新黄河记者：苏冉  

在股市赚钱效应和持续政策支持等因素影响下，居民储蓄配置股市意愿正在逐步增强。Wind最新统计数据显示，截至6月底，A股累计新开户1260万户，与去年同期的949万户相比，增长32.77%。市场交投活跃度显著提升，股权融资规模大幅增长。今年上半年，A股市场日均成交额为13902亿元，同比增长约61%。在118个交易日里，成交额超过1.5万亿元的交易日达到40个。两融业务同样表现亮眼，截至6月底，市场两融余额达18505亿元，同比增长25%。

A股市场成交额达162.65万亿元，22家上市券商净利同比增长超50%

1260万新开户数，是投资者以实际行动对资本市场投下的“信心票”。

从市场表现来看，上半年A股市场主要股指多数上涨，呈现稳中有进态势，上证指数涨2.76%，深证成指涨0.48%，创业板指涨0.53%，北证50指数大涨39.45%。上半年市场成交量和成交额显著放大，A股总成交量达13万亿股，成交额达162.65万亿元，同比分别增长37.64%和59.9%。

回顾历程，2025年1月A股新开户总数为157万户，考虑到春节因素，开户数仍较为可观。2月开户数迎来爆发式增长，284万户实现了近乎翻倍增长。3月新开户数突破307万户，较1月157万激增96%，这一数据仅次于去年“924行情”，即2024年10月创下684万户开户纪录之后，再次创下近5个月新高。主要原因是市场短期赚钱效应显著，同时也得益于政策红利持续释放和科技投资主线的明确。

二季度开户数据继续维持稳健态势。4月受特朗普对关税政策影响，开户数据回落至192.44万户，但同比依旧增长30.6%；5月受假期影响，新开数据调整为156万户，环比回落19.17%，但同比仍增长22.86%；6月再度小幅拉升至165万户，值得一提的是，该月总成交额达到26.72万亿元，日均成交额为1.3万亿元，较去年同期增长79.57%，市场赚钱效应仍是影响新开户数的关键因素。

业内观察，今年以来，推动上市公司加强市值管理、优化常态化退市机制，推进高水平对外开放、加强投资者保护等一系列举措的协同推进，进一步提升了A股市场的规范性和长期投资价值，吸引更多投资者将目光投向A股市场，从而推动了新开户数的稳健增长。特别是在当前持续低利率的环境下，投资者对更高回报的追求促使资金流向资本市场，寻求资产增值的机会。

Wind数据显示，上半年A股市场成交额为162.65万亿元，远超2024年同期的100.94万亿元。伴随着上半年市场交投活跃，IPO数量同比增速改善，叠加国际业务带来业绩增量，上市券商中报业绩延续高增长态势。

7月15日，多家券商密集披露2025年半年度业绩预告。有22家上市券商预计上半年归母净利润同比增幅在50%以上，有8家预计上半年归母净利润实现翻倍增长，其中2家预计归母净利润同比增幅超过1000%。自营投资业务收入和证券经纪业务收入增长是上述券商上半年经营业绩向好的主要原因。

平安证券非银首席分析师王维逸认为，受益于A股市场回暖、成交活跃度提升，多数上市券商业绩同比显著改善。广发证券非银首席分析师陈福表示，2025年上半年，市场交投活跃度显著超越去年同期，募资市场回暖态势明确，IPO微增，再融资与债券融资贡献主要增量，驱动整体融资规模显著扩张。

IPO市场迎来“井喷式”受理，A股有望进入牛市第二阶段

上半年A股新开户数的强势表现，为全年奠定了良好基础。展望下半年，市场走势更受投资者关注。证监会7月2日明确表示，深入推进以“两创板”改革为抓手的新一轮全面深化资本市场改革。全力抓好资本市场自主开放重点举措落地，以做强主场为方向，持续提升A股市场吸引力、竞争力。

业内普遍认为，A股最大的增量资金来源还是散户，这是市场最大的基本盘。持续提升A股市场的吸引力、竞争力，可以吸引更多外资、机构资金、社保险资等入市。散户+机构资金两手抓两手都要硬，A股才能走出真正的牛市。

东兴证券最新报告指出，A股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛。报告提到了低利率时代股权配置需求增长。随着指数出现稳步上行的走势，股票市场的赚钱效应逐步显现，未来无论是直接购买股票，还是购买基金，居民储蓄向股票市场配置的意愿将会逐步增强。

该机构认为，管理层对市场调控力度显著增强，以中央汇金公司为代表的国家队，不断增持稳定股市，对指数调控能力日益提升，有力地维护了市场的稳定，尤其在中美关税激烈博弈期间，有效地稳定了市场指数，对国家的金融安全起到了定海神针的作用。

招商证券在A股中期策略展望中也指出，当前中国经济总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，高内在回报股票将会被资金持续追捧，从而引发A股重新估值，叠加下半年增量资金有望形成正反馈机制，A股有望进入牛市第二阶段。

国泰海通相关研究指出，股指突破关键点位后，短期仍有上升空间。下一阶段指数并非是短期重点，增量经济政策与创新举措支持风险偏好，金融股行情未结束，股市进入成长与主题时刻。该机构同时认为，金融股的行情还没有结束，短期重点在新技术趋势、新消费动向等成长板块。

此外，值得关注的是，与开户数激增相对的是，2025年上半年，A股IPO市场同样迎来“井喷式”受理。沪深北交易所累计受理177家企业的上市申请，数量已超2024年全年总和。数据显示，今年上半年A股股权融资规模达7610亿元，同比增长超400%。

IPO受理量暴涨的背后，保荐机构竞争格局悄然重塑。上半年，37家保荐机构参与177家企业的保荐业务，其中国泰海通以26家保荐量超越中信证券（22家）登顶榜首，中信建投（14家）、中金公司（10家）分列第三、四位，而国联民生与华泰联合以9家保荐量并列第五，成为“黑马”。这6家券商合计保荐量占比超50%，头部效应显著。

展望券商投行业务后续发展，机构人士认为，在相关支持政策落地以及一二级市场联动活跃的背景下，券商投行业务有望回暖，进而实现业绩的同比增长。

编辑：孙菲菲  校对：高新