新黄河记者：杜林  

交个朋友控股有限公司(HK:01450)9月17日发布2025年中期业绩报告，数据显示，这家以直播电商为主营业务的公司正在经历转型。

在直播电商行业竞争日趋激烈、流量获取成本持续攀升的市场环境下，公司新媒体业务通过矩阵化运营实现了稳定增长，但盈利能力却面临严峻挑战。

营收增长难掩利润下滑

财报数据显示，交个朋友2025年上半年持续经营的新媒体服务业务营收达6.189亿元人民币，较去年同期的5.636亿元增长9.8%。这一增长主要归因于公司持续深化矩阵直播间发展策略，在多个平台同时发力取得的积极成效。

但营收增长的光环背后却是利润空间的明显收窄。报告期内，公司实现净利润5540万元，相比去年同期的8840万元大幅下降37.4%。利润下滑的主要推手是成本端的巨大压力。受平台流量获取成本上升影响，交个朋友销售成本同比激增33.7%至3.482亿元，直接拖累毛利率从去年同期的53.8%收窄至43.7%。

为了更准确反映经营实况，该公司同时公布了剔除股份支付等非现金项目的经调整净利润，该数据为7130万元人民币，同样较去年同期的1.153亿元出现明显下滑。这表明盈利压力主要源于核心业务运营成本的真实上升，并非会计处理层面的技术性因素。

战略收缩聚焦主航道

面对行业变局和盈利挑战，交个朋友控股做出了重大战略调整。报告期内的重要举措是出售旗下传统广播电视业务子公司。这一交易2025年3月28日签署协议，并在7月31日正式完成交割。

交个朋友管理层在财报中坦承，传统广电业务在新媒体浪潮冲击下正面临观众流失、广告收入萎缩等多重困境，其发展轨迹已与集团整体战略方向出现偏离。通过剥离这一非核心业务，该公司得以将有限资源集中投入到技术驱动的新媒体核心业务上。

在内部运营方面，交个朋友继续加大对自主研发的"朋友云"智能系统的投入力度，希望通过技术手段提升数据分析、供应链管理和流量投放的效率与精准度。同时，公司也在人力成本控制方面下功夫，员工总数从2024年底的1475人削减至报告期末的1279人，管理费用也同比减少280万元。

现金流表现亮眼

尽管短期盈利承压，但交个朋友在现金流管理方面却交出了一份亮眼的答卷。报告期内，公司经营活动现金流量净额从去年同期的2030万元人民币大幅跃升至1.385亿元人民币，增幅达到582%。

公司解释称，这一显著改善不仅得益于营收规模的扩大，更重要的是加强了对下游合作伙伴的回款管控。通过缩短结算周期、优化对账流程等一系列精细化管理措施，公司有效提升了经营性现金流入的质量和速度。

强劲的现金流表现也直接体现在财务指标的改善上。公司流动比率从2024年底的1.50大幅提升至2025年6月30日的2.46.而资产负债比率(净负债除以总权益)从年初的17.0%转为-39.8%，标志着公司已从净负债状态转为净现金状态，财务基础更加稳固。

展望未来发展方向，交个朋友控股明确提出将以"智能化、科技化转型与精细化运营"作为双轮驱动的核心战略。公司计划进一步加快垂类直播间的专业化建设步伐，以实现对细分市场用户的精准触达和深度服务。

在业务布局方面，该公司8月5日宣布有条件同意收购杭州交个朋友教育科技有限公司，这被市场解读为其在新媒体服务领域整合优质资源、强化核心竞争优势的重要举措。

考虑到当前的经营状况和未来投资需求，公司董事会最终决定不派发2025年中期股息，将资金更多用于支持业务发展和战略转型。

整体来看，交个朋友控股正处于一个关键的战略转型期。在直播电商行业竞争加剧的大背景下，公司通过聚焦主业、优化运营、改善现金流等多重举措，正努力在增长与盈利之间寻找新的平衡点。未来能否成功应对行业挑战，实现可持续发展，仍有待市场的进一步检验。

18日，交个朋友早盘股价一度上涨，午后转跌，截至发稿下跌0.98%，报1.01港元/股，总市值约13.98亿港元。今年以来，交个朋友股价累计​下跌5.56%​。

编辑：郑楚翘  校对：汤琪