新黄河记者：杜林  

港股上市公司交个朋友控股有限公司(1450.HK)8月5日公告，将以1.8亿元人民币收购杭州交个朋友教育科技有限公司全部股权。由于交易涉及公司董事等关联方，构成关联交易，需要召开股东特别大会审议。

值得注意的是，目标公司近期在消费者投诉平台出现多起投诉，主要涉及退款难、虚假宣传等问题。

关联收购引争议：1.8亿元买下“自家人”

8月5日晚间，交个朋友控股有限公司(1450.HK)发布公告，宣布其全资附属公司将以人民币1.8亿元(约1.98亿港元)的总代价，收购杭州交个朋友教育科技有限公司100%股权。

这笔交易最引人关注的是其“关联性质”。卖方阵容堪称“豪华”：公司执行董事兼行政总裁李亮持股23%，执行董事兼董事会主席李钧持股21%，李亮母亲控制的合伙企业也持有34.935%的股权。换句话说，这更像是一场“左手倒右手”的资本运作。

交易价格的确定颇为“巧合”——1.8亿元恰好与独立估值师的初步估值完全吻合。根据折现现金流量法，目标公司2025年6月30日的估值正好为1.8亿元。如此精准的匹配，让市场对定价的公允性产生疑问。

为了打消投资者疑虑，交易设置了严格的业绩对赌条款：李亮、李钧等三名核心卖方承诺，目标公司2025至2027年三年净利润分别不低于1800万元、2100万元和2400万元。一旦业绩不达标，他们需要按照“不足金额×2.86”的公式进行现金补偿。

财务表现起伏不定，消费者投诉频发

被收购的杭州交个朋友教育科技成立于2021年11月，主营直播电商和电商运营培训业务。从财务数据看，这是一家典型的“过山车”公司：2023年净亏损167万元，2024年却实现净利润1609万元的大幅扭亏，2025年上半年净利润达到957万元。

但亮眼的财务数据背后，消费者投诉却在激增。黑猫投诉平台显示，针对该公司的投诉主要集中在三大问题。

退款难成顽疾，多名消费者反映购买3980元培训课程后申请退款无门。“联系不上客服，玩失踪，一直拖着不退款”是多名消费者的共同遭遇，销售时承诺的“可以随时退款”在付款后变成了空谈。

虚假宣传争议不断，有消费者指控公司在直播中隐瞒关键信息，如赠送的AI软件存在使用期限但事前未告知。更有甚者，公司宣传可以做“罗永浩直播间切片”赚钱，实际上只能使用交个朋友直播间的素材，且收益还要被公司抽成60%。

服务质量方面，部分购买了高价陪跑服务的学员也反映体验极差，“感觉像是花钱买了个静默群”。课程内容与宣传不符，让消费者感到受骗上当。

战略布局还是问题叠加？

面对外界质疑，交个朋友控股为此次收购披上了“战略转型”的外衣。该公司在公告中描绘了一幅协同蓝图：通过整合目标公司的讲师团队和课程体系，提升在直播运营、电商策略等领域的专业能力;利用已有的直播电商服务优势，深度挖掘客户长期价值;将丰富的课程内容转化为集团战略资产。

但市场对这套说辞并不完全买账。在线教育培训行业近年来监管趋严，获客成本高企，盈利模式备受质疑。特别是当“交个朋友”这个本就备受关注的品牌，遇上投诉频发的教育培训业务，两者结合究竟是强强联手还是问题叠加，仍有待观察。

更关键的是，消费者投诉反映的问题如果得不到妥善解决，不仅会影响目标公司的品牌形象和业务发展，也可能拖累上市公司的声誉和股价表现。

上述交易完成尚需通过股东特别大会审议，预计通函将在9月12日前寄发给股东。面对1.8亿元的“豪赌”，交个朋友控股能否在教育培训这个充满挑战的赛道上跑出好成绩，市场正拭目以待。

编辑：杨子梦  校对：刘恬