。

上海市国资委规划创新处处长张颖告诉记者，近期已联合市财政局制定三大先导产业母基金的绩效评价办法，明确长周期、组合式的考核评价原则，构建起涵盖战略功能、基金运营、财务指标等多维度的考核指标体系，旨在推动国有资本向长期资本、战略资本、耐心资本转型。

围绕科技企业全周期融资需求，新政在全链条上落子布局，率先探索“合格天使投资人”认定标准，推动天使投资人群体在沪集聚；在接续机制上，探索打造私募股权二级市场升级版；同时支持链主企业、上市公司开展产业投资，为初创企业提供“资本+技术+市场”的综合赋能。