新黄河记者：苏冉  

今年以来，港股IPO市场延续强劲势头。港交所10月7日发布的数据显示，2026年前9个月，港股IPO集资总额达到3880亿港元，较去年同期1883亿港元同比大增106%；新上市企业118家，同比提升71%。一级市场火热的同时，二级市场流动性同步改善，前9月港股日均成交2729亿港元，同比上升6%。

值得注意的是，“A+H”上市模式已成为港股募资规模增长的核心支柱。与此同时，伴随AI板块估值回暖，大批AI产业链上下游企业带动今年前三季度新股数量及募资总额飙升。业内观察，前三季度IPO募资规模翻倍，是多重因素叠加的阶段性成果，港股市场能否保持长期健康，需要一级市场优质资产供给与二级市场流动性双向共振。

本轮港股IPO爆发，并非中小企业批量上市，而是大型龙头“A+H”发行与硬科技企业双轮驱动，头部项目直接拉高募资总额 。

行业结构上，硬件设备、半导体、计算机通信等科技板块募资占比接近七成。截至9月30日，中际旭创、立讯精密、胜宏科技、希音-W、牧原股份、东鹏饮料募资额均超百亿港元，6家公司合计募资约1464.10亿港元，占今年已上市公司总募资比重的38.04%。其中，光模块龙头中际旭创，港股IPO基础募资规模超530亿港元，创下近七年港股最大IPO纪录，募集资金主要投向光模块产能扩张与AI相关研发。

此外，大量A股成熟龙头选择“A+H”模式赴港，36家“A+H”企业合计募资规模超2600亿港元，占到前三季度IPO总募资额的大头。港交所上市制度持续优化，保留未盈利硬科技企业上市通道，吸引AI、半导体、生物医药创新企业选择香港作为海外融资平台，资产供给质量显著提升。

IPO热度不断攀升，港股打新热度持续高涨，千倍认购更已成为市场常态。截至9月30日，年内已有‌59只新股获千倍级超额认购，翼菲科技、BBSB INTL认购倍数超万倍‌，另有33只获百倍认购。

千倍认购频现，背后是实实在在的回报，数据显示，2026年上半年新股首日平均回报率61%，破发率仅12%‌，处于近5年较高水平。

业内观察，港股IPO放量，印证香港依然是内地企业对接全球资本的核心枢纽。过去数年港股经历估值低迷、新股发行萎缩周期，而2026年前三季度的强势复苏，意味着融资功能显著修复。

不过，市场也要理性看待本轮行情。专家认为，大额IPO持续供给，若二级市场流动性无法持续跟进，容易形成“一级扩容、二级承压”的格局。港股市场的长期健康，需要一级市场优质资产供给与二级市场流动性双向共振。只有持续稳定的资金承接力，才能把一级市场的融资红利，转化为二级市场的估值修复。

“2026年以来港股IPO市场保持高度活跃，无论是新股上市数量还是融资总规模，均在全球主要交易所中位居前列。”安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，后续港股IPO市场有望整体保持较为活跃的态势。在他看来，港股能否持续保持活力，核心在于全球资金信心、资产质量与市场流动性三者之间的动态平衡。

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，预计到今年年底，香港今年将有约160只新股上市，融资额最少达到4800亿港元，市场主要受到来自与AI大模型训练及基础设施直接相关的板块以及机器人技术、生物科技和消费企业的新股所推动。

编辑：刘丹  校对：汤琪