8月28日，A股市场再度见证历史时刻，AI芯片龙头寒武纪-U(688256.SH,以下简称“寒武纪”)股价一路狂飙，以1587.91元/股的收盘价一举超越贵州茅台，成功登顶A股“股王”宝座，成为A股第一高价股，当日涨幅高达15.73%。

A股从来不缺故事。从年亏损近5亿元到半年即盈利超10亿元，寒武纪“光速”完成业绩“逆袭”，自2020年7月上市以来，寒武纪股价上涨2366%。

股价疯狂飙升，市值冲破6600亿

8月27日盘中，寒武纪股价曾短暂超越贵州茅台，但收盘回落，今日为历史上首次收盘价位居A股第一。

8月28日早盘集合竞价阶段，寒武纪便展现出强劲涨势，开盘价1420元/股，较前一交易日收盘价1372.10元/股高开近48元，涨幅超3%。开盘后股价更是一路高歌猛进，午后迅速涨超8%，一举突破1484.02元，将贵州茅台甩在身后，再次夺回A股第一高价股桂冠。

此后，寒武纪股价在盘中虽有小幅震荡，但始终保持高位运行，临近尾盘更是强势拉升，最终以1587.91元/股的历史新高收盘，市值飙升至6643.03亿元，较前一日大增超900亿元，涨幅惊人。​与之形成对比的是，贵州茅台当日表现略显疲软，股价微跌0.13%，收报1446.10元/股，拱手让出“股王”之位。回顾前一日，寒武纪也曾在盘中短暂超越贵州茅台，不过收盘时股价回落，未能守住“股王”宝座。但仅仅时隔一天，寒武纪便卷土重来，成功逆袭，其股价走势之强劲，令市场惊叹。​

值得一提的是，自8月以来，寒武纪股价一路狂奔。本月累计涨幅高达123%，自2023年以来，累计涨幅更是超过2300%，股价从最初的几十元一路,飙升至如今的千元之上，堪称A股市场的“超级牛股”。如此惊人的涨幅，让寒武纪成为当之无愧的市场焦点，吸引了无数投资者的目光。

业绩大爆发，扭亏为盈成股价助推器​

寒武纪股价之所以能如此疯狂飙升，其背后最坚实的支撑无疑是其亮眼的业绩表现。8月26日晚间，寒武纪发布2025年半年报，数据显示，公司上半年营业收入高达28.81亿元，同比暴增4347.82%，这一增速堪称“顶格”。与此同时，公司成功实现扭亏为盈，归母净利润达到10.38亿元，去年同期则亏损超5亿元。​

拆分季度数据来看，今年第一季度，寒武纪营收11.11亿元，同比上涨4230%，接近去年全年营收水平，净利润3.55亿元，首次实现季度盈利。第二季度表现更为出色，营收达17.69亿元，环比增长59.19%;净利润6.83亿元，环比增长92.03%。如此强劲的业绩增长势头，在整个A股市场都极为罕见。​

寒武纪业绩爆发的背后，是公司在AI芯片市场持续深耕与拓展的结果。随着人工智能产业的迅猛发展，AI算力需求呈爆发式增长，寒武纪凭借在人工智能芯片领域的技术优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的合作。公司产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业实现规模化部署，并通过了客户严苛环境的验证，市场份额不断扩大，由此带动业绩大幅增长。​

以云端产品线业务为例，今年上半年，云端产品线实现营收近28.70亿元，同比暴增46倍，占总营收比重高达99.6%。寒武纪的思元270系列、思元370系列、思元590系列等云端智能芯片及板卡，以及玄思1000整机等产品，成为云计算和数据中心场景下AI应用的核心硬件支撑，为公司业绩增长立下汗马功劳。市场传闻，寒武纪正在研发的思元推训一体690芯片已进入最后测试阶段，性能对标英伟达H100的80%，若该产品成功推出，有望进一步提升公司在AI芯片市场的竞争力与市场份额，为业绩增长注入新动力。

行业前景广阔，26亿存货仍存不确定性

从行业层面来看，人工智能作为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，正处于快速发展的黄金时期。

根据国际数据公司(IDC)预测，全球人工智能市场规模将从2020年的1565亿美元增长到2025年的3000亿美元以上，年复合增长率超过15%。其中，AI芯片作为人工智能产业的核心硬件基础，市场需求持续旺盛。在中国市场，随着数字经济战略的深入推进，以及各行业数字化转型加速，对AI算力的需求更是呈现出井喷式增长态势。IDC预计，到2027年，中国数据中心市场国产算力占比将从2023年的17%飙升至55%，国产AI芯片迎来前所未有的发展机遇。​

然而，机遇背后也隐藏着诸多挑战。在国产AI芯片市场，竞争日益激烈。寒武纪不仅面临着华为等行业巨头的竞争，还有摩尔线程、沐曦集成、燧原科技、壁仞科技等国产GPU“四小龙”的分食。尽管寒武纪在技术和产品上具备一定优势，但在软件和生态建设方面，与国际巨头英伟达相比仍有差距。完善的软件生态系统能够降低开发者的应用迁移成本，提高芯片的易用性和市场竞争力。目前，英伟达凭借CUDA软件生态在全球AI芯片市场占据主导地位，国产AI芯片企业要想在市场中脱颖而出，必须加快软件生态建设步伐，提升自身综合实力。​

在存货方面，截至6月底，由于产成品增加，寒武纪存货规模为26.90亿元，占总资产的比例超过三成，相比去年底增长52%，相较今年一季度末27.55亿元的规模略有缩减。这虽然反映出公司对未来市场需求持续增长的乐观判断，提前进行大规模备货，不过，若这些存货不能及时转换为客户订单，可能会带来一定的减值损失，对公司业绩产生不利影响。​

面对行业竞争风险，寒武纪在财报中表示，未来将把握AI前沿发展路线，推动技术和产品的迭代优化，以适应更多商业客户对智能计算的差异化需求，同时抓住AI技术向各行业渗透的战略机遇期，加大市场拓展力度。