新黄河记者：苏冉  

一纸罚单，将葫芦娃药业这家以经典动画形象命名的上市公司推向舆论的风口浪尖。近日，海南证监局发布行政处罚决定书，认定ST葫芦娃2023年年度报告虚增营业收入1.10亿元，2024年半年报虚减营收4260.097万元。监管部门决定对公司处以700万元罚款；对时任董事长、总经理刘景萍处以1050万元罚款，对时任董事、财务总监于汇处以250万元罚款，对时任董事会秘书王清涛处以150万元罚款。

值得一提的是，ST葫芦娃已将2023年归属净利润由1.06亿元更正为1036.79万元，调减比例约为90%，扣非归属净利润则由盈利更正为亏损。然而，梳理可见，原始虚假年报的审计意见为标准无保留意见，出自“四大”会计师事务所之一的安永华明。

因财务造假合计被罚2150万元，公司资金链已严重紧绷

面对监管处罚、业绩亏损、股价下跌等多重困境，ST葫芦娃的前路充满了不确定性。

《行政处罚决定书》指出，ST葫芦娃部分销售业务提前确认收入，部分销售业务存在通过虚增药品价格虚增营业收入，未准确计提配送费、仓储费、运输费等，导致ST葫芦娃2023年年度报告、2024年半年度报告存在虚假记载。

根据《行政处罚决定书》，ST葫芦娃2023年年度报告虚增营业收入1.1亿元，占当期披露营业收入的5.77%；虚增利润总额8958.03万元，占当期披露利润总额的66.11%。ST葫芦娃2024年半年度报告虚减营业收入4260.1万元，占当期披露营业收入的5.03%；虚减利润总额2766.11万元，占当期披露利润总额的29.35%。

2025年4月29日，ST葫芦娃披露《关于前期会计差错更正的公告》，对前述事项进行了追溯调整。此外，ST葫芦娃2024年5月14日披露的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》，引用了2023年年度报告相关数据，存在虚假记载。2024年9月6日，上海证券交易所终止对ST葫芦娃向不特定对象发行可转换公司债券审核，ST葫芦娃未发行可转换公司债券。

针对上述违法行为，海南证监局对ST葫芦娃给予警告，并处以700万元罚款；对刘景萍给予警告，并处以1050万元罚款；对于汇给予警告，并处以250万元罚款；对王清涛给予警告，并处以150万元罚款。

天眼查显示，葫芦娃药业成立于2005年，是一家专注于儿童药品的医药公司，共有34个在产在销的儿童药品种，主打产品包括小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁系列、复方赖氨酸颗粒等，在研产品约120个；销售网络覆盖境内的所有省份共2300多个县市。

事实上，如果说财务造假被重罚还只是“旧账清算”，那么，ST葫芦娃当前的真实经营状况则更加令人担忧。

财报显示，2025年，ST葫芦娃全年实现营业收入9.01亿元，同比下降36.27%；归母净利润亏损2.87亿元，上一年该公司亏损2.74亿元，已经连续两年亏损。

进入2026年，颓势未减。一季度实现营业收入1.46亿元，同比大幅下降56.61%；净利润亏损2895.83万元，同比大跌218.94%。此外，公司的短债压力也不容小觑。截至2026年一季度，葫芦娃货币资金仅为7656.9万元，但短期借款就高达4.27亿元，一年内到期的非流动负债1.05亿元。显然，货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链严重紧绷。

三年内更换三家会计师事务所，旗下多款药品被监管部门通报不合格

当前，ST葫芦娃已将2023年归属净利润由1.06亿元更正为1036.79万元，调减比例约为90%，扣非归属净利润则由盈利更正为亏损。值得注意的是，原始年报的审计意见为标准无保留意见，出自“四大”会计师事务所之一的安永华明。

在当年审计过程中，安永华明将‌营业收入确认‌和‌应收账款坏账准备的计提‌列为关键审计事项，并执行了包括内控测试、函证、实地走访及截止性测试等程序 。根据ST葫芦娃2024年发布的评估报告，安永华明在资质条件、执业记录及质量管理方面符合相关要求，近三年未受到刑事处罚或行政处罚 。‌‌

尽管安永华明出具了标准意见，但葫芦娃随后被监管部门查实存在财务造假行为。受业绩暴雷及被实施风险警示（ST）影响，葫芦娃连续两年更换了审计机构。

2024年11月，葫芦娃公告称，拟聘任立信会计师事务所（特殊普通合伙）作为该公司2024年度审计机构和内部控制审计机构，对此，公司与原聘任的安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）进行充分沟通，安永华明对变更事宜无异议。

通过这次变更，葫芦娃省下了一笔不小的开支。在2023年，安永华明的审计服务收费为222.6万元（含税），2024年，立信会计师事务所的审计费用约为137.00万元（含税）。

当年，立信会计师事务所为葫芦娃出具了保留意见的审计报告，葫芦娃因此被戴帽变成了ST葫芦娃；2025年，政旦志远（深圳）会计师事务所为葫芦娃出具了标准无保留意见的审计报告。

事实上，不仅是财务造假，在产品质量方面，ST葫芦娃曾多次因药品不符合规定被监管部门通报。

公开资料显示，2020年，其子公司广西维威生产的批号为181109的感冒清热颗粒，因含量测定不符合规定被列入不符合规定药品名单。2022年11月，国家药品监督管理局发布通告，指出海南葫芦娃药业集团股份有限公司生产的维U颠茄铝胶囊Ⅱ（批号：211101），其颠茄提取物的有效成分含量不达标。

此前，据海南省市场监督管理局通报，2018年5月29日，葫芦娃药业生产的肠炎宁胶囊被检查出中药提取物生产记录未记中药材产地、年度产品质量回顾未将中药提取物对应多批制剂进行归纳分析的问题，被要求整改。

对此，有业内专家直言，药品质量是制药企业的生命线，而ST葫芦娃在这一核心环节的失守，不仅损害了消费者的健康权益，也动摇了市场对公司产品的信任基础。

从当年的儿童药明星，到如今被重罚加身的财务造假企业，葫芦娃药业未来如何破局，仍值得观察。

编辑：曹梦佳  校对：高新