编者按
上市金融机构年报季如期启幕。过去一年，外部环境形势复杂，金融机构加大服务实体经济，降费让利服务百姓，劈波斩浪穿越周期，经历了一场极富挑战的韧性考验。这份来之不易的“成绩单”，究竟成色几何？与上证报记者一起翻开年报，读读“财味”。
作为全国首家由农信社改制组建成立的农商行，张家港行（002839）交出了一份“稳中有进”的2025年成绩单：营收微增0.75%，归母净利润增速达5.35%，不良贷款率稳定在0.94%的低位，展现出经营韧性。
不过，面对低利率常态化、行业竞争激烈等多重挑战，张家港行也面临行业共性挑战，包括息差持续收窄、利息净收入下滑等。该行在年报亦谈到，面对供强需弱、利差收窄、行业内卷等挑战，银行业转型发展迫在眉睫。张家港行在年报中强调，将保持“做小做散”战略定力，聚力打造“普惠精品、政企伙伴、稳健投资”三大银行。
业绩展现韧性 营收净利双增
在保持稳健扩表之下，2025年，张家港行实现营收净利双双正增长，业绩展现韧性。
就营收结构来看，2025年实现利息净收入30.36亿元，同比下降10.16%；非息收入17.1亿元，同比增长28.4%，占营收比重36%。光大证券金融业首席分析师王一峰认为，该行非息增长提速、营业费用少增对盈利增长形成正向贡献，息差收窄所得税负向拖累加大为主要拖累项。
净息差是衡量商业银行盈利能力的核心指标，近年来银行业这一指标持续收窄，是行业面临的共同挑战。报告期，张家港行净息差为1.39%，较上年下降了23个基点。
分析来看，该行净息差收窄，主要受资产端收益率走低影响。虽然该行2025年负债成本有所下降，付息负债平均成本率大幅下降了37个基点至1.79%，但难抵该行生息资产平均收益率下降了57个基点，利差空间持续收窄。
国信证券银行分析师王剑等认为，由于小微企业信贷需求较弱叠加竞争激烈，信用利差大幅压降的环境下，该行贷款收益率降幅较大，不过预计压力边际减弱。
报告期内，张家港行运营效率有所提高，也为经营绩效作出了贡献。该行2025年加强精细化管理，业务及管理费用16.82亿元，同比下降0.26%；成本收入比35.43%，较上年下降0.36个百分点。
压降负债成本 大力提升中收
面对息差压力，张家港行通过优化资产负债结构、培育非息收入等方式主动“对冲”，尝试破局。
在资产端，张家港行加强对金融“五篇大文章”资源倾斜，加大对科技金融、绿色金融等领域的投放力度，同时收缩低收益资产布局，实现资产结构的优化升级。
报告显示，截至2025年末，张家港行发放贷款及垫款总额1483.58亿元，较年初增长8.0%。其中，对公贷款（扣除贴现）余额825.29亿元，较年初增长13.1%，科技型企业贷款余额和绿色贷款余额，较年初分别增长17.32%、26.05%。
同时，该行主动收缩低收益的票据贴现业务，降低其对整体资产收益的拖累。2025年，张家港行票据贴现余额同比增长6.14%，较2024年接近70%的高增速大幅回落，反映出其主动压降低收益资产、提升整体资产回报的策略取向。
在负债端，张家港行将成本管控作为核心抓手，通过多种举措压降负债成本，缓解息差收窄压力。该行在年报中提及，主动拉长负债久期，择机吸收月内低价资金，有效压降负债成本。
具体举措方面，今年1月，张家港行在接受机构调研时明确了三项策略：一是随行就市，紧盯区域内同业定价，结合实际，及时调整存款挂牌利率逐步降低负债成本；二是优化负债结构，有序压降较高成本、长期限的存款产品；三是持续加强低成本资金的引入。
除了优化资产负债结构，张家港行也在大力发展财富管理等低资本消耗的中间业务，推动收入来源多元化。截至2025年末，张家港行财富业务规模达264.81亿元，较年初增幅17.93%。同时，该行手续费及佣金净收入因支出大幅减少而同比激增235.3%至0.99亿元，尽管规模仍小，但增速显著。
资产质量稳健 分红率有提升
资产方面，张家港行保持稳健，不良率处在低位。
截至2025年末，张家港行不良贷款率0.94%，连续多年维持在较低水平，风险总体可控。
张家港行在年报中表示，该行在多方面加强信用风险管理，包括调节资产结构，主动退出风险客户和低效客户，通过数科赋能强化风险识别能力，多措并举推进不良资产的处置化解等。
这也让张家港行有条件降低拨备计提，反哺利润。
拨备覆盖率直接反映银行的风险抵补能力和抗风险水平。2025年，张家港行拨备覆盖率328.87%，较上年下降47.16个百分点，但依旧厚实。
另外，报告期内，张家港行加权平均净资产收益率（ROE）为10.36%。超过10%，被视为能为股东创造较为理想的回报。
基于多项指标保持稳健，该行2025年分红比例有所提升。该行2025年全年以每10股派发现金红利2.2元（含税），拟现金分红合计5.38亿元（含税），分红比例为27.2%。
往期合集：读财报“品财味”
作者：黄坤
作者：上海证券报
