新黄河记者：苏冉  

上半年调味品行业‌整体呈现“龙头分化，存量博弈”格局‌，企业间业绩差异明显。目前，22家A股及H股上市的调味品企业均已披露2026年半年度业绩报告，具体来看，海天味业‌等“酱油三巨头”均实现了营收和利润的双增长，且增长路径分化。其他细分赛道则是冰火两重天，其中，梅花生物受味精价格下行和玉米等成本上涨双重挤压，归母净利6.62亿元，同比大跌62.56%；苏盐井神、江盐集团等盐业板块也集体承压。

业内分析，在行业整体承压、多数企业增长乏力的背景下，行业正从“做大蛋糕”转向“分蛋糕”，龙头靠推新品、做健康概念、抓海外市场来抢份额，但整体需求尚未真正回暖，下半年能否持续还得看餐饮复苏情况。

海天味业高营收背后亦有隐忧，阜丰集团与梅花生物利润承压

在调味品行业整体承压、消费偏好加速重构的宏观背景下，今年上半年“酱油三强”的业绩表现堪称稳健。

8月27日，海天味业发布半年度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入161.46亿元，同比增长6.01%；其中调味品主营业务收入153.52亿元，同比增长5.43%；归母净利润41.90亿元，同比增长7.13%。值得一提的是，公司营收规模再创上市以来最高纪录，有望在今年达成300亿营收规模目标。

不过值得注意的是，公司自迈入二季度后的增长有所放缓，营收仅同比增长2.93%，扣非净利润更是同比下滑3.38%。来自货币汇兑的损失、黄豆与PET等原材料涨价导致的毛利润下滑等因素共同侵蚀着海天味业的业绩表现。

与此同时，在经历2025年营收、净利润双降的低谷后，厨邦酱油母公司中炬高新业绩重回增长。

日前，中炬高新发布的半年报显示，公司营业收入为25.4亿元，同比上升19.2%；归母净利润为4.14亿元，同比上升61.2%；扣非归母净利润为3.66亿元，同比上升39.4%；经营现金流净额为6.19亿元，同比增长129.2%。

千禾味业方面，中报数据显示，公司2026年半年报实现营收14.01亿元、归母净利润2.01亿元，同比分别增长6.35%和15.85%；其中二季度单季净利润达0.53亿元，同比大增313.03%，增速显著超预期。分项看，酱油和食醋Q2收入分别增长25.5%和18.1%，西部区域营收同比飙升42.9%，线下渠道Q2收入增长22.8%，线上也由负转正、增长17.6%。

整体来看，酱油板块头部三强呈现差异化增长曲线。海天依托大体量实现稳健增长，中炬高新利润增速表现突出，千禾味业摆脱舆情影响重回增长通道，均跑赢行业平均水平，体现头部企业抢占存量市场的竞争实力。

此外，复合调味品板块同样呈现高度景气的市场现状。天味食品以45.8%的营收增速和100.4%的净利润增速实现领跑，并购整合与内生创新双轮驱动；颐海国际营收增长14.32%，净利润增长21.36%，告别先前的缓增局面。

从营收增速来看，除天味食品“进步最快”外，佳隆股份（22.26%）、中炬高新（19.23%）和莲花控股（18.1%）紧随其后。其余实现正增长的企业增速也多落在中高个位数及以上区间，越来越多企业找到了适合自身发展的新节奏，逐步重回增长轨道。

味精板块方面，阜丰集团与梅花生物受大宗氨基酸产品价格下行、成本端压力攀升等周期性因素影响，营收整体与上年同期持平，但利润表现不尽如人意。

盐业头部三强集体“失速”，禁止“零添加”考验企业研发硬实力

相较酱油及复合调味品板块呈现出的业绩向好趋势，盐业板块的承压还在持续。

日前，雪天盐业公布2026年中报，受制于纯碱等化工产品价格低位运行及下游需求疲软，报告期业绩整体承压。财报数据显示，报告期公司实现营业收入26.58亿元，同比下降2.89%；归母净利润7918.13万元，同比下降9.23%；扣非归母净利润6904.08万元，同比增长68.34%。经营活动产生的现金流量净额为2.54亿元，同比下降13.30%。

公司营收与利润双双下滑，但扣非净利润大幅反弹，主要受上年同期政府补助基数较高及同一控制下合并会计处理影响，主业盈利能力在行业低谷期展现出一定韧性。

无独有偶，苏盐井神发布的半年报显示，公司上半年营业收入为21.90亿元，同比下降7.12%；归母净利润为1.75亿元，同比下降49.21%；扣非归母净利润为1.58亿元，同比下降41.44%；基本每股收益0.18元。业绩下滑主要受‌两碱盐、纯碱等主要产品价格下行‌及‌煤炭、焦炭等原材料成本上涨‌双重挤压，毛利率同比下滑5.30个百分点至29.61%。

与之相似的是，受‌盐化工板块周期性下行‌拖累，江盐集团2026年上半年业绩同样承压，报告期内营收10.32亿元，同比降9.65%；归母净利润4393.81万元，同比大降70.25%。核心产品‌纯碱‌和‌工业盐‌均价分别同比下跌14.19%和11.63%，同时主要能源原料‌煤炭‌采购均价上涨18.54%，形成“产品跌价+成本上升”的双向挤压。三家企业的财报折射出‌‌基础盐业产品同质化竞争持续加剧、竞争压力仍未得到释放的行业困局。

业内观察，2026年上半年调味品行业整体进入“存量修复+结构分化”阶段，随餐饮复苏与成本红利（大豆等原料价格低位）释放，需求端修复加速，但总量见顶，增长依赖产品创新与渠道下沉。

政策层面，根据2025年3月起实施的新版《食品安全国家标准 预包装食品标签通则》，禁止“零添加”宣传，新规定于2027年3月强制实施，推动全行业向“清洁标签”“减盐”“有机”实质健康化转型。

业内认为，新规出台意味着行业将加速回归品质竞争本质，未来调味品企业需在配料升级、减盐工艺、有机原料等健康化方向寻找差异化新卖点。没有了“零添加”，行业竞争将更加考验研发硬实力与产品综合竞争力。

企查查数据显示，截至8月31日，国内现存调味品相关企业40.26万家。从经营时间来看，现存调味品相关企业多为成熟企业，成立年限在5—10年的相关企业最多，占比49.94%，其次，10年以上的相关企业占比32.42%。注册量方面，2025年全年注册1.49万家。截至目前，今年已注册0.91万家。

编辑：孙菲菲 杨宗帅  校对：王菲