新黄河记者：杜林  

6月8日，胜宏科技（300476.SZ，06606.HK）股价大幅下跌。截至收盘，公司A股跌7.11%，报314.8元/股，总市值较前一交易日缩水超过200亿元；其在今年4月刚挂牌的H股同日收跌8.19%，报338.4港元/股。

周末期间，网络平台流传涉及公司实际控制人、董事长陈涛的相关视频及信息，引发市场关注，并在盘中交易阶段进一步放大市场情绪波动。针对相关传闻，胜宏科技方面回应称，部分网络信息与事实不符，公司已于6月6日报警处理，目前生产经营正常。

8日晚间，胜宏科技披露正在筹划新一期员工持股计划，拟筹集资金总额不超过7亿元，股票来源为通过二级市场购买公司股票。

在股价出现明显波动的背景下，这一规模达7亿元的员工持股计划迅速成为市场关注焦点。作为近两年AI服务器PCB赛道中的代表性企业之一，胜宏科技一边承受短期市场情绪扰动，另一边仍处于产能扩张与订单持续增长的周期之中。

实控人传闻重挫股价，7亿元计划引出“护盘”争议

此次股价明显波动的背后，直接触发因素来自实控人相关信息在网络平台的快速传播。据悉，引发争议的电梯监控画面实际拍摄于2025年4月。公开资料显示，陈涛及其一致行动人合计持有胜宏科技约24.45%的股份。

尽管公司证券部门多次对外澄清，相关事项不涉及应披露的重大信息，且不影响公司正常生产经营，但盘中股价一度跌幅超过9%，仍反映出资本市场对“关键人物相关风险”的高度敏感。

单日市值缩水超200亿元后，盘后火速抛出的7亿元持股预案，成了资金眼下最关注的动作。

按照6月8日A股收盘价测算，该计划理论上可在二级市场买入约220万股公司股票，金额约占公司2025年归母净利润43.12亿元的16%左右。

围绕该计划，市场解读呈现明显分化。

一部分投资者认为，该安排在股价大幅调整后推出，具有一定稳定市场预期的信号意义，同时也通过员工持股机制强化核心团队与公司长期业绩之间的绑定关系。

但也有观点认为，员工持股计划本质仍属于常规激励工具，目前仍处于筹划阶段，其资金来源、实施节奏及最终落地存在不确定性。同时，其与股份回购在资金性质及对流通盘影响机制上存在明显差异，短期直接资金托底作用相对有限。

股价巨震另一面：产线24小时运转，大客户订单提前排产

在短期情绪冲击之外，市场资金仍在继续关注胜宏科技AI业务的基本面进展。

8 日，多位投资者陆续通过董秘办渠道了解公司生产情况，反馈信息显示，目前公司国内产线整体维持24小时排产状态。

其中，作为核心扩产项目的厂房四6层mSAP（改良型半加成法）产线已实现满产；泰国A1二期项目则处于试生产验证阶段，主要面向服务器等高端应用场景。

订单方面，公司表示，大客户新一代PCB产品目前仍按计划提前2至3个月排产推进。针对此前市场流传的Midplane（中阶板）业务进展，公司向投资者澄清称，目前实际推进与验证的是44层产品，并非更高层数方案。此外，部分ASIC相关客户产品已进入批量供货阶段，需求增长较为明显。

从业绩表现来看，胜宏科技2025年实现归母净利润43.12亿元；2026年一季度，公司营业收入及经营活动现金流净额均保持同比增长。

从市场结构来看，胜宏科技当前的估值逻辑已明显区别于传统制造企业，更大程度锚定在AI服务器PCB、高多层板及ASIC产业链的成长预期之上。在高成长、高估值的定价体系下，市场对非经营性信息的敏感度往往显著提升，短期情绪波动也更容易在股价层面被放大。

突发暴跌与连夜抛出的持股预案，将盘面的多空博弈推向了高潮。当短期的情绪扰动出清，这家AI算力龙头能否稳住当前的高估值，最终仍要拿实打实的业绩来说话。

编辑：周全  校对：刘恬