近日，在2026港澳山东周系列活动的国际资本助力山东高质量发展交流对接会暨签约仪式上，国内足疗保健连锁龙头企业华夏良子与中泰证券子公司中泰国际签署上市保荐协议，正式启动港股IPO进程。若成功上市，华夏良子将填补国内足疗保健行业上市公司空白，成为“足疗保健第一股”。

记者注意到，这一消息并未对外高调宣传，仅是签约仪式在山东卫视《山东新闻联播》报道中有过呈现，在播放到2026港澳山东周活动时，清晰出现了中泰国际与华夏良子、汉方制药、科兴生物三家企业分别签署上市保荐协议的场景。

为何仅是一个消息画面便引发市场热议？这与足疗保健行业在我国的市场规模和其在资本市场的现状密不可分。

天眼查数据显示，截至目前，我国现存足疗保健相关企业超10.5万余家。武汉理工大学管理学院、智晨产业经济发展研究院公开的一份白皮书显示，2025年中国按摩足疗行业的市场规模已达到7000亿元。

十万家门店、七千亿流水，这个比新茶饮赛道还要庞大的行业，至今没有跑出一家上市公司。

从济南小店到连锁龙头

据悉，华夏良子品牌创立于1997年，发源于山东济南，是国内成立较早的连锁型健康养生服务企业。

天眼查显示，品牌母公司山东华夏良子健康管理有限公司于2008年成立，法定代表人、执行董事兼总经理史蕾持股99.9%。目前，华夏良子除了在山东省内各地设有门店外，其足迹遍布北京、天津、上海、河北、河南等地。

对于此次上市，华夏良子相关知情人士对海报新闻记者回应称，并不方便透露过多细节。截至目前，华夏良子官方暂未公开回应IPO具体募资规模和资金用途。

为什么“难产”？

华夏良子闯关IPO备受市场关注，是因为我国足疗保健行业至今尚未有一家上市企业。

引人关注的是，7000亿的市场规模，比整个新茶饮行业还大。2025年中国新茶饮市场规模约为1870亿元，也有机构预测超3700亿元。然而，同为消费赛道，新茶饮领域已跑出蜜雪冰城、茶百道等多家上市公司，足疗保健行业在资本市场上却仍是一片空白。

根据美团和艾瑞咨询联合发布的《2024按摩足疗行业白皮书》，按摩足疗行业前十大品牌的订单占比始终保持在8%至9%，超90%的订单份额仍由中小型门店占据。庞大的消费基数，与极度分散的市场格局长期共存，整个行业呈现出“有高原，却无高峰”的现状。

这背后与行业门槛低、同质化严重、缺乏统一标准密不可分。从合规角度来看，足疗保健门店在实际运营中，个人客户现金收入占比高，收入确认缺乏正规发票，技师流动性大，用工合规性难以保证，这些因素进一步加大了企业冲击资本市场的难度。

行业的高度分散并没有影响足疗保健市场的整体体量。同样属于足部护理服务赛道的远元集团(郑远元)，在全国30个省(市、自治区)设立了分公司，拥有技师7.7万余名，已成为足部健康行业店面最多、体量最大、员工最多的“独角兽企业”。尽管规模可观，远元集团亦未完成上市。

谋划近十年

华夏良子的上市谋划并非一朝一夕。早在2017年，公司董事长史蕾就曾在一次媒体采访中透露，希望引入融资后两到三年启动上市。

公开报道显示，2024年11月，华夏良子向山东省发展和改革委员会申报在香港设立浩泓投资有限公司;2025年4月，该主体正式在香港完成注册;2026年4月，华夏良子招聘财务经理，岗位明确要求“有IPO项目经历者优先”，从侧面印证了企业的上市规划。

此次为华夏良子提供上市保荐服务的中泰国际，曾拿下包括担任联席账簿管理人的小米集团、法拉帝、申万宏源等项目，以及独家保荐的中赣通信、汉方制药等明星项目。

编辑：郑楚翘