新黄河记者：刘瑾阳  

今年央视3•15晚会曝光川渝地区多家凤爪企业违规使用工业级双氧水漂白、生产车间卫生差等乱象，涉及重庆市曾巧食品、四川省蜀福香食品等企业，虽未指向“凤爪第一股”有友食品（603697.SH），但在行业信任危机传导下，“凤爪第一股”有友食品迅速发布声明撇清关系，但资本市场仍用脚投票。

深夜发声明之后，有友食品在直播间内反复紧急澄清“无漂白”。3月16日开盘后，有友食品股价震荡走低，截至上午收盘跌幅达1.42%，午后股价小幅回涨，报收11.17元，跌幅0.8%，市值缩水至47.77亿元。此事不仅考验着刚刚走出业绩低谷的有友食品，更将整个鸡爪行业推向信任重建的十字路口。

风波传导下股价承压，上市6年换5个董秘

作为A股唯一“凤爪第一股”，有友食品（603697.SH）未被3•15晚会曝光，但受行业食品安全负面情绪影响，其股价在晚会后的首个交易日出现明显波动。

股价波动的核心诱因是行业信任危机的传导效应。3•15晚会曝光的鸡爪乱象中，涉事企业违规使用的工业双氧水被《食品安全国家标准食品添加剂使用标准 (GB 2760-2024)》明确禁止用于鸡爪加工，长期食用会损伤口腔黏膜、肝肾功能，超量摄入甚至危及生命。这一消息引发消费者对整个凤爪品类的信任担忧，作为行业龙头的有友食品今日股市表现亦被波及。

值得注意的是，有友食品于3月15日深夜紧急发布声明，明确表示公司未违规使用包括“双氧水”在内的任何国家明令禁止的添加剂，生产经营符合国家相关法规和标准，且已建立全链条闭环管控与全程可追溯体系。

3月16日，在有友旗舰店官方直播间内，主播反复强调鸡爪颜色是乳黄色，是鸡肉原色，有些发白主要是在特制的乳酸菌发酸液中长时间浸泡的自然结果，并非漂白所致。并将声明函和“拒绝添加双氧水”“假一罚十”大字贴在直播间内。

有友食品试图安抚市场情绪，但短期不能完全抵消行业负面消息的影响，股价呈现承压态势。

此外，不少投资者提到，公司在治理方面存在短板，自2019年上市以来已历经五任董秘更迭，甚至长时间出现董秘缺席的状态。2025年，由于董秘接连换人，在前任董秘任职半年就离职后，董秘一职由财务总监和董事长代为履职。同时，作为家族控制企业，公司股权高度集中，职业经理人参与核心决策的空间有限，曾引发监管关注。

3月16日，有友食品以11.26元平开，盘中跌幅一度扩大至近1.5%，截至当日上午收盘，其股价跌幅曾达1.87%，报11.05元/股，市值较前一交易日小幅缩水。尾盘略有回升，最终收于11.17元/股，跌幅0.8%，市值为47.77亿元。

“大客户”欠款过亿元，“超级渠道”是增量也是“重担”

从经营数据来看，有友食品近年来经历了业绩下滑与回暖的“V型反转”，2025年以来增长势头显著，但此次风波为其经营带来了新的不确定性。

公开数据显示，2025年前三季度，有友食品营收达12.45亿元，同比增长40.39%；归母净利润1.74亿元，同比增长43.34%，营收与利润均实现大幅增长，这一良好态势主要得益于其与山姆会员店等高势能渠道的合作，以及产品创新带来的增量。

渠道变革是业绩爆发的核心驱动力。2024年7月，有友食品成功打入山姆会员店供应链，推出的脱骨鸭掌迅速成为爆款，长期稳居山姆肉干肉脯小食热度榜TOP3，此后又陆续推出多款新品。

山姆渠道贡献增量，成为公司业绩回暖的关键支撑。2024年，公司实现营收11.82亿元，同比增长22.37%；归母净利润1.57亿元，同比增长35.44%，结束了此前连续多年的业绩下滑态势。华西证券在研报中提到，2025年公司在山姆全面发力，打造爆款单品脱骨鸭掌，并陆续上新了其他两款产品，验证了公司产品研发创新和消费者洞察能力，公司有望继续与山姆深化合作，持续推新，带来业绩增量。

但业绩光鲜的背后，有友食品仍存在多重经营隐忧。

在业绩会上，投资者直接向公司管理层提问，如何面对渠道依赖的问题，“和山姆合作后，有友几乎将一年的净利润，压在了山姆回款上。”

与山姆等强势渠道的合作虽带来销量增长，但也导致应收账款激增，截至2025年三季度末，公司应收账款达1.55亿元，较2024年末翻倍增长，其中第一大欠款方金额约1.4亿元，占比近九成，现金流压力凸显。与此同时，利润空间被挤压，2025年上半年公司整体毛利率较去年同期下降超过3个百分点，主要因强势渠道议价能力较强。

山姆等超级渠道虽然带来流量，却也挤压了供应商的账期优势。公司董事长鹿有忠在业绩会上回应称，应收账款增加主要系销售规模增长所致，属于正常经营现象。

董秘办多番回应，能否扛住行业信任危机？

目前，网络舆论呈现分化态势。消费者对食品安全问题表现出“零容忍”态度，社交媒体上“再也不敢吃鸡爪”的声音频现。另一方面，有友食品、王小卤、邹三和等品牌纷纷进行紧急声明，撇清与违规行为的关联，强调自身品控体系的完善，山姆等渠道商也明确表示未与涉事企业合作，全线在售商品符合国家标准，试图缓解市场恐慌情绪，推动行业恢复信任。这也获得了部分消费者的认可，认为“不能一棍子打死整个行业”。

3月16日下午，针对投资者对鸡爪供应商卫生条件及央视3•15曝光工厂关联关系的问询，有友食品董秘办回应称：公司不存在任何来源于央视3·15晚会曝光涉事工厂的鸡爪货源，相关情况不会对公司生产经营及产品质量安全造成不利影响。

同时，有友食品表示，公司已建立并执行严格的供应商筛选与准入机制，对原料供应商的资质、卫生条件、质量体系等实行常态化审查与监督。公司强调，始终坚守食品安全底线，切实保障消费者合法权益。

值得关注的是，有友食品预计2025年营业收入增长不低于20%，但3•15事件对终端销售的实际影响仍有待观察。

编辑：刘雨  校对：李莉