新黄河记者：苏冉  

“一股浓香，一缕温暖，南方黑芝麻糊。”20世纪90年代初，南方黑芝麻糊因央视黄金时段的广告而声名鹊起，成为家喻户晓的冲饮品牌。然而，30多年后的今天，频繁跨界的黑芝麻（000716.SZ）却因信披连续违规再次引发业界关注。

6月17日晚，公司披露已收到广西证监局出具的警示函，存在控股股东及关联方非经营性资金占用、违规对外担保等问题，须在30日内提交书面整改报告。无独有偶，两个月前，深交所对黑芝麻多位高管因信息披露违规发文公开谴责，前董事长韦清文、前总经理刘辉等核心管理层均被点名。

事实上，相比信披违规被通报批评，黑芝麻近年来盲目跨界储能电池、医疗投资等多个与主业无关的行业领域且处处碰壁，非但没有找到第二增长曲线，主打的糊类系列产品业绩也在逐年承压。数据显示，今年一季度，公司归母净利润为225.11万元，同比减少29.61%。业界普遍期待声称要回归大健康主业的黑芝麻，能够找准定位，讲出更多优质品牌故事。

违规对外担保事项四年后才披露

监管部门连续发文公开谴责

在短短两个月时间内，黑芝麻已经连续两次因信披违规被监管部门发文通报。

4月18日，深圳证券交易所下发关于对南方黑芝麻集团股份有限公司及相关当事人给予纪律处分的决定。

经查，2020年，南宁市儿童医院建设运营管理有限公司向广发银行南宁分行借款5.05亿元用于建设PPP项目。2020年9月11日，黑芝麻与广发银行签订《最高额权利质押合同》，以持有的广西广投国医投资有限公司36.41%的股权为限为儿童医院上述银行贷款提供质押担保，担保金额为6553万元，占黑芝麻2019年末经审计净资产的2.38%。黑芝麻未按规定就前述担保事项履行审议程序及信息披露义务。

据此，深交所对南方黑芝麻集团股份有限公司给予公开谴责的处分；同时对公司时任董事长韦清文、时任总经理刘辉、时任财务总监李维昌给予公开谴责的处分；对南方黑芝麻集团股份有限公司董事会秘书周淼怀给予通报批评的处分。

6月17日，黑芝麻发布公告，公司及相关责任人于6月16日收到广西证监局出具的《关于对南方黑芝麻集团股份有限公司及有关责任人采取出具警示函措施的决定》。

警示函显示，经查，广西证监局发现黑芝麻存在以下问题：控股股东及关联方非经营性资金占用。黑芝麻2024年年报披露，控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司，关联方广西南方农业开发经营有限责任公司，关联方天臣新能源（渭南）储能动力科技有限公司，关联自然人韦清文、胡泊存在非经营性占用黑芝麻资金的情形。黑芝麻未按规定及时在临时公告、定期报告中披露相关非经营性资金往来情况。

另外，公司还存在违规对外担保问题（涉及内容与4月深交所通报一致）。本次公告披露，原本在2020年即应公开披露的相关事项，黑芝麻截至2024年10月30日才对外披露上述对外担保事项。此外，黑芝麻还存在公司治理不规范问题，检查发现有关人员违规担任股东大会监票人，通过通信表决的董事会、监事会会议无书面会议记录，有关人员任职不规范等。

广西证监局指出，黑芝麻时任董事长韦清文、总经理刘辉、总经理李文全、财务总监李维昌、董秘周淼怀是上述违规行为的直接责任人员。按照规定，广西证监局决定对公司及有关责任人采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

广西证监局强调，公司应高度重视上述问题，对相关责任人进行内部问责，持续规范上市公司关联交易行为，提高信息披露质量，完善内控治理机制，杜绝此类违规行为再次发生。

对此，黑芝麻方面表示，公司目前生产经营情况正常，本次收到警示函不会影响公司正常的生产经营管理活动，公司将严格按照有关法律法规的规定和要求，认真履行信息披露义务，及时做好信息披露工作。

业绩表明黑芝麻糊似乎“卖不动了”

疯狂跨界换来“一地鸡毛”

信披违规之外，黑芝麻近年来主业承压，跨界频频碰壁更让公司感到头疼。

20世纪90年代初，南方黑芝麻糊因央视黄金时段的广告而声名鹊起，成为家喻户晓的品牌。在其鼎盛时期，该品牌曾一度占据行业超过60%的市场份额，稳坐糊类食品的霸主地位。然而，近年来南方黑芝麻糊的光环似乎已逐渐褪去，该系列产品的主力消费人群也在随着时间的增长逐步老去，潜移默化间，黑芝麻糊从过去的青年族群爆款食品，变成了中老年养生消费品，市占率开始逐年走低。

数据显示，2019年至2023年5年间，该公司营收有3年处于下滑状态，净利润有4年在减少，并于2021年、2022年分别亏损1.09亿元、1.4亿元。2023年，该公司净利润为4307.8万元，虽然扭亏为盈，但营收同比下滑11.25%，当年该公司营收为26.77亿元，较2019年下滑40%。

黑芝麻2024年营业收入为24.65亿元，同比下降7.92%，距离2019年的44.76亿元营收规模下滑明显；今年一季度，公司营业收入为4.42亿元，同比减少3.74%；归母净利润为225.11万元，同比减少29.61%；扣非归母净利润则亏损138.27万元。

为了寻找新的盈利增长点，黑芝麻近年来“疯狂”尝试跨界经营，但结果却始终不尽如人意。

2020年4月3日，黑芝麻通过受让股权和增资的方式取得广投国医36.41%的股权，该投资为6553万元。但这笔投资却陷入金融纠纷，黑芝麻不得不计提长期股权投资减值，影响其收回投资成本。

2022年9月，黑芝麻出资7232万元作为社会资本参与广西南宁地方政府的一项养老PPP项目，不过直到2023年财年终了，黑芝麻并未获得该养老项目相应的运营补贴及收益。

在医疗投资受挫的情况下，公司又将目光投向了热门的储能锂电领域。2023年4月，黑芝麻将全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司的经营业务转型为储能锂电池生产经营，并斥资35亿元建设储能电池生产基地，从而跨界储能锂电项目。

但大手笔投资储能锂电项目后，项目进展却一直没有动静，并远超预计建成时间。一年后的2024年4月，黑芝麻在投资者互动平台上明确表示，鉴于市场环境的变化，公司暂停了江西南昌的35亿元磷酸铁锂储能电池项目建设。

目前，南方黑芝麻产业涵盖健康食品、电子商务、新能源三大产业，但每个领域都面临业绩承压难题。香颂资本董事沈萌曾公开表示，原本黑芝麻的竞争优势就不突出，如果聚焦主业不断创新可以保持消费需求，但为了追求短期价格波动，分散资源，最后可能会导致鸡飞蛋打。

有专家表示，当下黑芝麻想要走出瓶颈，需要做的是回归主业的同时进行品牌升级焕新。“健康食品赛道仍然很有市场，无论什么年龄段的消费者都热衷于健康饮食，黑芝麻需要对现有产品进行升级换代，品牌也到了需要焕新的时候，包括适时推出子品牌，用更年轻更有活力的包装，大力发展电商渠道，才能止住颓势。”

编辑：刘梅梅  校对：李莉