新黄河记者：杜林  

5月11日，山东春光集团股份有限公司（简称“春光集团”）登陆创业板。截至下午收盘，公司股价报97.50元，较13.30元的发行价大幅上涨633.08%。

从盘面走势看，春光集团在开盘后迅速拉升。随后，股价进入高位震荡区间，全天未出现明显回撤结构。资金交投较为活跃，全天换手率达到83.17%，成交额为35.66亿元。首日筹码交换后，公司总市值落定在214.24亿元。这一市值水平，已明显高于部分同类型材料企业的上市初期估值。

稳居软磁材料细分赛道首位，募资6.42亿元缓解产能瓶颈

高估值需要基本面支撑。春光集团注册地位于山东临沂高新区，公司主营业务为软磁铁氧体磁粉的研发与生产。软磁材料主要用于电源转换、电子元器件及电力电子设备。终端设备的能效与运行稳定性，很大程度上取决于这一底层材料。

根据招股书披露，2024年春光集团在软磁材料领域的市场占有率为12.80%。在国内同类企业中，其磁粉销量已连续三年位列第一。

在产品结构上，春光集团并未进行跨界多元化扩张，而是持续聚焦磁粉材料本体。研发重点集中在损耗控制、温度适配及高频性能优化等基础参数。应用端覆盖相对明确，主要面向新能源车电源系统和AI算力服务器电源模块。同时，公司也开始为碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）等第三代半导体的新型功率器件提供底层配套。目前，公司拥有125项有效专利，近三年累计研发投入超过1.45亿元。

由于处于产业链上游，公司的订单稳定性与下游电子、电力产业周期相关度较高。财务数据显示，2025年度，公司实现营业收入11.54亿元，净利润1.24亿元。同期，经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元。现金流与净利润水平高度接近，表明公司的账面利润已实际转化为现金流入。

本次IPO，春光集团实际募集资金净额为6.42亿元。资金主要投向“智慧电源磁电材料项目”，涉及金额逾5.8亿元。项目建成后，每年将新增7.5万吨磁粉及320万个电源相关配套产品产能。本次扩产的主要目的，在于匹配现有订单增长，缓解产能瓶颈。

一季度新增4家上市鲁企，细分赛道龙头重塑鲁股底层资产

春光集团的上市，是山东资本市场扩容的一个缩影。

2026年一季度，山东共有4家企业登陆境内外资本市场，合计首发融资超过21亿元。全省境内外上市公司总数随之上升至434家。在总数增长之外，新增上市公司的行业构成正在发生实质性变化。传统能源与重化工企业的比重相对下降，新材料、智能制造与计算机技术等科创类行业占比开始上升。

按时间线梳理今年一季度的上市企业：一月，农大科技在北交所挂牌，主营生物有机肥及农业投入品。二月，国恩科技在港交所上市，业务集中于高分子复合材料领域。

进入三月，上市企业的技术属性进一步明确。主营计算机视觉与AI算法应用的极视角科技登陆港股，被市场归类为“视觉大模型相关企业”。同月，悦龙科技在北交所上市，核心业务为高端柔性管道及相关工业专用软管。

将这5家年内新上市的企业并列观察，不难发现其清晰的产业共性。它们不再是体量庞大的传统制造巨头，而是业务高度聚焦的细分赛道玩家，其产业站位普遍锚定在产业链上游的关键材料领域，或是中游的基础零部件与技术应用环节。

事实上，春光集团的上市只是今年鲁股扩容的阶段性节点。截至今年一季度末，山东全省境内外IPO排队企业已达48家，其中3家已过会并完成注册。从排队与辅导名单来看，既有卡奥斯、潍柴雷沃等冲刺港股的产业龙头，也有天骄生物、伊莱特等在A股辅导备案的细分赛道标的。随着这批涵盖工业互联网、高端装备与生物医药的后备梯队陆续走向前台，山东资本市场的底层资产重构将持续加速。

编辑：刘雨  校对：刘恬