临近电商“双十一”，电商平台开始发力补贴。11月4日，记者在多个电商平台上关注到，53度500ml飞天茅台的补贴价格为1499元/瓶。

当日，“今日酒价”披露的批发参考价显示，2025年53度500ml飞天茅台的原箱价格为1670元/瓶、散飞价格为1640元/瓶。

年度价格一路走低

根据贵州茅台（600519）集团官方信息，53度500ml飞天茅台的官方指导价为1499元/瓶。然而2020年以后市场价飙升，2021年茅台市场价超3000元，如今批发价已经跌破1500元/瓶大关了。

2025年成为飞天茅台价格波动最为剧烈的一年。据酒类行情监测平台“今日酒价”数据，1月1日，2024年款53度500ml飞天茅台散瓶批发价为2220元/瓶，原箱价2315元/瓶，延续着此前的高位行情。

转折发生在二季度，受消费场景复苏不及预期影响，价格开始阶段性下滑。4月下旬散瓶价跌破2000元/瓶关口，6月进一步跌至1900元/瓶以下。进入三季度，价格加速下探，8月跌破1800元/瓶，10月下旬失守1700元/瓶整数关口。截至11月4日，2025年款散瓶批发价已降至1640元/瓶，较年初下跌580元，跌幅达26.1%；原箱价1670元/瓶，较年初下跌27.8%，双双创下上市以来新低。

酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里表示，飞天茅台的实际成交价，看似由贵州茅台酒厂来决定，实则是由经销商、批发商、“黄牛”甚至消费者等根据市场热销情况博弈而来。对于飞天茅台而言，但凡破价，即低于市场实际成交价，便会形成热销，从而进一步压低飞天茅台的价格。也恰恰是因为这一点，导致诸多平台借助“低价飞天茅台”来引流或者保证GMV（商品交易总额）。

白酒行业业绩普遍承压，头部品牌集体“遇冷”

作为中国酒业营收规模最大的企业，茅台降速放缓背后也折射出白酒行业整体承压。据新黄河此前报道，近期，多家白酒企业相继公布了2025年第三季度财报，引发了市场的广泛关注。作为行业“压舱石”的贵州茅台，第三季度单季营收增长仅0.56%，净利润增速也只有0.48%，创下近年来的最低增速。

在已公布的财报中，白酒行业头部品牌的业绩表现普遍不佳，增长乏力的现象十分突出。当前，行业库存压力持续攀升已成为白酒行业面临的一个棘手问题。据相关统计数据显示，20家白酒上市公司前三季度存货总额达1706.86亿元，同比增长11.32%。贵州茅台、五粮液、泸州老窖等头部酒企的存货规模基本均超过百亿元，且存货水平较去年同期普遍呈现出上升的趋势。具体来看，贵州茅台存货规模558.59亿元，同比增长15.83%，以半成品酒（基酒）为主且占比超85%。

11月4日尾盘，20只白酒股下跌

11月4日尾盘，三大指数集体下跌，沪指3960.19点下跌0.41%。白酒板块2283.52点收盘下跌0.53%，其中20只白酒股下跌。

从个股来看，贵州茅台收盘价达1429.00元/股，下跌0.42%；五粮液收盘价达117.16元/股，下跌1.53%；山西汾酒收盘价达188.90元/股，下跌2.18%；泸州老窖收盘价133.10元/股，下跌1.44%；洋河股份收盘价达70.56元/股，下跌0.48%。

国盛证券在其研报中指出，供给端看，酒企持续推进去库稳价等供给优化动作，且Q3报表普遍加速出清、风险持续释放。需求端看，白酒批价和动销持续磨底。估值端看，白酒板块估值、市场预期、机构持仓已处在历史低位，同时茅五泸洋等龙头酒企已在分红上树立标杆，优质龙头估值低位叠加股息率支撑，白酒板块绝对收益布局正当时。

此前报道：

茅台失速、头部品牌负增长，白酒行业再入“寒冬”？ | 大鱼财经

来源：大河财立方、北京商报、中国基金报

综合编辑：孙菲菲