新黄河记者：苏冉
在2025年首次实现全年盈利后，B站一季度交出了一份喜忧参半的成绩单。5月20日，哔哩哔哩公布了截至2026年3月31日的第一季度未经审计财报。统计显示，B站当季实现总营收74.7亿元，同比增长7%;净利润为2.02亿元，同比扭亏;非通用会计准则(Non-GAAP)下，经调整的净利润为5.9亿元，同比提升62%。
值得一提的是，号称“不打广告”的B站，一季度实现广告收入为25.9亿元，较2025年同期增加30%。不过，作为公司重要现金牛和基本盘的移动游戏板块，当季收入下滑至15.2亿元，同比下降12%，直接拖累了公司营收增长。当广告成为B站当前的增长大头时，平台如何既赚钱，又不破坏核心用户对社区环境的信任，将考验管理层的平衡能力。
广告收入连续13个季度同比增长，增值业务收入仍是“主力”
长期以来，作为一家与ACG相关的弹幕视频分享网站，B站最吸引二次元粉丝的一大优势无疑是所谓的"不打广告"，即坚决不做贴片广告，但如今的b站却靠广告赚得盆满钵满。
一季度，B站广告收入为25.9亿元，同比增长30%，连续13个季度保持同比高速增长。广告收入贡献前五的行业分别是游戏、网服、数码家电、电商和汽车。年轻用户消费需求的持续释放，带动B站广告业务健康增长。本季度，数码家电、汽车相关广告收入同比高速增长30%，家居家装广告同比增长130%。
事实上，B站广告收入主要有三大块，即品牌广告、效果广告及up主商单。其中，品牌广告是指开屏、首页banner、分区顶栏等;效果广告，即信息流、搜索、推荐位等;up主商单，是在花火平台上的内容广告，B站会向广告主也就是品牌方收取5%的服务费，余款付给UP主，花火上的订单收益将会全额计入广告收入。
广告收入的持续增长离不开B站的社区繁荣与用户的留存时间。
统计显示，B站Q1日均活跃用户数1.15亿，月均活跃用户数3.76亿，日均使用时长达119分钟。截至Q1末，B站正式会员数为2.91亿，第12个月留存率稳定在80%。此外，一季度，B站全站用户总时长同比增长19%，月均互动数超170亿次。
在B站看来，一季度统计显示，平台用户的平均年龄26.5岁，个人与家庭消费力快速上升，B站用户是广告主最渴望的核心增量人群。
增值业务方面，本季度B站收入为29.1亿元，同比增长4%，主要包括直播打赏、充电打赏、知识付费、虚拟礼物及会员专属内容等付费服务，目前仍是B站的主要收入来源。
值得一提的是，作为技术教程最成熟、实践内容最丰富的AI内容社区，今年Q1.B站AI内容观看时长环比增长44%。统计显示，“AI智能体”“AI创业”等关键词搜索量同比增长超500%。
OpenClaw相关稿件播放量接近9000万，带动了一批前沿技术分享、实用安装教程、产品应用实践类爆款内容。在全站用户日均使用时长已经接近两小时的情况下，AI品类还能贡献明显增量，说明它正成为B站新的注意力增长曲线。
游戏收入连续3个季度同比下滑，AI战略引发争议
不过，当广告成为B站当前的增长大头时，作为二次元护城河的游戏板块却悄然按下了“暂停键”。
B站曾靠游戏业务“翻盘”，实现单季盈利，而该业务已连续3个季度同比下滑。财报显示，今年一季度，B站移动游戏收入15.2亿元，同比下降12%，此前两个季度则分别下降14%、17%。另外，IP衍生品及其他业务收入也出现同比下滑，为4.482亿元，同比下降4%。
财报指出，《FGO》《碧蓝航线》等长线运营游戏收入保持稳健，《三国：谋定天下》已登陆海外市场并稳居iOS销量榜前四，新作《逃离鸭科夫》销量突破400万。但整体游戏管线仍需新品的接力支撑，下半年能否回暖有待观察。
业绩会上，B站董事长兼CEO陈睿将B站游戏战略总结为三句话：坚持长线运营、打造垂类头部、品类年轻化。其中，针对深耕细分领域，他表示要争做第一或首创，例如围绕“三国”题材，在游戏领域逐步打造一个“三国宇宙”。
不过，从新游储备来看，无论是“三国”题材还是“捉宠”题材，竞争都已十分激烈。以抓宠手游为例，除了行业代表《宝可梦》系列，各大游戏厂商均有所布局，赛道上已集结了腾讯的《洛克王国：世界》、米哈游的《崩坏：因缘精灵》、网易的《灵兽大冒险》、FunPlus的《伊莫》等。
此外，作为ACG内容创作与分享平台，搬运内容曾是B站早期的一大特色，为平台积累了可观的活跃度，但版权合规是其无法回避的命题。
当前，B站仍有不少以“4K修复”“影迷社”为名的头部账号，专门搬运海内外影视、动漫完整资源，且数量和频次正在增加。有观点指出，当此类内容长期大行其道，原创UP主的创作积极性将受到打击，B站以优质原创为核心的根基也可能因此被侵蚀。
更关键的是，对强用户黏性的B站而言，AI是一把双刃剑。AI可以提高创作效率，降低内容生产门槛，但门槛降低之后，站内是否会出现大量AI洗稿、AI搬运、AI混剪和低质教程?如果这些内容抢走真人创作者的流量，影响硬核UP主的收入，B站的社区根基就可能被反向消耗。
整体而言，B站一季报显示出社区生态与商业化之间的正向循环正在逐步确立，但广告高增长能否覆盖游戏下滑的缺口、用户增长能否重新提速，仍是其估值逻辑中尚未完全解答的问题。
编辑：刘丹 校对：汤琪
