金融投资报记者 刘庆华

9月17日晚间，四川上市公司泸天化（000912.SZ）、汇宇制药（688553.SH）以及北交所上市公司交大铁发（920027.BJ）相继发布股东减持计划相关公告，涉及银行股东经营需要减持、司法强制执行导致的被动减持以及董事个人资金需求减持等多种情形。相关公告虽涉及减持规模各不相同，但均指向持股方在流动性安排上的主动或被动调整，为市场参与者提供了关于三家公司股权结构变动的前瞻信号。

泸天化：两家银行股东拟减持

泸天化公告显示，公司股东中国农业银行股份有限公司宁夏回族自治区分行持有公司股份5385.93万股，占公司总股本的3.43%，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2026年10月19日至2027年1月18日），以集中竞价方式减持公司股份不超过1568万股，占公司总股本比例不超过1%。

与此同时，公司股东中国银行股份有限公司泸州分行及其一致行动人中国银行股份有限公司成都锦江支行、中国银行股份有限公司宁夏回族自治区分行合计持有公司股份比例达14%，三家主体计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2026年10月19日至2027年1月18日）以集中竞价方式合计减持本公司股份15,680,000股（占本公司总股本比例1%）。其中，泸州分行减持9,238,400股(占总股本的0.59%)，成都锦江支行减持3,486,500股(占总股本的0.22%)，宁夏分行减持2,955,100股(占总股本的0.19%)。

以上两家银行股东减持的原因均为股东经营之需要，股份来源为重整期间债转股取得。

泸天化2026年中报显示，公司上半年实现营业收入21.89亿元，同比下降8.03%；归母净利润仅828.39万元，同比大幅下降75.83%。扣除非经常性损益后的净利润为亏损1063.98万元，同比降202.72%。显示公司上半年的盈利并非来自主营业务，而是非经常性损益项目。

汇宇制药：股东面临司法强制执行

汇宇制药的减持公告性质与泸天化有所不同。公告显示，公司持股5%以上股东黄乾益计划通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过1539.23万股，占公司总股本比例不超过2.46%。减持原因为司法强制执行，属于被动减持，而非股东主动减持意向。

公告显示，截至披露日，黄乾益持有公司股份3301.87万股，占公司总股本的5.28%。其中剩余被司法强制执行股份数量为1539.23万股，占总股本比例为2.46%。减持期间为2026年10月19日至2027年1月16日，其中通过集中竞价方式减持不超过625.9万股，通过大宗交易方式减持不超过913.33万股。被动减持的背景表明，黄乾益所持股份涉及司法执行程序，减持的时点和规模可能受到司法程序推进节奏的影响，与主动减持相比，其减持行为的可预期性相对较低。

交大铁发：董事个人资金需求小幅减持

作为北交所上市公司，交大铁发本次披露的减持计划规模相对较小。公司董事罗杰持有公司股份48.75万股，占总股本的0.4735%，计划减持不超过12.1875万股，占总股本比例0.12%。减持原因为个人资金需求，减持方式为集中竞价或大宗交易，减持期间自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，减持价格根据市场价格及交易方式确定。从减持规模来看，交大铁发的减持计划在三家公司中体量最小。

关注实施节奏与市场影响

三家公司9月17日晚间集中披露减持公告，呈现出减持类信号的多元特征。泸天化涉及银行股东因经营需要减持债转股股份，汇宇制药系司法强制执行下的被动减持，交大铁发则为董事个人资金需求减持。从减持规模而言，汇宇制药拟减持比例最高（不超2.46%），泸天化次之（不超1%），交大铁发最小（0.12%）。从减持方式来看，三家公司均涉及集中竞价方式，汇宇制药同时保留了大宗交易通道。

对于市场参与者而言，需关注减持计划实施过程中的不确定性，包括减持时间、数量、价格均可能根据市场情况和公司股价情况具体执行。同时，被动减持与主动减持在性质上的差异，也意味着汇宇制药面临的减持压力来源不同，司法执行进度可能成为影响其减持节奏的关键变量。