新黄河记者：张博
预计上半年归属于上市公司股东的净利润为700万元至1000万元，较上年同期下降86.98%至90.88%；扣除非经常性损益后的净利润预计为65万元至95万元，同比下降88.3%至91.99%。
这是上海美特斯邦威服饰股份有限公司（下称“美邦服饰”，002269.SZ）于7月15日发布的2025年半年度业绩预告。有股民表示，曾经的“休闲服饰第一股”“步行街一哥”，现如今业务如此惨淡，令人唏嘘。
受此消息影响，其7月15日股价一路走低，最低时报1.90元，报收1.92元/股，跌幅3.03%。16日小幅上涨，截至11时30分，每股价格为1.94元，总市值仅48.74亿元。
美邦服饰官网图片
昔日辉煌不再，深陷亏损泥潭
美邦服饰由周成建于1995年创立，其品牌“美特斯・邦威”以“不走寻常路”的广告语和周杰伦等明星代言，在80后、90后群体中积累了极高的知名度，曾是中国休闲服饰领域的领军品牌。2011年，美邦服饰迎来巅峰，营业收入近百亿元。
然而，随着电商购物的迅速崛起，以及外资快时尚品牌如ZARA、H&M等进入国内市场，美邦服饰面临的竞争压力日益增大，业绩开始下滑。2015年，公司首次出现亏损，亏损额达4.3亿元。此后，美邦服饰多数年份处于亏损状态。
从近年财报数据来看，美邦服饰的经营状况持续恶化。2024年年报显示，公司全年实现营业总收入6.81亿元，同比下降49.79%；归母净利润为-1.95亿元，同比暴跌715.45%。
时间来到2025年，情况依旧不乐观。第一季度录得营收为1.43亿元，同比下降48.74%；归母净利润为638.93万元，同比下降90.62%。
7月15日，美邦服饰公布2025年半年度业绩预告，1-6月实现归属于上市公司股东的净利润盈利700万元~1000万元，比上年同期下降90.88%~86.98%。
需要注意的是，上半年公司扣非净利润更是同比暴降91.99%~88.30%，不足百万元，仅盈利65万元~95万元。
美邦服饰解释，本期业绩下滑主要是：本期信用减值损失较上年同期大幅增加；以及上年同期公司处置了南昌物业，相关资产处置的收益较大，而本期无该项收益。
业绩报告截图
资产处置难掩经营困境
为改善财务状况，美邦服饰近年来多次通过变卖资产回笼资金，最近一次是在2024年出售南昌物业。
据媒体此前报道，2023年12月29日，美邦服饰公告，拟以现金交易方式向宁波雅戈尔服饰出售南昌东湖区胜利路时代广场中段的店铺，经双方协商最终确定交易价格为1.7亿元，总建筑面积达1.2万平方米。
得益于此，2024年上半年，美邦服饰实现净利润7678万元，其中南昌物业处置收益占很大一部分。而在今年上半年，在缺乏资产处置收益部分后，公司真实盈利能力暴露无遗。
此外，该公司还面临着信用减值损失大幅增加的问题。虽然公告未详细说明信用减值损失增加的具体原因，但可能与公司应收账款回收困难、加盟商经营状况不佳等因素有关。这不仅影响了公司当期利润，也反映出公司在运营管理和风险控制方面存在一定问题。
资金流动性方面，2022年至2024年，美邦服饰经营活动产生的现金流量净额分别为-5.35亿元、-1.90亿元、-3.02亿元。2025年第一季度，经营活动产生的现金流量净额为-7680.96万元，展现出其经营现金流承压的状况。
转型户外领域能否迎来转机
面对业绩困境，美邦服饰积极寻求转型。2024年，美邦服饰上演了一出“逆向接班”的戏码。2016年，美邦创始人周成建卸任董事长，由其女儿胡佳佳接任。可随着“二代”多年来不仅未能将美邦服饰拉出“泥潭”，甚至还频频卖楼“求生”。此背景下，2024年，女儿再次将董事长职务交到父亲手里。
创始人周成建重返一线后，将美邦服饰品牌定位从“潮流休闲”转向“潮流户外”，并构建线上线下无缝对接的全域O2O商业模式。与此同时，美邦还更新了“玄凤”的全新logo，以及把“不走寻常路”的slogan换为“不寻常的户外，青春自在”。其拥抱电商及背水一战的决心可见一斑。
具体策略上，公司计划打造50家城市生活体验馆与1万家社区驿站生活馆，并推出大牌平替发展理念，对标“中产三宝”之一的始祖鸟。
然而，从目前业绩表现来看，转型策略尚未取得比较明显的成效。有行业人士此前在接受媒体采访时分析道，美邦服饰的问题在于既没有保住线下门店优势，也没能及时适应线上消费趋势。如今虽喊出户外平替的口号，但仍然面临着品牌重塑、产品创新等诸多挑战。
此外，上海票据交易所近日披露的承兑人逾期名单中出现了美邦服饰。2025年上半年，美邦服饰累计承兑发生额达724万元，承兑余额为708万元，而累计逾期发生额却高达1.03亿元，已被暂停商业汇票承兑服务权限。
这对于美邦服饰来说无异于雪上加霜，转型战略的落地实施，以及最终能否扭转经营困局，在当前复杂局面下，尚存在着极大的不确定性。
编辑：俞丹 校对：杨荷放
