新黄河记者：张博  

近日，一段“好想来零食店店员给顾客下跪道歉”的视频在网络广泛传播。媒体证实，事发时收银员正常为涉事顾客结账，中途顾客又去拿雪糕，店员提议先为其他顾客结账，结果引发涉事顾客不满，两人发生争执。目前顾客已向店员道歉，双方达成和解。

好想来背后公司为福建万辰生物科技集团股份有限公司（下称“万辰集团”）（300972.SZ），事件发生后公司负责人也回应表示，会及时安抚店员情绪，妥善处理此事。

万辰集团是国内零食零售行业巨头，旗下拥有好想来、陆小馋、来优品、吖嘀吖嘀、老婆大人5大零食零售品牌。不过近年来，受业绩承压、董事长被短暂留置、食品安全等负面因素影响，未来发展仍然充满挑战。

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负面缠身

此前，好想来就因多个负面事件引发舆论关注。4月7日，有网友投诉称亲眼目睹了消费者在索要塑料袋时被门店员工辱骂的情况。该网友称，店员以矿泉水有提手、毛利低等为由拒绝提供塑料袋，并辱骂消费者。关于此事，后来好想来官方账号致歉，称已对涉事店员严肃处理，并将加强员工服务意识培训。​

黑猫投诉平台数据显示，目前有关好想来的相关投诉共44条，涉及食品变质、吃出异物等问题。

不仅如此，好想来部分门店还存在经营违规行为，并因此受到监管部门的行政处罚。资料显示，今年5月15日，一家好想来食品店因“食品生产经营者撕毁、涂改日常监督检查结果记录表，或者未保持日常监督检查结果记录表至下次日常监督检查”的行为，被河北省邯郸市大名县市场监督管理局罚款8000元；同月28日，另一门店因违反明码标价规定，没有按照标价交易被罚款2000元……

外界更为担忧的则是内部管理方面的问题。根据公司2025年3月3日公告，公司董事长王健坤被留置、立案调查，虽然公告中明确所涉事项与公司并无无关，但还是引发了市场各种猜测。万辰集团5月底公告，王健坤被解除留置，继续履行公司董事长职责。

此外，万辰集团近两个月还多次公告股东减持、股权质押的消息。反馈到资本市场上，最近一周其每股股价一度跌去近30元，从7日午后才开始逐渐回暖，至发稿前每股涨至164.66元，总市值在310亿元左右。

图来源：好想来官网

业绩承压

在品牌形象受损的同时，其财务状况同样不容乐观。​好想来背后公司万辰集团，在近年来通过激进的扩张策略，实现了门店数量和营收的快速增长。

财报显示，2024年，公司营业收入为323.3亿元，同比上升247.9%；归母净利润由上年同期亏损8293万元变为盈利2.94亿元，成功扭亏。其中，公司“量贩零食业务”实现营收317.9亿元，同比增长262.94%，占总营业收入的98.33%；剔除计提的股份支付费用后实现净利润8.58亿元，同比增长2500%。​

也就是说，正因为在零食业务大胆的门店扩张策略，万辰集团扭亏为盈。数据显示，通过“低价+高周转”的模式，快速抢占市场份额，其总门店数已突破1.5万家。然而，在亮丽的门店规模背后，却隐藏着诸多隐患。

0元加盟政策。图来源：好想来官网

为实现快速扩张，万辰集团采取了一系列激进的策略，包括大幅度补贴开店、打折引流、请代言人宣传等，这些举措导致公司各项支出大增。2024年，其销售费用达到14.31亿元，相较于2023年的4.34亿元，同比上涨229.8%；管理费用也从4.34亿元增长至9.81亿元，同比增加120.33%。​

2025年Q1录得营收108.21亿元，同比增长124.02%，但环比2024年Q4下滑7.64%，呈现出增长疲态。归母净利润2.15亿元，净利率从Q4的2.21%提升至3.59%，这主要得益于销售费用和管理费用的管控。

同时，万辰集团的高负债问题也日益凸显。截至2024年底，资产负债率达79.85%，远高于零食行业平均水平。2025年Q1流动负债51.28亿元，而货币资金仅29.96亿元，短期偿债缺口明显。

在业内看来，这种依赖加盟商预付款和供应商账期的模式短板明显，若门店扩张速度放缓或加盟商数量减少，现金流可能受到很大波及。整体而言，万辰集团的挑战在于如何平衡好扩张速度与盈利质量，长期看取决于供应链整合、自有品牌建设等问题。未来万辰集团能否实现“软着陆”，还有待观察。

编辑：刘玉红  校对：王菲