新黄河记者：苏冉  

黄金市场波动加剧下，银行贵金属业务风控措施再收紧。近日，包括广发银行、华夏银行、中国银行等多家银行相继发布公告，上调代理上海黄金交易所个人贵金属交易延期合约保证金比例，这释放出什么信号？

银行此轮风控急剧升级的直接导火索，是国际贵金属市场近期持续加剧的波动。

Wind数据显示，现货黄金从6月17日至19日连跌3日，6月22日反弹上涨，6月23日再次下跌。截至24日发稿前，现货黄金报4071美元/盎司，较年初高点（5598.75美元/盎司）跌超27%。

面对金价持续走弱，国际大行纷纷下调价格展望。高盛近日将2026年年底黄金目标价大幅下调500美元至4900美元/盎司，理由是美联储年内降息无望，经济学家已将下次降息时间推迟至2027年，直接削弱黄金ETF资金流入预期。

花旗、摩根大通、摩根士丹利等多家国际大行亦同步下调黄金展望。其中，花旗在一个月内两次下调金价展望，将3个月目标价从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司。摩根士丹利指出，地缘摩擦导致实际利率上行、美联储降息延后，打破了黄金在利率下行环境中走强的传统逻辑，黄金吸引力大幅下降。投行从“一致看多”转向“多空分歧”，加剧了市场的不确定性与波动预期。

国内方面，金价波动加剧推动了银行相关业务风控同步收紧。

6月22日，广发银行发布公告，自当日收盘清算时起，将黄金延期合约保证金比例由100%调整至140%，白银延期合约保证金比例由100%调整至140%。这已是该行短期内第二次大幅上调。就在上个月(5月15日)，广发银行刚刚将黄金延期合约保证金比例由57%调整至100%，白银延期合约由60%调整至100%。

同日，华夏银行发布公告称，近期贵金属市场波动较大，为有效防范市场风险，顺应市场形势变化，该行对代理个人贵金属交易延期合约保证金比例进行调整，6月22日（周一）15∶30收盘后，代理个人贵金属延期交易Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等保证金比例从35%调整为120%，Ag（T+D）合约的保证金比例从42%调整为120%。

中国银行也发布公告，自6月24日收盘清算时起，该行黄金延期合约的保证金比例乘数由666%调整为800%，由此，黄金延期合约的客户保证金比例由99.9%调整为120%；白银延期合约的保证金比例乘数由476%调整为571%，由此，白银延期合约的客户保证金比例由99.96%调整为119.91%。

实际上，此轮调整并非孤例。

6月2日，建设银行、工商银行已率先将黄金、白银等延期合约保证金比例从100%上调至120%；随后农行跟进。6月16日，招行亦将多个合约追保保证金比例调整为120%。

“近期黄金价格波动频率明显提高，尤其是日内波动幅度扩大后，银行提高保证金比例属于典型的风险前置管理措施。”一位股份制银行相关人士表示，黄金延期交易本质上具有杠杆属性，在价格波动放大阶段，更容易出现保证金不足或追加保证金的情况，因此金融机构通常会通过提高保证金比例来压缩杠杆水平。

业内提醒，对于个人投资者而言，保证金比例的上调意味着参与贵金属延期交易所需资金门槛提高，同时资金使用效率下降。以原100%保证金水平为例，投资者可在较低资金占用情况下参与价格波动交易；而在140%保证金水平下，同等规模持仓需要更多自有资金支持，杠杆效应显著下降。

事实上，在提高保证金比例的同时，多家银行也在频繁发布风险提示。

比如，华夏银行天津分行提醒投资者，近期贵金属市场价格震荡加剧，投资者应充分评估自身风险承受能力，结合财务状况合理配置资金，避免盲目“追涨杀跌”，严格控制交易仓位，切勿参与超出自身风险承受能力的投资交易。

摄影：苏冉  编辑：曹梦佳  校对：刘恬