新黄河记者：杜林  

在11月25日放量普涨之后，26日的A股市场未能延续全面反攻的态势，转而进入了更复杂的存量博弈阶段。全天三大指数走势分化明显：代表科技成长风格的创业板指大涨2.14%，领跑两市；而上证指数受权重股拖累，午后冲高回落，最终微跌0.15%，收报3864.18点。

指数看起来不错，但盘面真实的赚钱效应却在大幅退潮。A股市场下跌个股接近3600只，上涨的仅有1700余家。同时，两市成交额小幅萎缩至1.78万亿元，较前一交易日减少约300亿元。这种“指数涨、个股跌”的背离现象表明，在成交量无法持续放大的背景下，资金只能集中兵力攻击核心主线，难以顾及全局。

26日市场的核心支撑依然是科技赛道，尤其是CPO（光模块）概念表现出极强的韧性。行业龙头中际旭创大涨超10%，股价再创历史新高；长光华芯更是录得连续两个20cm涨停。不过，板块内部的分化也开始显现，午后部分跟风股如德科立出现跳水，说明资金在高位对于非核心标的的分歧正在加大。

在科技股抱团的同时，资金也敏锐地捕捉到了消息面带来的低位补涨机会。受北方流感进入高发期的消息影响，医药板块全天表现强势，医药商业方向领涨，华人健康、广济药业、北大医药等批量涨停。

值得注意的是临近收盘时的盘面变化。受商务部等六部门印发促进消费实施方案的利好刺激，大消费板块尾盘集体发力。欢乐家直线拉升20cm涨停，海欣食品回封，东百集团、三江购物等快速涨停。尾盘的抢筹资金，市场对政策落地的反应依然非常敏感。

在医药和消费板块吸金的同时，25日表现强势的板块则遭遇了大幅调整。军工板块成为全天杀跌的重灾区，商业航天和船舶制造方向大幅回调，航天发展、中船防务跌停，久之洋、江龙船艇跌幅超10%，获利盘兑现意愿坚决。此外，地产与银行股午后走弱，也是拖累沪指翻绿的重要原因，滨江集团跌超7%，五大行普跌逾1%。

11月26日的市场呈现出典型的“缩量分化”特征。创业板指的强势主要依赖于CPO等少数科技权重的拉升，大多数个股则在缩量中回调。医药的走强和尾盘大消费的拉升，更多是基于事件驱动和政策预期的短线操作。在增量资金有限的情况下，市场很难维持普涨格局，资金大概率将在科技核心资产与具备政策催化的低位板块之间进行反复轮动。

编辑：曹梦佳  校对：刘恬