新黄河记者：苏冉  

在近期A股的上扬行情中，国产AI芯片概念持续走强，寒武纪无疑是个中翘楚。8月25日，当日收盘寒武纪-U（688256.SH）涨11.40%，收报1384.93元/股，“寒王”市值突破5700亿元，股价直逼茅台。热度之外，专家提醒，寒武纪虽在硬件性能上接近国际水平，但其软件生态成熟度仍落后英伟达两代以上，对于投资者而言，需警惕短期情绪驱动的投机泡沫。

时下，寒武纪股价在A股仅次于贵州茅台，且今日盘中差距一度缩小至不到100元，公司也因此获得了“寒王”的称号。值得注意的是，投行高盛宣布将寒武纪-U目标价上调1835元，维持“买入”评级。高盛认为，在中国云服务商资本支出增加、供应链寻求多元化以及寒武纪公司自身研发投入加强的共同推动下，寒武纪长期增长前景可期。

如果达到目标价，寒武纪市值将接近7700亿元，届时，该公司很可能成为A股“股价之王”。一旦成为现实，寒武纪市值还将超越交通银行、长江电力、中国石化、邮储银行等众多知名公司。其实，在A股历史上，股价最高的宝座并非一直由贵州茅台占据。此前，曾经有过不少公司股价曾短暂超越过茅台，如中国船舶、全通教育、海普瑞、安硕信息、暴风科技、石头科技等，但后来都遭遇了股价的大幅下跌，甚至陷入困境，这也就是市场上常说的“茅台魔咒”。

8月15日，寒武纪曾发出股价波动提示性公告表示，近期关注到网上传播的关于公司在某厂商预订大量载板、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。敬请投资者理性决策，注意投资风险。

事实上，得益于国产大模型的适配，寒武纪在2024年第四季度首次实现单季度盈利，2025年第一季度实现营收11.11亿元，同比增长4230.22%，归母净利润更是达到了3.55亿元。今年一季报显示，寒武纪营收为11.11亿元，同比增长4230.22%，环比增长12.36%；扣非后当季净利润为2.76亿元，上年同期为亏损2.61亿元。

当前，AI大模型训练和推理需求爆发，海内外云厂商资本开支持续提升，有研究机构预测自2024年起未来5年的全球算力规模增速将超过50%。根据Wind数据，2025年，全球AI芯片市场规模有望达920亿美元，同比增长29.58%，中国AI芯片市场规模占比约为30%。

国海证券指出，2024年寒武纪营收大幅增长主要是因为AI产品开拓了互联网、运营商、金融等市场，而寒武纪下一代训练、推理芯片思元590整体性能有望达到英伟达A100性能80%的水平。

不过，业界提醒，寒武纪虽在硬件性能上接近国际水平，但其软件生态成熟度仍落后英伟达两代以上。例如，算子库覆盖范围仅为CUDA的60%，多卡互联效率（MLU-Link带宽200GB/s）不足NV Link（900GB/s）的四分之一。若无法在BANG编程语言、MagicMind推理引擎等工具链上取得突破，硬件优势可能被生态壁垒消解。

专家提醒，寒武纪的股价狂欢，本质上是资本市场对中国AI芯片自主化的一次定价实验。其5000多亿元市值既是对技术突破的褒奖，也是对产业风险的预支。对于投资者而言，需警惕短期情绪驱动的投机泡沫，更应关注其技术落地能力与生态构建进度。寒武纪能否在这场算力革命中真正崛起，最终取决于其能否在硬件性能、软件生态与商业模式之间找到平衡点。

校对：刘恬  编辑：刘玉红