新黄河记者：苏冉  

1月30日，黄金白银价格延续巨震。截至发稿，现货黄金失守5000美元/盎司，日内重挫近400美元；现货白银暴跌17.8%，跌破100美元/盎司。此前一日，黄金上演惊心“过山车”行情。现货黄金开盘直线拉升，并快速突破5500美元/盎司关口并一度逼近5600美元。当晚，现货黄金调头下跌，接连失守5300美元、5200美元关口。业内分析，来自地缘政治紧张局势加剧和由此导致的市场避险情绪快速升温。多重风险因素叠加，共同推动了市场对黄金的强烈避险需求，但切勿盲目追涨杀跌。

1月29日纽约交易时段，贵金属价格迅速跳水，现货金价短线一度大跌超400美元，随后收复了近一半跌幅。现货黄金价格日内一度涨至5600美元/盎司关口，但在北京时间23:00开始跳水，从5530美元/盎司附近跌至5105.83美元/盎司，日内最大跌幅达5.7%，随后迅速反弹，最终收跌0.69%，报5377.4美元/盎司。

现货白银的跌幅更为惨烈，成为当日贵金属市场的“重灾区”。数据显示，现货银价从历史高位121.67美元/盎司一度跌至106.80美元/盎司，日内最大跌幅达8.5%，随后亦迅速反弹，最终收跌0.64%，报115.87美元/盎司。与黄金相比，白银的工业属性更强，价格波动本就更为剧烈，此次叠加市场恐慌情绪蔓延，跌幅超过黄金，凸显出资金在避险情绪退潮时对白银的抛售意愿更为强烈。

截至1月30日下午休市，COMEX黄金期货最活跃合约较历史高点回落幅度超过7%，跌破了5200美元/盎司；上海黄金期货4月合约价格较昨日创下的高点1258.72元/克下跌超7%。与此同时，白银价格跌幅更大，COMEX白银和上海白银期货最活跃合约较昨日高点跌幅超过10%。

此番贵金属为何会突然大幅“跳水”？华闻期货有限公司总经理助理程小勇分析认为，贵金属的大幅回调首先源于美联储在1月没有继续降息，“之前大家疯狂买黄金，很大一部分原因是觉得美联储会很快降息，手里的钱放在银行不划算，不如买黄金保值。”但1月29号，美联储宣布维持利率不变，虽然仍表示未来可能降息，但短期降息的希望不大，由此，持有黄金的机会成本变高了。“毕竟黄金不能生息，要是利率不跌，还不如去买美债、存银行。于是不少资金从黄金市场撤出，转向了有利息的资产，金价自然就跌了。”

此外，全球各大交易所最近都上调了黄金保证金比例。“简单说就是，之前用少量钱就能炒黄金的人，现在需要拿出更多钱来补保证金，不然就会被强制平仓。”很多短线炒家没那么多钱补保证金，只能被迫卖掉手里的黄金，这就进一步加剧了金价下跌，形成了“抛售—价跌—再抛售”的恶性循环。事实上，因贵金属多头极度拥挤，贵金属多头甚至程序化交易的持仓集中平仓，一开始是小范围止盈平仓，稍后会因引发大范围的多头踩踏式出逃。

专家认为，短期来看，贵金属市场在连续创出历史新高后的技术性调整可能尚未结束。国际金价目前仍在5100美元附近震荡，市场需要时间消化前期的巨大涨幅。世界黄金协会发布的《2025年全年全球黄金需求趋势报告》指出，2026年地缘政治紧张与美元信用疑虑仍将支撑黄金的长期配置价值，但短期波动性将显著上升。

中长期来看，黄金的上涨逻辑并没有变。一方面，全球央行还在疯狂买黄金，2025年全年央行共购入863吨黄金，2026年1月我国、俄罗斯等国还在继续增持，各国央行的大量买入，相当于给金价托了底，很难出现大幅下跌情况。另一方面，美元还在走弱，地缘政治风险仍未消失，黄金作为“硬通货”，保值避险的需求还在，这都是支撑金价上涨的核心动力。

有机构研判，对于A股贵金属板块而言，此次调整虽然剧烈，但也可能为中长期投资者提供布局机会。拥有优质资源储备、较低开采成本的企业，在价格回调后将显现更强的安全边际。同时，保险资金获准进入黄金市场的政策利好，将为板块带来长期的结构性支撑。

摄影：苏冉  编辑：曹梦佳  校对：汤琪