新黄河记者：张博  

曾经的“疫苗之王”，没想到再次回归大众视野是因为“内斗”。

7月9日，特别股东大会通过两项决议，罢免现任董事并提名10名新董事进入董事会。这样持续近十年“闹剧”仍在继续，随后现任董事长李嘉强迅速反击，称新董事会“不合法”。股东持续内斗的负面影响传导到了经营层面，公司前景蒙上阴影。据了解，其美股目前处于停牌状态；A股科兴制药（688136.SH）发稿前股价为45.51.元，跌幅为3.01%。

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股东大会上演“罗生门”​，“清仓式分红”意欲何为

根据股东赛富基金随后披露，2025年7月9日举行的特别股东大会已投票通过其提出的两项提案：罢免现任董事，并选举由赛富提名的十位新董事进入董事会，新名单包括公司创始人之一尹卫东、赛富基金合伙人阎焱、维梧资本董事付山等重量级人物。​

然而，现任董事长李嘉强迅速作出反击，对媒体明确表示新董事会不合法。他指出，7月9日的股东大会已被休会，理由是需等待法院就维梧资本与尚珹资本所持股份的有效性作出最终裁决。

但随后事态出现反转，据称两家资本方通过上诉，获得法院同意暂缓禁令，这意味着二者可作为有效股东参加会议并参与投票。​

不过现任董事长李嘉强则坚称，在法院多项裁决的前提下，科兴控股既没有也无法选举出新董事会，应该由其主导的董事会将继续治理公司，同时执行已公布的每股55美元特别现金分红（第一阶段）；此外，还将推动普通股恢复在纳斯达克交易，并探索公司在香港联交所上市。​

值得一提的是，在股东大会之前，科兴抛出震惊资本市场的"清仓式分红"方案：分三个阶段最高派息75亿美元（约535亿元人民币），相当于公司账面现金的73%。市场认为，如果全部实现，无疑会对科兴正常经营产生影响。而此举很明显是现任董事会想以“金钱换投票”，争取股东支持。

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股东势力盘根错节，一场将近10年的拉锯战

这场争斗可追溯至2016年，涉及科兴的两位灵魂人物——潘爱华和尹卫东，以及前任董事长李嘉强。

2001年，潘爱华联手疫苗专家尹卫东创立北京科兴，前者提供资金，后者贡献技术。2003年，公司赴美上市，成为首家在美挂牌的中国疫苗企业。但在2016年私有化进程中，双方矛盾激化。

私有化期间，疫苗专家尹卫东引入赛富基金支持其方案，潘爱华则联合中信并购基金对抗。而李嘉强及其控制的强新资本在稍早的2013年通过增持，一度成为第一大股东，因此成为两大阵营极力拉拢的对象。

在私有化初期的2016年，疫苗专家尹卫东阵营成为科兴生物第一大股东。李嘉强先是选择支持技术派出身的尹卫东，可随后又转向潘爱华阵营。并联手把尹卫东等四名原董事扫地出门，尹卫东阵营中仅有卢毓琳保住席位，而卢毓琳正是本次重启股东大会流程的董事。

随后尹卫东等人卷土重来，提出李嘉强以及某些其他股东提交的选票无效。此事历经七年，在今年1月份，英国相关部门以“历史决议程序存在瑕疵”为由，最终认定2018年将尹卫东等四名原董事替换的程序无效。

2024年，随着潘爱华因挪用资金、职务侵占罪一审被判刑13年，其在科兴的势力逐步被李嘉强取代，同时李嘉强借机出任董事长。

原本是两位灵魂人物的争斗，机缘巧合下被两方拉拢的李嘉强成为董事长，拉锯对象经历易主，此间的博弈可谓十分“精彩”、令人错愕。

目前，重新掌控主动权的技术派尹卫东方发起多国诉讼，指控李嘉强为首的董事会“伪造文件、违规增持”。据外界分析，此次由在任董事长李嘉强推出“清仓式分红”，一方面意在为己方拉票，另一层面或许也是出于“战略考虑”，如果自己失去对董事会的把控，对方接手的会是一个“烂摊子”。

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“宫斗”影响蔓延，科兴前景蒙灰

梳理过往财务状况发现，长期内斗让科兴元气大伤。其美股在2019年因“治理失效”被纳斯达克强制停牌至今，股东们错失了前一波疫苗带来的股价红利。

科兴生物虽凭借“克尔来福”在2021年创下营收193.75亿美元、净利润84.67亿美元的巅峰，但随着全球需求断崖式下跌，2023年亏损1亿美元，2024年虽扭亏为盈但未披露具体数据。根据媒体报道，“克尔来福”生产线已于2024年初停产。

尽管关联公司科兴制药（A股）在肿瘤领域布局了创新药，但科兴生物自身的研发进展仍不明确，加之科兴生物想在三五年内完成向创新药企的转型，压力不小。

众所周知，医药行业极为依赖研发，且应用周期较长。财报数据载明，科兴生物2023年研发费用为3.45亿元，2024年上半年降至1.44亿元，按照分红计划账面仅预留20亿美元运营资金计算，不排除未来在业绩方面出现承压的情况。

根据媒体报道，预计在今年第三季度安提瓜法院会对股权有效性再次裁决，这有可能成为新一轮“宫斗”的导火索。若裁决支持现董事会，尹卫东阵营可能通过港股上市等方式重建融资渠道；反之，若李嘉强阵营胜诉，科兴生物可能会再度陷入管理僵局。此外，潘爱华刑事案件二审结果同样不能忽视，或许带来新的变数。

A股市场上，科兴制药7月11日开盘价为46.50元，短暂上涨至47.47元，截至当天14时，每股45.51元，跌幅为3.01%，成交额72.11万，总市值在90亿元上下波动。

编辑：俞丹  校对：汤琪