2026年，工商银行（601398.SH，下称“工行”或“宇宙行”）正迎来经营拐点。

过去一年，宏观环境复杂承压，银行业普遍面临息差持续收窄、存款定期化加剧、减费让利力度加大等多重压力。在行业整体承压的背景下，“宇宙行”依旧保持稳健底色，交出了一份规模、效益、质量同步向好的成绩单。

2025年，该行实现营业收入（下称“营收”）、净利润双增；总资产突破53万亿元，成为全球首家总资产跨越50万亿元关口的银行；年度拟派发现金股息约1105.93亿元，持续保持A股“分红王”。数据背后，既是大行固有的稳健底盘，更折射出业务结构与盈利动能正在发生积极转变。

2026年一季度，银行业息差筑底企稳信号愈发明确。随着净息差企稳回升、利息净收入迎来增速转正拐点，叠加非息业务与综合化经营持续发力，工商银行业绩与估值提升的逻辑进一步清晰，中长期配置价值持续凸显。

营收、净利润双增，资产规模领跑全球

这份年度答卷的成色，核心数据最具说服力。

在银行业整体净息差收窄、收入增速放缓的背景下，工行展现出较强的经营韧性。2025年，工行实现营收8013.95亿元，增长1.9%；实现净利润3707.66亿元，同比增长1.0%；平均总资产回报率0.72%，加权平均净资产收益率9.45%。

资产规模持续领跑全球。截至2025年末，工行总资产达53.48万亿元，较上年末增长9.5%，继续稳居全球商业银行首位。

资产质量持续优化。截至2025年末，该行不良贷款率降至1.31%，较年初下降0.03个百分点，连续实现下降；拨备覆盖率保持在213.60%的较高水平，风险抵补能力充足。

股东回报方面，工行延续稳健分红传统。2025年，工行拟派发现金股息合计约1105.93亿元，持续坐稳A股“分红王”。据了解，2006年上市至今，工行累计为股东创造现金分红回报1.58万亿元，现金分红率连续多年保持在30%以上，稳居A股分红总额榜首。

相关研报指出，工行2025年“息差压力缓解，资产质量稳中有进”，该行经营在底部出现多个积极信号：扩表韧性较强、负债成本明显下降、中收稳步回升、费用控制效果较优。

转型成效持续释放，服务实体展现大行担当

行业压力之下，工行如何突围？答案在于GBC+（政务、产业、个人服务）基础性工程与数智化转型的纵深推进。

2025年，面对净息差收窄的行业难题，工行统筹推进GBC+基础性工程，积极拓展新型金融基础设施、新质生产力等“新赛道”，着力优化存款结构、压降负债成本，各项存款总量稳健增长，转型成效持续释放，有效对冲了行业压力。

从息差表现来看，该行2025全年净利息收益率为1.28%，较上年下降14个基点，但降幅逐季收窄，企稳态势愈发明确。这意味着，息差下行的最快阶段已成为过去，2026年有望迎来实质性拐点。

从营收结构来看，2025年该行手续费及佣金净收入1112亿元，同比增长1.6%，成功扭转此前负增长态势。其中，投资收益同比大增51.6%，非息收入已成为稳住业绩的关键引擎，带动全年非息收入实现11.8%的两位数增长。数智化转型持续领跑行业。作为银行业首家获得数据管理能力成熟度（DCMM）与金融业数字化转型能力（FDMM）最高等级认证的机构，工行持续推进“领航AI+”行动，建成千亿参数金融大模型“工银智涌”。2025年末，数字经济核心产业贷款余额超1万亿元，个人手机银行月活客户数保持市场领先。数字化能力的提升，正在转化为工行服务实体经济的新动能。

值得关注的是，工行始终将做好“五篇大文章”作为服务国家战略的重要抓手，2025年交出了一份亮眼答卷：科技贷款余额6万亿元，较年初增长近1万亿元；绿色贷款余额超6.7万亿元，总量稳居同业第一；普惠型小微企业贷款余额3.6万亿元，涉农贷款余额突破5万亿元；管理各类养老金规模超5.9万亿元，个人养老金累计开户数和缴存额居同业第一。这些数字背后，是工行在服务国家战略、助力经济转型中的主动担当。

2026年一季度迎经营拐点，量价双升

从宏观层面看，积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，效应持续释放，国内经济回升向好的态势进一步巩固，为银行业发展营造了良好环境。从行业层面看，净息差下行最快的阶段已过，叠加存款定期化趋势缓解、贷款重定价效应递减，银行业经营的“高压阶段”正在逐步过去，行业整体盈利有望迎来修复。

站在新的发展周期起点，宏观环境与行业格局持续向好，工行正迎来经营发展的机遇期，一季度业绩已超预期。

财报显示，2026年第一季度，工行实现净利润880.13亿元，同比增长3.90%；实现营收2219.80亿元，同比增长8.45%；总资产达557725.84亿元，较上年末增加22948.11亿元。

具体来看，息差企稳、营收结构优化、信贷“开门红”三大核心利好共振，成为工行一季度业绩超预期的关键支撑。

息差拐点已经出现。2026年第一季度，工行净息差为1.29%，较2025年末增加0.01个百分点。

营收结构优化，利息净收入与非息收入延续高增。2026年第一季度，工行利息净收入达1685.31亿元，同比增长7.49%；非利息收入达534.49亿元，增长11.58%。其中，手续费及佣金净收入达409.16 亿元，同比增长 5.24%；其他非利息收入达125.33亿元，同比增长38.85%。

信贷实现“开门红”。制造业、科技、绿色等重点领域贷款保持高增速，资产规模稳步扩张。

具体来看，2026年一季度，工行境内分行人民币贷款增加近1.1万亿元，债券投资实现同比多增；投向制造业贷款、科技贷款余额分别超5万亿元、6万亿元，贸易融资超1万亿元；助力春耕备耕，涉农贷款余额超5.4万亿元。

同时，资产质量持续向好，拨备充足，为利润增长创造空间。截至2026年一季度末，工行不良贷款率1.31%，与上年末持平；资本充足率18.21%；拨备覆盖率上升0.78个百分点。工行强化跨境、跨市场风险联防联控，在全球市场波动和外部冲击中保持安全平稳运营。

数据说明：全文使用国际会计准则数据