新黄河记者：苏冉  

从盲盒抢购到银幕叙事，泡泡玛特的IP“破圈”脚步正在加快。3月19日，泡泡玛特和索尼影业联合宣布，双方将围绕泡泡玛特旗下风靡全球的经典IP形象THE MONSTERS（LABUBU）开发真人动画电影，导演是拍过《帕丁顿熊》和《旺卡》的保罗·金。

消息一出，业界看好与唱衰各半。支持者认为，从手办到乐园再到电影，本质上是泡泡玛特摆脱“玩偶”标签、实现IP形象升级，从符号化到深层叙事的开始，预示着潮流IP的价值兑现正在突破实体商品的边界，向着更广阔的文化内容领域纵深发展；质疑者则认为，迪士尼的米老鼠有近百年的故事积累，而泡泡玛特的IP大多缺乏故事基础，从“看图说话”到“银幕叙事”是个巨大跨越，尤其在电影市场并不景气的当下，贸然影视化风险不小。无论如何，旨在打破“玩偶印象”的泡泡玛特此番能否赌赢，值得业界和粉丝期待。

采用真人+CGI方式制作，LABUBU的银幕真实感能否重塑IP价值？

LABUBU要上大屏幕这件事，其实对于核心粉丝来说并不新鲜。

早在去年夏天，泡泡玛特即官宣成立电影工作室，首部作品为动画剧集《LABUBU与朋友们》，后续还将推出大电影。这意味着，曾经只活跃在盲盒和货架上的“锯齿尖牙精灵”们，即将成为泡泡玛特旗下首个拥有影视长线内容的IP。

公开信息显示，这部动画剧集制作团队十分豪华，特意邀请迪士尼动画师、皮克斯剧本顾问及Netflix亚洲团队参与，目前仍在独立开发中，公司创始人王宁曾公开提及，该动画定于2026年推进上线，但业界普遍预测根据创作周期计算，有可能要到2028年才能在全球流媒体上线。

如果说动画剧集是一道“开胃菜”，进军大屏幕则展现了泡泡玛特快速实现IP破圈突围的决心。

3月19日，泡泡玛特与索尼影业共同宣布推进LABUBU真人动画电影开发，除知名导演保罗·金外，制作团队里还有不少熟面孔，比如做过《火星救援》的迈克尔·谢弗、参与过《许愿神龙》的佘文馨，以及代表索尼影业监制的布里特妮·莫里斯。目前，电影还在早期筹备阶段，但方向已经明确，用真人加CGI（计算机生成的三维动画技术）的方式，把LABUBU那个充满奇想的世界搬上大银幕。

业界关注的是，为何在动画技术炉火纯青的今天，泡泡玛特却选择了难度更高的真人+CGI？

在业内看来，真人CGI电影的成功案例早已证明其IP放大效应，例如迪士尼的《狮子王》《美女与野兽》、环球影业的《神偷奶爸》系列，均通过这种形式实现了IP影响力的指数级提升，既收获了高额票房，又为衍生品、主题乐园等业务提供了持续的内容支撑。

此外，真人与CGI角色在同一个空间互动，可以提升LABUBU的存在感和真实感。从货架到电影，毛绒质感以及相对应带来的治愈、温暖、共情等情感需求，单一的盲盒、挂件、蛋糕、饰品都不足以呈现，银幕中的互动以及消费者将电影剧情投射到现实中的需求，则更为真实。

消息一出，有专家表示，LABUBU大电影不仅仅是一个电影项目，更是一个信号，预示着潮流IP的价值兑现正在突破实体商品的边界，向着更广阔的文化内容领域纵深发展。成功与否，全球粉丝与市场都在拭目以待。

资深企业战略和技术创新管理专家张新原认为，泡泡玛特选择这种形式，正是希望借助成熟的影视工业体系，挖掘IP的深层文化价值，同时联动旗下主题乐园、衍生品业务，形成“影视+乐园+商品”的协同效应，进一步拉长IP生命周期。

豪赌影视化旨在“对标迪士尼”，业界提醒仅靠LABUBU难以撑起野心

不过，相对于粉丝和部分业内人士的支持与点赞，更多业界专家和圈内人士却对泡泡玛特贸然进军大屏幕有些担心与质疑。

关于为何急于影视化处理，王宁曾表示，泡泡玛特跟迪士尼很像，本质上是一家IP公司。迪士尼更多的是通过拍电影来培养粉丝，形成IP和IP圈层，泡泡玛特是通过艺术家的设计形成潮玩IP。但王宁认为，故事确实很重要，可以帮助消费者快速认识角色，而进军大屏幕是泡泡玛特必须面对的课题，只有实现系列影视化，IP才能实现长盛不衰。

然而，有专家认为，王宁口中的“对标迪士尼”，看似逻辑合理，实则难度极大。要知道，迪士尼一部成熟动画长片，是在拥有成熟团队的情况下，平均制作成本为1.5亿—2.5亿美元，且从概念到上映，制作周期至少为4～6年。对于习惯盲盒打法且缺乏耐心的泡泡玛特来说，这样的制作周期和巨额投入显然具有很大挑战。

此外，泡泡玛特曾跨界尝试的手游项目《梦想家园》，但因为其呈现内容不能满足游戏玩家与盲盒消费者的需求，已悄然落幕。既然前车之鉴仍历历在目，那么影视化重蹈覆辙的风险也会极高。

“迪士尼的米老鼠有近百年的故事积累，皮克斯的每个角色都有完整的人物弧光。”动画编剧王磊直言，“而泡泡玛特的IP大多缺乏故事基础，从‘看图说话’到‘长篇叙事’是个巨大跨越。”

这种担忧不无道理。泡泡玛特的IP生态系统尚显单薄，过度依赖少数爆款产品。证券分析师陈昊指出：“相比迪士尼丰富的IP矩阵，泡泡玛特爆款依赖可能导致业绩波动较大。一旦主打产品失去吸引力，公司业绩可能大幅下滑。”

更深层的挑战在于价值沉淀。数据显示，迪士尼等影视IP衍生品的毛利率通常达盲盒产品的3倍-5倍，泡泡玛特若仅停留在“可爱经济”层面，将难以突破溢价天花板。

有专家建议，影视化要服务的是IP的商业价值，而不是单纯的“烧钱做艺术”。与其赌一部大电影，不如用“内容带动衍生品销售”，从而反哺影视投资。比如，通过剧集植入限定款盲盒、联名款服饰、情绪表情包，先让内容为产品赋能，再用销售利润反向补贴内容生产。“泡泡玛特甚至可以考虑借鉴K-pop模式，试点‘预售反哺制作’，提前释出部分剧集人设、概念图、角色形象，让用户投票、众筹，让粉丝们直接决定哪条支线、哪个版本、哪套造型最值得开发影视内容。”

不仅是圈内人士，当前市场也对公司的判断呈现显著分歧。尽管花旗、华泰等机构看好其增长潜力，但也有摩根士丹利等机构认为估值已提前消化诸多乐观预期。要跨越这种分歧，泡泡玛特需证明自己不仅能销售潮玩，更能将“情绪价值优势”转化为可持续的“文化叙事能力”。

如果能通过内容引发跨地域的情感共振，泡泡玛特将真正打开从“产品出海”到“文化扎根”的进化通道，重振资本信心。从更广阔的维度看，Labubu的银幕之旅，是“世界的泡泡玛特”必经之路，也是国内文创企业全球化叙事的一次重要实验。

摄影：苏冉  编辑：曹梦佳  校对：汤琪