新黄河记者：杜林  

7月27日港股收盘后，老铺黄金（06181.HK）发布正面盈利预告。公司预计，2026年上半年销售业绩（含税收入）约227亿元至233.5亿元，同比增长60%至65%；收入约198亿元至204.5亿元，同比增长60%至66%；非国际财务报告准则经调整净利润约43.1亿元至43.6亿元，同比增长83%至85%。

7月27日，老铺黄金收涨5.49%，报395.8港元。盈利预告于当天港股收盘后发布。此前7月21日，公司收报374.4港元，当时年内跌幅为37.99%。

半年收入较一季度预估增加23亿至39.5亿元，野村证券下调三年盈利预测

与3月披露的一季度初步估算数据相比，老铺黄金此次给出的半年收入预估区间高出23亿元至39.5亿元。公司一季度预计收入165亿元至175亿元，上半年预计198亿元至204.5亿元。

销售业绩（含税收入）方面，一季度预计190亿元至200亿元，上半年预计227亿元至233.5亿元，两组区间相差27亿元至43.5亿元。

老铺黄金3月还预计，一季度净利润为36亿元至38亿元。7月27日盈利预告发布后，雪球讨论区出现了将一季度与半年数据直接相减、估算二季度经营表现的讨论。

公告发布后数分钟，雪球讨论区有投资者据此将二季度收入估算在约30亿元。另有投资者将二季度利润估算为约6.5亿元，并称低于其此前约10亿元的预期。

7月20日，野村证券发布研报称，老铺黄金管理层在投资者电话会议中表示，今年第二季度销售受到金价下跌影响。公司其间增加回赠及礼品、推出价格较低的新品，并面向高端客户开展推广，相关措施计划在下半年扩展至更多门店。

野村证券称，因第二季度销售增长放缓速度较预期慢，将老铺黄金2026年至2028年收入预测下调5%至6%，盈利预测下调9%至11%；估值基准由未来12个月预测市盈率22.5倍降至20倍，目标价由1114港元降至905港元，维持“买入”评级。

半年预告未披露净利润区间，公司称下半年支持将“明显呈现”

老铺黄金3月披露的一季度数据为净利润，预计36亿元至38亿元。7月27日发布的半年盈利预告没有披露同期净利润区间，披露的是非国际财务报告准则经调整净利润，预计43.1亿元至43.6亿元。

按照公司定义，经调整净利润不考虑以员工股权激励为基础的付款报酬影响。

若按区间端点直接相减，两组数字的差额为5.1亿元至7.6亿元。前者为净利润，后者为经调整净利润，该差额并非公司披露的二季度利润数据。

老铺黄金在公告中表示，非国际财务报告准则经调整净利润属于额外财务计量，其呈列可能与其他公司名称相近的财务指标不具可比性，也不应单独作为按国际财务报告会计准则呈报的经营业绩或财务状况分析的替代。

对于上半年收入及经调整净利润增长，老铺黄金称，主要原因包括品牌影响力扩大、产品持续优化迭代，以及高客消费、金器消费和复购率提升。

公司称，随着产品推新迭代、高客管理等策略逐步落地，以及门店网络持续优化和拓新，董事会预计，相关措施对收入及净利润的支持将在2026年下半年“明显地呈现”。

老铺黄金目前仍在落实2026年上半年未经审核中期业绩。本次预告数据仅为董事会根据未经审核综合管理账目及现有资料作出的初步评估，尚未经核数师审核或审阅，也未经审计委员会审阅，后续可能调整。公司预计于2026年8月发布中期业绩公告。

编辑：刘雨  校对：刘恬