新黄河记者：杜林  

2月10日，A股三大指数集体收涨，东阿阿胶股价下跌2.12%，报收58.65元/股。“可能是一家主力（机构）在逆周期砸盘。”投资者交流平台，质疑东阿阿胶股价异常的观点再次出现。

近期，东阿阿胶股价波动和相关公告，引发了投资者多方的质疑和猜测。投资者主要关注点集中在控股股东增持公告的发布时机、股权激励计划的基数选择，以及股价是否存在人为操纵等方面。

“生怕提前公告股价涨了？”

2月7日晚，东阿阿胶发布《关于控股股东之一致行动人增持公司股份计划的进展公告》。公告显示，华润医药投资有限公司，作为公司控股股东华润东阿阿胶有限公司的一致行动人，在2024年11月8日披露的增持计划期间内，已累计增持公司股份6424626股，占公司总股本的1.0000%。

根据此前公告，华润医药投资计划在2024年11月8日起6个月内，增持不低于总股本1%且不超过1.2%的公司股份。本次增持目的是“基于对东阿阿胶价值的认可及未来持续稳定发展的信心；同时为提振投资者信心，切实维护投资者利益，促进公司持续、稳定、健康的发展。”

公告发布后，部分投资者在社交平台表达了质疑。投资者“珍爱te”认为，公告中提及的增持行为实际发生在公告发布前，质疑公司为何不在增持前发布预告，而选择在增持完成后才发布进展公告。

该投资者认为，大多数公司增持前会“光明正大地广而告之”，以达到提振股价和投资者信心的目的。而东阿阿胶的做法，似乎“生怕提前公告股价涨了，先悄没声儿地买了再说”。

该投资者进一步质疑，这种“先斩后奏”的方式，虽然可能不违规，但“违背了回购股票提振股价的这个初衷”，并认为“这次回购增持的目的远没有达到”，导致投资者意见很大。

股权激励计划“基数选择”，管理层是否“躺赢”？

除了增持公告，公司近期推出的限制性股票激励计划也引发了部分投资者的关注。1月10日晚，东阿阿胶发布了《第一期限制性股票激励计划（草案修订稿）》，其中提到，考核基数由2022年的7.8亿元，调整为2023年的11.51亿元。

投资者“英武的小跑道”提出疑问，为何股权激励计划不以已过去的2024年为基数，而是以2023年为基数。

该投资者分析，以2023年为基数，意味着2025年只要实现“零增长”，管理层即可达成激励计划的业绩考核目标，轻松获得激励，质疑这是否是对管理层的“送钱计划”。

另一位投资者也认同此观点，直言“管理层算计小股东”。投资者普遍认为，以2023年为基数设置激励目标，对管理层要求过低，未能充分体现激励计划应有的挑战性和激励性。

部分投资者猜测，公司可能为了赶在2024年年报公布前推出激励计划，避免采用业绩基数更高的2024年数据，从而降低激励计划的达成难度。

有机构“恶意压制股价”？

近期，东阿阿胶的股价走势也引起了投资者的关注和猜测。2月7日，有投资者反映，东阿阿胶股价上午曾冲高至60.59元，随后又回落至59.59元下方，认为这种“精准”的股价波动存在“被人为操控”的可能。

还有投资者将矛头直指“某机构”，认为有机构长期恶意压制股价，肆意操纵股价，并通过“极度凶残狡诈”的手法，如“一口气直线下杀”和“缓慢拉升”等，进行“低吸高抛”的操作，甚至“损公肥私，养老鼠仓”。

部分投资者还注意到，东阿阿胶股价在2月10日大盘整体上涨的情况下逆势下跌，进一步加剧了投资者对股价操纵的猜测。投资者“心态好地山茶花”和“股际穿越”等都表达了类似的疑虑，认为东阿阿胶股价走势与其他华润系医药股同步下跌，背后可能存在“一家主力在逆周期砸盘”的情况。

长期关注东阿阿胶的投资者认为，股价疑似被操纵的情况并非首次出现，2024年7月东阿阿胶股价暴跌35%，疑为“配合打压行权价”。记者尝试联系近期密切关注东阿阿胶的投资者截至发稿，暂未获回复。

针对投资者的质疑，2月10日下午，新黄河·大鱼财经记者以投资者身份致电东阿阿胶证券部。证券部工作人员在电话中回应称，大股东的增持行为“有公告，我们是按照证监局要求来的”。

对于投资者质疑的“东阿阿胶股价是否存在人为操纵的可能？”问题，工作人员明确表示“这个是不存在的”。

当记者询问公司是否注意到操纵股价方面的舆情时，工作人员表示“暂时没有注意到”，但承诺“稍后让负责舆情的同事查看一下，再作出回复”。截至发稿时，记者尚未收到该公司进一步的回复。

面对股价波动和投资者质疑，有投资者呼吁东阿阿胶管理层重视投资者关系，积极回应市场关切。投资者“伯芒”在社交平台发文，呼吁管理层“想想一年前的大好局面是怎么来的？”并建议反思“投资者关系为什么变味了？”

该投资者认为，东阿阿胶应重视与投资者的沟通，重建“风清气正”的投资者关系，避免“股价被赤裸裸地人为操纵，雪球平台充斥着唱空和差价的声音”的不利局面。

投资者“珍爱te”也建议公司“认真反思整改”“真正站在投资者的立场上去认真地审视和做事”。

10日下午，记者发现，在雪球平台，部分质疑东阿阿胶的帖子消失，对应的用户注销账号。围绕投资者对股价存在异常波动可能的质疑，记者向东阿阿胶方面求证，但截至发稿未获回复。

编辑：王乐涛  校对：高新