当地时间2月3日，AMD发布2025财年第四财季报告。财报显示，第四财季，公司实现营收102.7亿美元，同比增长34%，毛利率为54%；调整后每股收益1.53美元，同比增长40%。其中，数据中心业务收入创下54亿美元的纪录，同比增长39%。

　　业绩展望方面，AMD预计，2026年第一季度营收约为95亿美元至101亿美元。AMD董事会主席兼首席执行官苏姿丰在财报电话会上表示，AMD有望在未来三到五年内使数据中心部门营收每年增长60%以上，并在2027年将公司的AI业务规模扩大到数百亿美元的年收入。

　　财报发布后，AMD美股盘后股价跌超8%。虽然AMD公布了超预期的营收利润表现，但市场认为，一季度指引总体略有逊色，市场期待AMD在AI加速器上有更快的份额侵蚀与更高的短期出货量，任何相对保守的节奏都会被视作“不及预期”。

　　AMD首席财务官Jean Hu在电话会上称，一季度指引受到多重因素影响，包括游戏机周期进入第七年带来的“显著双位数下滑”以及部分特定市场的一次性收入减少。但剥离这些干扰项，核心的数据中心业务表现异常强劲。

　　“对于2026年全年，我们非常看多。”苏姿丰称，2026年的核心看点是数据中心两条增长线并行：一个是服务器CPU延续强势，另一个是数据中心AI在下半年迎来“拐点”。

　　管理层明确表示，2026年将呈现“前低后高”的态势，真正的爆发点被锁定在下半年。财报电话会上，苏姿丰透露，MI450系列正按计划在2026年下半年发布并开始量产，收入将从第三季度开始、并将在第四季度及2027年大幅放量。

　　她还透露，下一代MI500系列由CDNA6架构驱动，基于先进的2纳米工艺技术构建，并采用高速HBM4E内存，有望在2027年推出MI500，其在AI性能上将实现另一次重大飞跃，为下一波大规模多模态模型提供动力。

　　大客户合作方面，苏姿丰称，AMD与OpenAI的合作已步入正轨，计划从2026年下半年开始，到2027年进入提升阶段。她进一步透露，除了OpenAI，还有其他客户也在积极寻求快速部署MI450。

　　面对机架级交付可能出现的系统集成瓶颈，苏姿丰称，MI450系列以及Helios机架的开发都进展得很好，公司已经做了大量测试，既包括机架级，也包括芯片级。在供应是否会限制下半年爬坡的问题上，她表示，AMD在每一个组件层级都做了规划，相对于数据中心AI爬坡，不认为AMD会被供应限制。

　　作者：窦世平

作者：上海证券报