新黄河记者：杜林  

7月31日，恒隆集团披露2026年度中期业绩。上半年，集团实现收入63.41亿港元，同比增长22%；营业利润为34.07亿港元，与去年同期的34.08亿港元基本持平。

按总收入计算，恒隆集团整体营业利润率由去年同期的65.5%降至53.7%。期内，股东应占基本纯利为11.23亿港元，同比下降6%。

计入物业重估因素后，恒隆集团股东应占纯利为7.46亿港元，同比增长7%。不过，集团物业重估亏损由2.69亿港元扩大至5.67亿港元，其中内地物业重估亏损由9300万港元增至4.63亿港元。计及税项及非控股权益后，股东应占物业净重估亏损则由4.94亿港元收窄至3.77亿港元。

收入增量主要来自物业销售。该业务上半年实现收入10.43亿港元，较去年同期的1.61亿港元增长548%。其中，香港物业销售收入为10.15亿港元，占该业务收入约97%；内地物业销售收入为2800万港元。

物业销售收入大幅增加，但该业务营业亏损由5700万港元扩大至1.87亿港元。其中，内地物业销售业务录得1.57亿港元营业亏损。恒隆集团称，受内地市场环境影响，上半年为待售物业确认1.24亿港元非现金减值拨备。物业销售收入较去年增加8.82亿港元，集团营业利润却没有增加。

财务费用也对利润形成压力。恒隆集团上半年借贷成本总额下降3%至9.68亿港元，但资本化借贷成本由4.91亿港元降至3.90亿港元，计入损益的财务费用因此由5.11亿港元增至5.78亿港元，同比增长13%。财报称，部分内地项目竣工后停止利息资本化，是股东应占基本纯利下降的原因之一。

拉长时间看，恒隆集团的收入规模已接近2024年同期。当时集团收入为63.79亿港元，营业利润为36.13亿港元，股东应占基本纯利为12.81亿港元。今年上半年收入较其减少不到1%，营业利润和基本纯利分别减少约6%和12%。

与2023年上半年相比，恒隆集团收入增长约15%，营业利润则由40.34亿港元降至34.07亿港元，减少约16%；股东应占基本纯利由15.60亿港元降至11.23亿港元，减少约28%。

物业租赁仍是恒隆集团的主要利润来源。上半年，该业务实现收入51.51亿港元，同比增长5%；营业利润为36.23亿港元，同比增长4%。按财报数据计算，租赁业务营业利润率由71.2%降至70.3%。

租赁业务内部表现分化。内地商场收入按人民币计算增长6%至25.67亿元，租户销售额增长17%，期末租出率升至96%；内地办公楼收入则下降11%至5.66亿元。恒隆集团称，办公楼供应过剩，空置率和租金持续承压。

内地商场6%的收入增速还包括新开业项目。杭州恒隆广场于4月28日开业，上半年贡献收入3700万元。同期内地商场收入同比增加1.55亿元，杭州项目约占增量的四分之一。剔除该项目后，原有内地商场收入约为25.30亿元，同比增长约5%。

济南恒隆广场上半年实现收入1.65亿元，同比增长4%；租户销售额增长13%，期末租出率为96%，同比提高2个百分点，较2025年末下降1个百分点。

济南项目收入增速较原有内地商场组合低约1个百分点，租户销售额增速较集团披露的商场组合低4个百分点。其租户销售额增速比收入增速高9个百分点，两项指标的回升幅度并不一致。

济南恒隆广场首阶段资产优化计划于2022年下半年完成，最后阶段于2025年1月结束。2023年至2026年上半年，该项目收入依次为1.56亿元、1.58亿元、1.59亿元和1.65亿元，三年累计增长约6%；期末租出率依次为89%、92%、94%和96%。

2023年上半年，济南恒隆广场收入增长3%，租户销售额增长31%；2025年上半年，两项指标均增长1%；今年上半年，收入增长4%，租户销售额增长13%。

编辑：柏凌君  校对：杨荷放