4月29日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之间不变。这背后出于哪些战略与现实考量？近期伊朗局势与美联储主席人选之争，如何影响这一利率决策？在当前复杂的内部与外部局势下，美国经济将走向何方，是否会再度陷入通胀压力？

美国就业市场情况不明朗 通胀压力大

中国社会科学院美国研究所助理研究员 马伟：美联储年内第三次选择按兵不动，主要是因为美国经济当前处于迷雾期。美联储的两大使命是充分就业与维持通胀的稳定。目前就业市场的数据整体比较矛盾，非农就业在2月出现了大幅下滑，到了3月又出现强劲反弹，反映在失业率上，就是失业率有小幅度的上升，但整体处于可控范围，这就使美联储降息动机不大。

但美国的通胀又出现了重新回升的苗头，而且趋势非常明显。美联储最为关心的指标核心PCE(个人消费支出平减指数)又回到了3%附近，距离2%的目标更远了，消费者最为关心的CPI(消费者物价指数)涨幅也更大。

伊朗战事影响超预期 鲍威尔卸任在即

中国社会科学院美国研究所助理研究员 马伟：外部因素同样促使美联储做出了维持利率不变的决定。中东冲突的影响超过了美联储此前预期，即使霍尔木兹海峡重新开放，无论是全球的能源运输还是供应链的恢复，都需要相对比较长的时间，整体影响可能要持续到今年下半年，甚至明年年初。这个时候最好的决策就是保持整个货币政策的稳定性与连续性，保持利率不变就成为一个理性选择。

美国再通胀压力显著增加

中国社会科学院美国研究所助理研究员 马伟：美国经济现在面临着一定的下行压力，从国际货币基金组织4月份对美国经济的增速有所下调也可以看出。但更重要的是通胀压力现在显得前所未有，如果能源价格持续超过预期，到了下半年，美联储可能就要面临是否要再次加息的艰难选择。这与2025年底的市场预期，即美联储可能会在今年进入降息周期形成了明显反差，整个货币的路径就要重新进行调整。

编辑：刘素素