新黄河记者：苏冉  

4月20日，爱奇艺公布有超百名艺人同意入驻旗下专业级影视制作平台纳逗Pro的艺人库，随后“爱奇艺疯了”登上微博热搜第一。喧嚣背后，有业内专家略带调侃的表示，爱奇艺此举实际上是因为“穷疯了”。数据显示，2018年爱奇艺纳斯达克上市初期股价达46美元，市值超310亿美元；截至2026年4月24日，股价为1.2美元，市值约11.6亿美元，八年市值蒸发逾97%，折合人民币约2200亿元。

爱奇艺为何如此缺钱？事实上，在短视频平台吞噬用户时长的背景下，传统“烧钱买版权+广告变现”模式早已难以为继。而爱奇艺此时强推“AI明星授权”，实质上是一场名为“降本增效”的财务自救。

日前，爱奇艺打造AI艺人库的消息传出后，舆论迅速升温，不少网友解读为“艺人签约AI授权，将被AI复刻形象用于影视创作”，引发广泛关注。随后，多位艺人及其相关方火速发布辟谣声明，明确否认签署过任何AI相关授权协议。

爱奇艺为何不惜顶着得罪头部明星和触碰监管红线的风险，也要强推AI明星库？答案其实就藏在2025年的财务账本中。

财报显示，2025年，爱奇艺交出了一份几乎全线“飘绿”的年度成绩单。全年总收入为272.9亿元人民币，同比下滑7%，这已是其继2024年营收下跌8%后，连续第二年陷入负增长。更令人担忧的是盈利能力的急剧收窄。2025年全年，爱奇艺由盈转亏，净亏损2.06亿元。而回溯2023年，公司净利润曾高达19.3亿元，达到盈利巅峰。短短两年间，从盈利巅峰跌落至亏损区间，其波动幅度之大，令人侧目。

从收入结构看，核心业务的全线下滑构成了此次业绩“塌方”的直接原因。会员服务收入168.1亿元，同比下降5%，较2023年203亿元的峰值已缩水超17%；在线广告服务收入51.9亿元，同比下降9%；内容分发收入25亿元，同比下降12%。

值得注意的是，数据显示，公司自由现金流已从2023年的超33亿元骤降至2025年的不足千万元。这意味着爱奇艺自身造血能力正在快速退化。而在美股市场融资功能近乎失效的情况下，爱奇艺不得已选择发债“续命”。2023年发行6亿美元可转债，2025年又发行3.5亿美元可转债。持续的债务累积正在加重公司的利息负担，使其现金流状况进一步恶化。

眼看美股几乎融不到钱了，3月30日，爱奇艺发布公告称，已申请于港交所上市及获准买卖本公司的A类普通股。有分析人士直言，爱奇艺此次选择赴港上市，本质上就是“缺钱”。美股二级市场融资功能基本失效，唯有借助港股市场重新打开融资通道。

曾几何时，爱奇艺是国内长视频行业的标杆，曾凭借《狂飙》《莲花楼》等爆款剧集站稳脚跟，剧集赛道长期保持市占率第一，2023年更是创下营收峰值，成为长视频行业率先实现盈利的平台。如今，面对行业竞争与自身发展压力，爱奇艺不得不为自救而战。

事实上，在短视频冲击下，爱奇艺2025年的广告环境和会员增长已不复往昔，这导致公司的成本居高不下而产出却出现了下降。同时，为了支撑所谓的“AI转型”，爱奇艺在2025年采购了大量昂贵的算力资源，这些被计入营业成本的基础设施投入进一步稀释了公司的毛利润。

业绩连续承压之下，被逼到墙角的爱奇艺选择押注AI。对此，爱奇艺CEO龚宇直言，AI能让演员“从年拍4部戏增至14部戏”，通过替代部分表演降低工作强度，实现“更多休息时间”，目的是将行业蛋糕做大。然而，有观点认为，若平台掌握了艺人的AI形象，未来可能减少对真人艺人的依赖，进而影响艺人的发展；同时，不少观众表示，AI表演目前仍存在僵硬、缺乏情感和灵魂的问题，即便外形高度逼真，也难以替代真人演员的感染力。

针对爱奇艺发力AI分身的战略规划，有业内人士表示，长视频行业从来没有捷径可走，观众愿意付费，是为了好剧本、好演员、好制作，不是为了层层套路的会员，更不是为了没有灵魂的AI演员。

在业内看来，爱奇艺的这次“AI背水一战”更像是一场极其被动的防守反击。在短视频冲击、公司负债率高企、利息压力如影随形的背景下，留给龚宇和爱奇艺的时间已经不多了。

编辑：曹梦佳  校对：汤琪